Контрольная работа по финансовому менеджменту


                             Контрольная работа
                         ПО ФИНАНСОВОМУ МЕНЕДЖМЕНТУ
                            студента группы 4 ФОС
                        Юрасова Алексея Валентиновича
                                 ВАРИАНТ №21
           ______________________________________________________


                                  Задача №1



       Фирме предложено инвестировать 200 млн.  руб.  на  срок  5  лет  при
условии  возврата  этой  суммы  частями  (ежегодно  по  40  млн.  руб.);  по
истечении выплачивается дополнительное  вознаграждение  в  размере  50  млн.
руб. Примет ли она это предложение, если можно депонировать  деньги  в  банк
из расчёта 10% годовых, начисляемых ежеквартально?


                                  Решение:

       1) F = P * ( 1 + r / m )n*m

            F = 200 * ( 1 + 0,1 / 4 )5*4 = 200 * 1,68 = 336


       2) FVapst= ( 40 * 1,611 ) + 50 + 40 = 154,44
            FM3(r;n) = [ ( 1 + r )n – 1 ] / r

            FM3 = [ ( 1 + 0,1 )4 – 1 ] / 0,1 = 1,611



       Вывод: выгоднее депонировать деньги в банк.



                                  Задача №2



       Провести оценку эффективности двух инвестиционных проектов А и Б  по
критерию IRR, по  которым  требуются  одинаковые  первоначальные  затраты  в
50000 рублей.  Предполагаются  различные  во  времени  следующие  потоки  по
годам.


|Года     |1        |2        |3        |4        |5        |6        |
|Проект А |10000    |20000    |20000    |10000    |?        |?        |
|Проект Б |10000    |10000    |10000    |20000    |30000    |30000    |

       Предполагаемая норма доходности 10%.

                                  Решение:

       1) NPVА = ( 10000 / 1,1 + 20000 / 1,21 + 20000 / 1,331 +
                      + 10000 / 1,4641 ) – 50000 = –2524

       2) NPVБ = ( 10000 / 1,1 + 10000 / 1,21 + 10000 / 1,331 +
                       + 20000 / 1,4641 + 30000 / 1,61 + 30000 / 1,771 ) –
                          – 50000 = 24102

       3) RА = 47476 / 50000 = 0,949
           RБ = 74102 / 50000 = 1,482

       4) IRRБ = 0,1 + 24102 / [ 24102 + (–10542] ] *  (  0,3  –  0,1  )  =
0,1592


       Вывод: Для реализации выбираем  инвестиционный  проект  Б,  т.к.  он
рентабельный, окупается, что увеличивает стоимость компании.



                                  Задача №3


       Финансовый менеджер выбирает лучший вариант их двух  альтернативных,
инвестируя средства либо в акции, либо в облигации.


|Наименование           |Облигации              |Акции                  |
|Экспертная оценка      |                       |                       |
|доходности, в %        |                       |                       |
|1) Пессимистическая    |12                     |18                     |
|2) Наиболее вероятная  |18                     |28                     |
|3) Оптимистическая     |26                     |36                     |

       Вероятность наиболее вероятной  доходности  50%,  оптимистической  и
пессимистической доходности 25%. Оценить риск инвестирования.

                                  Решение:


       Облигации

       1) R = ( 12 * 0,25 ) + ( 18  * 0,5 ) + ( 26 * 0,25 ) = 18,5

       2) G =     ( 12 – 18,5 )2 * 0,25 + ( 18 – 18,5 )2 * 0,5  +  (  26  –
18,5 )2 *
                     * 0,25 = 4,97

       3) V = 4,97 / 18,5 = 0,27


       Акции

       1) R = ( 18 * 0,25 ) + ( 28 * 0,5 ) + ( 36 * 0,25 ) = 27,5

       2) G =    ( 19 – 27,5 )2 * 0,25 + ( 28 – 27,5 )2 * 0,5 + ( 36 – 27,5
)2 *
                    * 0,25 = 6,38

       3) V = 6,38 / 27,5 = 0,232

       Вывод: выгоднее инвестировать деньги в наименее рисковый  финансовый
инструмент – акции.



