Анализ финансового состояния предприятия

                 Российская академия государственной службы
                     При Президенте Российской Федерации

                  Сибирская академия государственной службы

                                            Факультет_______________________

                                             Кафедра________________________
                                              ______________________________

                      Д И П Л О М Н А Я    Р А Б О Т А
              на тему АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ



Студент группы ________________________                           Чичулина
Анастасия Николаевна
                                                 подпись
                                                       фамилия,  и. о.
студента

Руководитель работы ________________                      Мельникова Т. И.
                                               подпись
                                           фамилия,  и. о. руководителя

_____________________________________________________________________
                 ученое звание, ученая степень руководителя


Консультанты________________________
______________________________
                                                 подпись
                                               фамилия,  и. о. консультанта

                        ________________________
______________________________
                                                 подпись
                                               фамилия,  и. о. консультанта

Заведующий кафедрой_____________
_________________________
                                               подпись
                                   фамилия,  и. о. зав. кафедрой

_____________________________________________________________________
                 ученое звание, ученая степень зав. кафедрой



                          г.  Н о в о с и б и р с к

                                  1998 год



                                 Содержание


Введение    2

РАЗДЕЛ 1. СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО  4
АНАЛИЗА     4
  1.1Сущность анализа финансового анализа и его задачи.  4
  1.2.Классификация методов и приёмов финансового анализа.     4
  1.3.Информационная база финансового анализа.      5
  1.4. Основные подходы к финансовому анализу.      6

РАЗДЕЛ 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  17
ПРЕДПРИЯТИЯ 17
  2.1.Предварительный обзор баланса.    17
  2.2 Оценка ликвидности баланса   20
  2.3.Характеристика имущества предприятия    21
  2.4. Характеристика источников средств предприятия     28
   2.4.1.Анализ собственных средств ООО «Никсвик»  28
   2.4.2.Анализ заёмных средств ООО «Никсвик»      32
  2.5. Оценка финансовой устойчивости ООО «Никсвик».     35
  2.6. Оценка платежеспособности предприятия .      39
   2.6.1.Система критериев и оценка неудовлетворительной  структуры баланса
   неплатежеспособных предприятий. Анализ и оценка реальных возможностей
   восстановления платежеспособности.   41

РАЗДЕЛ 3. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И   43
РЕНТАБЕЛЬНОСТИ   43
  3.1.Анализ формирования и распределения прибыли.  43
  3.2.Анализ рентабельности. 45

Заключение  53

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ    54

ПРИЛОЖЕНИЕ.



                                  Введение


      В настоящее  время,  с  переходом  экономики  к  рыночным  отношениям,
повышается самостоятельность предприятий,  их  экономическая  и  юридическая
ответственность.   Резко   возрастает   значения   финансовой   устойчивости
субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает  роль  анализа  их
финансового  состояния:  наличия,  размещения   и   использования   денежных
средств.
      Результаты такого анализа нужны прежде всего  собственникам,  а  также
кредиторам, инвесторам,  поставщикам,  менеджерам  и  налоговым  службам.  В
данной работе  проводится  финансовый  анализ  предприятия  именно  с  точки
зрения собственников предприятия, т.  е.  Для  внутреннего  использования  и
оперативного управления финансами.
      Главная  цель  данной  работы  -  исследовать   финансовое   состояние
предприятия   ООО   "Никсвик",   выявить   основные   проблемы    финансовой
деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.
      Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:
 * предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;
 * характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств  и  их
   оборачиваемости, выявление проблем;
 * характеристика источников средств предприятия: собственных и заемных;
 * оценка финансовой устойчивости;
 * расчет коэффициентов ликвидности;
 * анализ прибыли и рентабельности;
 *  разработка  мероприятий   по   улучшению   финансово   -   хозяйственной
   деятельности.
      Для  решения  вышеперечисленных  задач   была   использована   годовая
бухгалтерская отчетность ООО "Никсвик" за 1996, 1997 годы, а именно:
  * бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД),
  * приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД)
  * отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД)
  * отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД)
      Объектом    исследования    является     общество    с    ограниченной
ответственностью  "Никсвик".   Предмет   анализа   -   финансовые   процессы
предприятия  и  конечные  производственно  -  хозяйственные  результаты  его
деятельности.
      При проведении данного анализа были использованы  следующие  приемы  и
методы:
 * горизонтальный анализ вертикальный анализ,
 * анализ коэффициентов (относительных показателей),
 * сравнительный анализ.
      В  данной  работе  проводится  анализ  финансовой   деятельности   ООО
«Никсвик».   Это   производственное    предприятие,    которое    занимается
лесозаготовками,   лесопилением,   деревообработкой.   Конечной   продукцией
являются пиломатериалы, которые предприятие  реализует  как  на  внутреннем,
так и на внешних рынках. В настоящее время на предприятии работает около  76
человек.
      ООО «Никсвик» находится в г. Усть-Илимске Иркутская область. В  городе
очень   сложное    экономическое    положение,    связанное    с    простоем
лесопромышленного   комплекса,   от   которого   главным   образом   зависит
жизнедеятельность города. В связи с  этим  предприятия  города  находятся  в
условиях неблагоприятной внешней среды (взаимные неплатежи,  срывы  поставок
и т. д.). У них существует множество финансовых и  других  проблем,  которые
необходимо   анализировать   для   выявления   ключевых,    и    возможности
воздействовать на них. В силу всего выше перечисленного необходимо  детально
рассмотреть  все  стороны  и   аспекты   финансовой   деятельности   данного
предприятия.