                                  Задача №4


       Сделать отчёт о финансовом состоянии предприятия.

|Статьи баланса                |ед. |Прибыль                        |200 |
|Дебиторская задолженность     |50  |Готовая продукция              |200 |
|дочерней фирмы                |    |                               |    |
|Расчётный счёт в банке        |100 |Краткосрочные кредиты банка    |100 |
|Валютный счёт в банке         |100 |Арендная плата за 5 лет вперёд |100 |
|Программный продукт для ЭВМ   |200 |Добавочный капитал             |50  |
|Расчёты с кредиторами         |300 |Фонды социальной сферы         |100 |
|Производственные запасы и МБП |300 |Объём продаж                   |717 |
|Уставный капитал              |300 |Среднесписочная численность    |35  |


                                  Решение:


                                   БАЛАНС


|Актив                              |Пассив                              |
|1. Внеоборотные активы             |3. Капитал и резервы                |
|продукт для ЭВМ              |200  |уставный капитал              |300  |
|ИТОГО:                       |200  |добавочный капитал            |50   |
|                             |     |прибыль                       |200  |
|2. Оборотные активы                |фонды                         |100  |
|дебиторская задолженность    |50   |ИТОГО:                        |650  |
|расчётный счёт               |100  |4. Долгосрочные пассивы             |
|валютный счёт                |100  |–                             |     |
|мбп                          |300  |ИТОГО:                        |0    |
|готовая продукция            |200  |5. Краткосрочные пассивы            |
|арендная плата               |100  |кредиты                       |100  |
|ИТОГО:                       |850  |расчёты с кредиторами         |300  |
|                             |     |ИТОГО:                        |400  |
|ИТОГО АКТИВ:                 |1050 |ИТОГО ПАССИВ:                 |1050 |


             Расчёт показателей финансового сотояния предприятия


       1) Величина собственных оборотных средств (СОС):
       СОС = оборотные активы – краткосрочные пассивы
       СОС = 850 – 400 = 450

       2) Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):
       Ктл = оборотные средства / краткосрочные пассивы
       Ктл = 850 / 400 = 2,125

       3) Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл):
                       Дебиторская задолженность + денежные средства
       Кбл = ---------------------------------------------------------------
-----------------
                                                 краткосрочные пассивы
       Кбл = 350 / 400 = 0,875

       4) Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл):
       Кабл = денежные средства / краткосрочные пассивы
       Кабл = 200 / 400 = 0,5

       5) Коэффициент обеспеченности текущей деятельности
           собственными оборотными средствами (Ксос):
       Ксос = собственные оборотные средства / оборотные активы
       Ксос = 450 / 850 = 0,5294

       6) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос):
       Дсос = собственные оборотные средства / запасы
       Дсос = 450 / 500 = 0,9

       7) Маневренность собственного капитала (kск):
       kск = собственные оборотные средства / собственный капитал
       kск = 450 / 650 = 0,6923

       8) Маневренность собственных оборотных средств (kсос):
       kсос = денежные средства / собственные оборотные средства
       kсос = 200 / 450 = 0,4444

       9) Коэффициент финансовой зависимости (Кфз):
       Кфз = всего источников / собственный капитал
       Кфз = 1050 / 650 = 1,615

       10) Коэффициент концентрации привлечённых средств (Ккпс):
       Ккпр = привлечённые средства / всего источников
       Ккпс = 400 / 1050 = 0,381

       11) Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск):
       Ккск = собственные средства / всего источников
       Ккск = 650 / 1050 = 0,619

       12) Коэффициент соотношения собственных и привлечённых
             средств (Ксспс):
       Ксспс = собственный капитал / привлечённые средства
       Ксспс = 650 / 400 = 1,625

       13) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коок):
       Коок = выручка / оборотный капитал
       Коок = 717 / 850 = 0,844

       14) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск):
       Коск = выручка / собственный капитал
       Коск = 717 / 650 = 1,103