                      РАЗДЕЛ 1. СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО


                                   АНАЛИЗА

      Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью
детализации, в зависимости от цели анализа, имеющейся информации и т.д.


            1.1Сущность анализа финансового анализа и его задачи.

    Содержание  и основная целевая установка финансового анализа  -  оценка
финансового  состояния  и  выявление  возможности  повышения   эффективности
функционирования хозяйствующего субъекта с помощью  рациональной  финансовой
политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это  характеристика
его    финансовой    конкурентоспособности     (т.е.     платежеспособности,
кредитоспособности),   использования   финансовых   ресурсов   и   капитала,
выполнения  обязательств  перед  государством   и   другими   хозяйствующими
субъектами.[1]
    В традиционном понимании финансовый  анализ  представляет  собой  метод
оценки и прогнозирования финансового состояния  предприятия  на  основе  его
бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида  финансового  анализа  -
внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится  работниками  предприятия
(финансовыми   менеджерами).   Внешний   анализ   проводится    аналитиками,
являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).
    Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:
 V определение финансового положения;
 V выявление изменений в финансовом  состоянии  в  пространственно-временном
   разрезе;
 V выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
 V прогноз основных тенденций финансового состояния.

      Достижение этих  целей  достигается  с  помощью  различных  методов  и
приемов.


          1.2.Классификация методов и приёмов финансового анализа.

      Существуют  различные  классификации  методов   финансового   анализа.
Практика финансового анализа выработала основные  правила  чтения  (методику
анализа) финансовых отчетов. Среди можно выделить основные:
      Горизонтальный  анализ  (временной)  -    сравнение   каждой   позиции
отчетности с предыдущим периодом.
      Вертикальный анализ (структурный)  -  определение  структуры  итоговых
финансовых показателей, с выявлением влияния каждой  позиции  отчетности  на
результат в целом.
      Трендовый  анализ  -  сравнение  каждой  позиции  отчетности  с  рядом
предшествующих периодов и  определение  тренда,  т.  е.  Основной  тенденции
динамики показателя.  С  помощью  тренда  ведется  перспективный  прогнозный
анализ.
      Анализ относительных показателей (коэффициентов)  -  расчет  отношений
между отдельными позициями отчета или позициями разных  форм  отчетности  по
отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.
      Сравнительный анализ -  это  как  внутрихозяйственный  анализ  сводных
показателей  отчетности  по  отдельным  показателям  фирмы,   подразделений,
цехов,  так  и  межхозяйственный   анализ   показателей   данной   фирмы   с
показателями конкурентов, со средне отраслевыми  и  средними  хозяйственными
данными.


                1.3.Информационная база финансового анализа.

      В условиях рыночной экономики бухгалтерская  отчётность  хозяйствующих
субъектов становится основным средством коммуникации и  важнейшим  элементом
информационного обеспечения финансового анализа.  Любое  предприятие  в  той
или  иной  степени   постоянно   нуждается   в   дополнительных   источниках
финансирования. Найти их можно на рынке капиталов,  привлекая  потенциальных
инвесторов  и  кредиторов  путём  объективного  информирования  их  о  своей
финансово-  хозяйственной  деятельности,  то  есть  в  основном  с   помощью
финансовой отчётности. Насколько  привлекательны  опубликованные  финансовые
результаты,  показывающие  текущее  и  перспективное  финансовое   состояние
предприятия,  настолько  высока  и  вероятность   получения   дополнительных
источников финансирования.
      Основное  требование  к  информации,   представленной   в   отчетности
заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей,  т.  е.  чтобы
эту информацию можно было использовать  для  принятия  обоснованных  деловых
решений. Чтобы быть полезной,  информация  должна  отвечать  соответствующим
критериям[2]:
 o Уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на
   решение, принимаемое пользователем. Информация считается также  уместной,
   если  она  обеспечивает  возможность  перспективного  и  ретроспективного
   анализа.
 o  Достоверность  информации  определяется  ее  правдивостью,  преобладания
   экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и
   документальной обоснованностью.
 o  Информация  считается  правдивой,  если  она  не   содержит   ошибок   и
   пристрастных оценок, а  также  не  фальсифицирует  событий  хозяйственной
   жизни.
 o Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не  делает  акцента
   на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в
   ущерб другой.
 o Понятность означает, что пользователи могут понять содержание  отчетности
   без специальной профессиональной подготовки.
 o Сопоставимость требует, чтобы  данные  о  деятельности  предприятия  были
   сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.
      В   ходе   формирования   отчетной   информации   должны   соблюдаться
определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:
1. Оптимальное соотношение  затрат  и  выгод,  означающее,  что  затраты  на
   составление  отчетности   должны   разумно   соотноситься   с   выгодами,
   извлекаемыми предприятием от представления этих  данных  заинтересованным
   пользователям.
2.  Принцип  осторожности  (консерватизма)   предполагает,   что   документы
   отчетности не должны допускать завышенной  оценки  активов  и  прибыли  и
   заниженной оценки обязательств.
3.  Конфиденциальность  требует,  чтобы  отчетная  информация  не  содержала
   данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.
     Пользователи информации различны, цели их  конкурентны,  а  нередко  и
противоположны. Классификация пользователей бухгалтерской  отчётности  может
быть выполнена различными способами ,  однако,  как  правило,  выделяют  три
укрупнённые их группы: пользователи,  внешние  по  отношению  к  конкретному
предприятию;  сами  предприятия   (точнее   их   управленческий   персонал);
собственно бухгалтеры.
     В соответствии со  статьей  13  (((главы  Федерального  закона  РФ  «О
бухгалтерском учёте» от  21  ноября  1996г.  №129-ФЗ  все  организации  «...
обязаны составлять на основе данных синтетического  и  аналитического  учёта
бухгалтерскую   отчётность.   Бухгалтерская   отчётность   организаций,   за
исключением отчётности бюджетных организаций, состоит из:
      •бухгалтерского баланса;
      •отчёта о прибылях и убытках;
      •приложений к ним, предусмотренных нормативными актами;
      •аудиторского заключения, подтверждающего достоверность  бухгалтерской
отчётности,  если  она  в  соответствии  и  Федеральным  законом   подлежит
обязательному аудиту;
      •пояснительной записки».
      В  том  же  Законе  отмечено,  что  пояснительная  записка  к  годовой
бухгалтерской  отчётности  должна  содержать  существенную   информацию   об
организации, её финансовом  положении,  сопоставимости  данных  за  отчётный
период и предшествующий ему году и т.д.


                1.4. Основные подходы к финансовому анализу.

      Разные  авторы  предлагают  разные   методики   финансового   анализа.
Детализация процедурной стороны  методики  финансового  анализа  зависит  от
поставленных целей, а также различных факторов информационного,  временного,
методического  и  технического  обеспечения.  Логика  аналитической   работы
предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:
 . экспресс-анализ финансового состояния,
 . детализированный анализ финансового состояния.[3]