       15) Рентабельность продаж (R):
       R = прибыль / объём продаж
       R = 200 / 717 = 0,279

       16) Производительность труда (ПТ):
       ПТ = объём продаж / среднесписочная численность
       ПТ = 717 / 35 = 20,5


                            Пояснительная записка

       Оценка финансового состояния включает  оценку  платёжеспособности  и
финансовой устойчивости. На основе проведённого  анализа  ликвидности  можно
судить о том,  что  предприятие  является  платёжеспособным,  т.к.  значение
практически всех показателей ликвидности выше нормативы.
       Так  коэффициент  абсолютной   ликвидности   показывает,   что   50%
краткосрочных обязательств может быть погашено  за  счёт  денежных  средств.
Предприятие  за  счёт  собственных  средств   финансирует   более   половины
оборотных активов, а именно  52,94%,  что  говорит  о  безопасности  данного
предприятия для кредиторов.
       Показатель маневренности  собственного  капитала  свидетельствует  о
том,  что   69,23%   собственного   капитала   предприятие   направляет   на
финансирование текущей деятельности.  Среди  оборотных  средств  предприятия
44,44% абсолютно ликвидны,  т.е.  их  можно  использовать  для  расчётов  по
срочным долгам.
       Коэффициент финансовой зависимости указывает на долю заёмных средств
в финансировании предприятия.  В  данном  периоде  в  каждой  тысяче  рублей
имущества предприятия 61,5 рублей  являются  заёмными,  т.е.  можно  сделать
вывод о  том,  что  предприятие  должно  стремиться  к  сокращению  величины
привлечённых их вне средств.
       Рассматривая  показатели  концентрации  собственных  и  привлечённых
средств можно сделать вывод о том, что владельцы  не  полностью  финансируют
своё предприятие, поэтому  в  динамике  необходимо  стремиться  к  повышению
значения показателя концентрации собственного капитала, т.к.  чем  он  выше,
тем предприятие более свободно от  заимствований  на  стороне,  и  наоборот,
рост концентрации привлечённых средств нежелателен.  Предприятию  необходимо
пересмотреть политику расчётов  с  кредиторами  с  целью  снижения  величины
кредиторской задолженности.
       Что касается оборачиваемости  капитала,  то  на  данном  предприятии
быстрее оборачивается  собственный  капитал  –  за  отчётный  год  он  успел
сделать более одного оборота. Оборачиваемость оборотного капитала  составила
0,844 оборота, т.е. необходимо наращивать темпы оборачиваемости в  оборотах,
сокращая при этом количество дней оборачиваемости средств.
       Теперь говоря о рентабельности необходимо  отметить  следующее,  что
анализируемое предприятие  обладает  низкой  рентабельностью,  всего  27,9%,
хотя   по   остальным   показателям   его    положение    оценивается    как
удовлетворительное.  Величина   производительности   труда   в   стоимостном
выражении в расчёте на одного работника равна 20,5 тыс. руб.
       Подводя  итог  вышеизложенному  можно  отметить  как   положительные
моменты,  так  и  негативные.  Предприятие  является  платёжеспособным  и  в
достаточной степени  обеспечено  оборотными  средствами,  однако  необходимо
предпринять  меры  с  целью  снижения  финансовой  зависимости  от   внешних
кредиторов, для чего следует пересмотреть политику расчётов по  кредиторской
задолженности.



                                  Задача №5


       Номинальная стоимость  акции  составляет  50000  рублей.  Определить
ориентировочную курсовую  стоимость  акции  на  рынке,  если  известно,  что
размер дивиденда  ожидается  на  уровне  25%,  а  размер  банковской  ставки
процента составляет 20%.

                                  Решение:


           0,2              0,25

       --------------   =    ----------  ;
         50000              Х

                 50000 * 0,25
        Х = -------------------- ;
                        0,2

        Х = 62500 рублей


       Вывод: ориентировочная курсовая стоимость акции на рынке равна 65500
рублей.