      Экспресс-анализ финансового состояния.
      Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия
и  динамики  развития  хозяйствующего  субъекта.  В  процессе  анализа  В.В.
Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их  методами,
основанными на опыте и квалификации специалиста.
      Автор считает,  что  экспресс-анализ  целесообразно  выполнять  в  три
этапа: подготовительный этап, предварительный обзор  финансовой  отчетности,
экономическое чтение и анализ отчетности.
      Цель первого  этапа  -  принять  решение  о  целесообразности  анализа
финансовой  отчетности  и  убедиться  в  ее  готовности  к   чтению.   Здесь
проводится  визуальная  и  простейшая   счетная   проверка   отчетности   по
формальным признакам и по существу: определяется  наличие  всех  необходимых
форм  и  приложений,  реквизитов  и  подписей,  проверяется  правильность  и
ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и  все  промежуточные
итоги.
      Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к  балансу.
Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы  в  отчетном  периоде,
определить   тенденции   основных   показателей   деятельности,   а    также
качественные   изменения   в   имущественном    и    финансовом    положении
хозяйствующего субъекта.
      Третий этап - основной  в  экспресс-анализе;  его  цель  -  обобщенная
оценка  результатов  хозяйственной  деятельности  и  финансового   состояния
объекта. Такой анализ проводится с  той  или  иной  степенью  детализации  в
интересах различных пользователей (таблица 1).
      В.В.  Ковалев   предлагает   проводить   экспресс-анализ   финансового
состояния по выше изложенной  методике.  Экспресс-анализ  может  завершаться
выводом  о  целесообразности  или   необходимости   более   углубленного   и
детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
               Детализированный анализ финансового состояния.
      Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового
положения  хозяйствующего   субъекта,   результатов   его   деятельности   в
истекающем отчетном периоде,  а  также  возможностей  развития  субъекта  на
перспективу. Он конкретизирует, дополняет и  расширяет  отдельные  процедуры
экспресс-анализа.  При  этом  степень   детализации   зависит   от   желание
аналитика.
                                                                   Таблица 1
       Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа. [4]
|Направление анализа        |Показатели                                 |
|1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.           |
|1.1. Оценка имущественного |Величина основных средств и их доля в общей|
|положения                  |сумме активов.                             |
|                           |Коэффициент износа основных средств.       |
|                           |Общая сумма хозяйственных средств,         |
|                           |находящихся в распоряжении предприятия.    |
|1.2. Оценка финансового    |Величина собственных средств и их доля в   |
|положения.                 |общей сумме источников.                    |
|                           |Коэффициент покрытия (общий).              |
|                           |Доля собственных оборотных средств в общей |
|                           |их сумме.                                  |
|                           |Доля долгосрочных заемных средств в общей  |
|                           |сумме источников.                          |
|                           |Коэффициент покрытия запасов.              |
|1.3. Наличие «больных»     |Убытки.                                    |
|статей в отчетности.       |Ссуды и займы, не погашенные в срок.       |
|                           |Просроченная дебиторская и кредиторская    |
|                           |задолженность.                             |
|                           |Векселя выданные (полученные) просроченные.|
|2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.            |
|2.1. Оценка прибыльности.  |Прибыль.                                   |
|                           |рентабельность общая.                      |
|                           |рентабельность основной деятельности.      |
|2.2. Оценка динамичности.  |Сравнительные темпы роста выручки, прибыли |
|                           |и авансированного капитала.                |
|                           |Оборачиваемость активов                    |
|                           |Продолжительность операционного и          |
|                           |финансового цикла.                         |
|                           |Коэффициент погашаемости дебиторской       |
|                           |задолженности.                             |
|2.3. Оценка эффективности  |Рентабельность авансированного капитала.   |
|использования              |Рентабельность собственного капитала.      |
|экономического потенциала. |                                           |

      В.В.  Ковалев  предлагает  следующую  программу  углубленного  анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
      1.Предварительный  обзор  экономического   и   финансового   положения
      субъекта хозяйствования.
      -   Характеристика   общей   направленности   финансово-хозяйственной
        деятельности.
      - Выявление «больных статей отчетности.
      2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.
      - Оценка имущественного положения.
      - Построение аналитического баланса-нетто.
      - Вертикальный анализ баланса.
      - Горизонтальный анализ баланса.
      - Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.
      - Оценка финансового положения.
      - Оценка ликвидности.
      - Оценка финансовой устойчивости.
      3.Оценка    и    анализ    результативности    финансово-хозяйственной
      деятельности субъекта хозяйствования.
      - Оценка основной деятельности.
      - Анализ рентабельности.
      - Оценка положения на рынке ценных бумаг.
      Характеристика основных показателей, используемых в анализе финансово-
хозяйственной деятельности  будет  проведена  в  практической  части  данной
работы.
      Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния,  предлагаемую
И.Т. Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента».[5]
      Движение любых ТМЦ, трудовых и  материальных  ресурсов  сопровождается
образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое  состояние
хозяйствующего субъекта отражает все  стороны  его  производственно-торговой
деятельности.   Характеристику   финансового   состояния   И.Т.    Балабанов
предлагает провести по следующей схеме:
анализ доходности (рентабельности);
анализ финансовой устойчивости;
анализ кредитоспособности;
анализ использования капитала;
анализ уровня самофинансирования;
анализ валютной самоокупаемости.
      Анализ доходности  хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными
и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это  сумма
прибыли, или доходов.
      Относительный  показатель  -  уровень  рентабельности.  Рентабельность
представляет собой доходность,  или  прибыльность  производственно-торгового
процесса.   Ее   величина   измеряется   уровнем   рентабельности.   Уровень
рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством  продукции
(товаров, работ,  услуг),  определяется  процентным  отношением  прибыли  от
реализации продукции к себестоимости продукции.
      В процессе анализа изучают динамику изменения объема  чистой  прибыли,
уровня рентабельности и факторы, их определяющие.
      Финансово устойчивым считается  такое  предприятие,  которое  за  счет
собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные  фонды,
НМА,  оборотные  средства),  не  допускает   неоправданной   дебиторской   и
кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим  обязательствам.
Главным  в  финансовой  деятельности,  считает  И.Т.   Балабанов,   являются
правильная  организация  и  использование  оборотных  средств.   Поэтому   в
процессе анализа финансового состояния вопросам рационального  использования
оборотных средств уделяет основное внимание.
      Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;
динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
наличия собственных оборотных средств;
кредиторской задолженности;
наличия и структуры оборотных средств;
дебиторской задолженности;
платежеспособности.
      Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается  наличие  у
него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в  срок.
Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью  при  расчетах
по  ранее  полученным  кредитам,  его  текущим   финансовым   состоянием   и
перспективами  изменения,  способностью   при   необходимости   мобилизовать
денежные средства из различных источников.
      При анализе кредитоспособности  используется  целый  ряд  показателей.
Наиболее важными из них являются,  норма  прибыли  на  вложенный  капитал  и
ликвидность. Норма прибыли  на  вложенный  капитал  определяется  отношением
суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу.  Ликвидность  хозяйствующего
субъекта - это способность  его  быстро  погашать  свою  задолженность.  Она
определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.  Более
подробно показатели характеризующие ликвидность будут рассмотрены во  второй
главе данной работы.
      Вложение  капитала  должно  быть   эффективным.   Под   эффективностью
использования  капитала  понимается  величина  прибыли,  приходящаяся  на  1
(один)  рубль вложенного  капитала.  Эффективность  капитала  -  комплексное
понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных  фондов
и  НМА.  Поэтому  анализ  эффективности  капитала  проводится  по  отдельным
частям.
      1.Эффективность  использования  оборотных   средств   характеризуются,
      прежде  всего,  их  оборачиваемостью.  Под  оборачиваемостью   средств
      понимается продолжительность прохождения средствами  отдельных  стадий
      производства   и   обращения.    Оборачиваемость   оборотных   средств
      исчисляется продолжительностью одного оборота в днях  или  количеством
      оборотов за отчетный период
      2.Эффективность  использования  капитала  в  целом.  Капитал  в  целом
      представляет собой сумму оборотных средств,  основных  фондов  и  НМА.
      Эффективность  использования  капитала  лучше  всего  измеряется   его
      рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным
      отношением балансовой прибыли к величине капитала.
      Самофинансирование  означает  финансирование   за   счет   собственных
источников:   амортизационных   отчислений    и    прибыли.    Эффективность
самофинансирования и его  уровень  зависят  от  удельного  веса  собственных
источников.  Уровень   самофинансирования   можно   определить   с   помощью
коэффициента самофинансирования:


      [pic], где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;
                 А -  амортизационные отчисления;
                 К - заемные средства;
                 З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.
Однако хозяйствующий субъект  не  всегда  может  полностью  обеспечить  себя
собственными финансовыми ресурсами и поэтому  широко  использует  заемные  и
привлеченные     денежные     средства,     как     элемент,     дополняющий
самофинансирования.
         Принцип   валютной   самоокупаемости   заключается   в   превышении
поступлений валюты над его расходами. Соблюдение  этого  принципа  означает,
что хозяйствующий субъект не «проедает»  свой  валютный  фонд,  а  постоянно
накапливает его.
      Следующий  источник  по  рассматриваемой  проблеме  это  учебник   под
редакцией Е.  С.  Стояновой  «Финансовый  менеджмент:  теория  и  практика».
Данный автор особое внимание  уделяет  специфическим  методом  анализа:  это
расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а  также  расчету
финансовых коэффициентов.
      Важнейшими коэффициентами  отчетности,  использующимися  в  финансовом
управлении по Е. С. Стояновой, являются:
коэффициенты   ликвидности   (коэффициент   текущей   ликвидности,   срочной
ликвидности и чистый оборотный капитал);
коэффициенты деловой активности  или  эффективности  использования  ресурсов
(оборачиваемость   активов,   оборачиваемость   дебиторской   задолженности,
оборачиваемость  материально  -  производственных  запасов  и   длительность
операционного цикла);
коэффициенты  рентабельности  (рентабельность  всех   активов   предприятия,
рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);
коэффициенты  структуры  капитала  (коэффициент  собственности,  коэффициент
финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);
коэффициенты  рыночной  активности  (прибыль  на  одну   акцию,   балансовая
стоимость одной акции, соотношение  рыночной  цены  акции  и  ее  балансовой
стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).
      Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ
уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с  определенной  базой,
считает автор, но и определения оптимальных пропорций  между  ними  с  целью
разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.[6]
      Эффект  финансового  рычага  -  это   приращение   к   рентабельности
собственных средств, получаемое благодаря  использованию  кредита,  несмотря
на  платность  последнего.  Предприятие,  использующее  только   собственные
средства,   ограничивает    их   рентабельность   примерно   двумя   третями
экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит,  увеличивает
либо  уменьшает  рентабельность  собственных  средств,  в   зависимости   от
соотношения  собственных  и  заемных  средств  в  пассиве  и   от   величины
процентной  ставки.  Тогда  и  возникает   эффект   финансового   рычага.[7]

                           ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)хЗС/СС
      Где ЭР, экономическая рентабельность,  равная  отношению  прибыли  до
выплаты процентов и налогов к активам;
      СРСП – среднерасчетная  ставка процента;
      ЗС – заемные средства;
      СС – собственные средства.
      То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных  средств,
предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.
      Большое  внимание  Е.С.  Стоянова  уделяет   операционному   анализу,
называемому   также   анализом   "издержки-объем-прибыль",   -    отражающим
зависимость  финансовых  результатов   бизнеса   от   издержек   и   объемов
производства / сбыта.
      Ключевыми  элементами  операционного  анализа  служит:   операционный
рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.
      Действие операционного рычага проявляется в том, что любое  изменение
выручки от реализации всегда порождает более сильное  изменение  прибыли.  В
практических расчетах для определения силы воздействия операционного  рычага
применяют  отношение  валовой  маржи   (результата   от   реализации   после
возмещения переменных затрат) к прибыли.[8]
      Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации,  при  которой
предприятие уже не имеет убытков, но  еще   не  имеет  и  прибыли.  Вычислив
порог  рентабельности,  получаем  пороговое  (критическое)  значение  объема
производства – ниже этого количества  предприятию  производить  не  выгодно:
обойдется  себе   дороже.   Пройдя   порог   рентабельности,   фирма   имеет
дополнительную сумму валовой  маржи  на  каждую  очередную  единицу  товара.
Наращивается и масса прибыли.
      Разница  между  достигнутой  фактической  выручкой  от  реализации  и
порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.
      Так как  в  данной  работе  не  используются  элементы  операционного
анализа, то нет смысла более  подробно  останавливаться  на  выше  описанном
методе.

       Применение матричных балансов для оценки финансового состояния.

      В статье КЭН М.И. Литвина,[9]  рассматриваются  некоторые  возможности
применения матричных  методов  оценки  и   анализа  финансовых  показателей,
увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса.
      Как   известно,  матричная  модель  представляет  собой  прямоугольную
таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов.  Она  очень  удобна
для финансового анализа,  поскольку  является  простой  и  наглядной  формой
совмещения  разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений.
Бухгалтерский баланс предприятия  можно  представить  как  матрицу,  где  по
горизонтали расположены статьи актива (имущество),  а по вертикали –  статьи
пассива (источники  средств).  Размерность  матрицы  бухгалтерского  баланса
может соответствовать количеству статей по активу и пассиву  баланса  42х35,
но  для  практических  целей  вполне   достаточно   размерности   10х10   по
сокращенной форме баланса
В матрице  баланса необходимо выделить четыре квадранта по следующей схеме:
|Актив                              |Пассив                             |
|Внеоборотные средства              |Собственный капитал                |
|Оборотные средства                 |Обязательства                      |


      При  составлении  сокращенной  формы   баланса   следует   не   только
сгруппировать его статьи, но и исключить из  сумм  уставного  и  добавочного
капитала статьи актива баланса "Расчеты с учредителями"  и  "Убытки  прошлых
лет и отчетного года". Понадобятся  также  данные  из  отчета  о  финансовых
результатах и их использовании.
      На основе выше перечисленных отчетных данных,  надо  составить  четыре
аналитические таблицы:
1. Матричный баланс на начало года.
2. Матричный баланс на конец года.
3. Разностный (динамический) матричный баланс за  год.
4. Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.
      Матричный балансы  предприятия составляются по единой методике. Первые
два баланса  носят  статический  характер  и  показывают  состояние  средств
предприятия на начало и  конец  года.  Третий  баланс  отражает  динамику  –
изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических  и
прогнозных расчетов).
Правила составления матричной модели для первых трех балансов не сложны.
1. Выбирается  размер  матрицы,  статьи  актива  отражаются  по  горизонтали
   матрицы, статьи пассива – по вертикали.
2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы  в  точном  соответствии  с
   данными бухгалтерского баланса.
3. Последовательно, начиная с  первой  строки  актива  баланса,  подбираются
   источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия (см. табл. 1).
4. Проверяются все балансовые итоги  по  горизонтали  и  вертикали  матрицы.
   (таблица 2).

      Наиболее ответственным является  третий  этап  составления  матрицы  –
подбор источников средств, находящихся  в  распоряжении  предприятия.  Здесь
следует исходить из  круга  финансовых  прав  и  полномочий  предоставленных
предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных,  собственных  и
заемных средств, хозяйственной целесообразности.
Можно предложить следующий вариант  подбора средств (таблица 3).
      Подбор источников средств проводится в названной последовательности  и
в пределах остатка средств.
                                                                   Таблица 2
|Статьи актива баланса              |Источники средств (статьи пассива) |
|Внеоборотные средства.                                                 |
|1. Основные средства и             |Уставный и добавочный капитал.     |
|нематериальные активы.             |Долгосрочные кредиты и займы       |
|                                   |Фонды накопления и нераспределенная|
|                                   |прибыль                            |
|2. Капитальные вложения.           |Долгосрочные кредиты и займы       |
|                                   |Уставный и добавочный капитал      |
|                                   |Фонды накопления и нераспределенная|
|                                   |прибыль                            |
|3. Долгосрочные финансовые         |1 .Уставный и добавочный капитал   |
|вложения.                          |2. Фонды накопления и              |
|                                   |нераспределенная прибыль           |
|Оборотные средства.                                                    |
|1. Запасы и затраты.               |Уставный и добавочный капитал      |
|                                   |(остаток)                          |
|                                   |Резервный капитал                  |
|                                   |Фонды накопления и нераспределенная|
|                                   |прибыль (остаток)                  |
|                                   |Краткосрочные кредиты и займы.     |
|                                   |Кредиторы                          |
|                                   |Фонды потребления и резервы        |
|2. Дебиторы.                       |Кредиторы                          |
|                                   |Краткосрочные кредиты и займы.     |
|3. Краткосрочные финансовые        |Резервный капитал                  |
|вложения.                          |Кредиторы                          |
|                                   |Фонды потребления и резервы        |
|4. Денежные средства.              |1.Резервный капитал                |
|                                   |2.Фонды накопления и               |
|                                   |нераспределенная прибыль           |
|                                   |Кредиты и займы                    |
|                                   |4. Фонды потребления и резервы     |

                                                                   Таблица 3
                        Матричный баланс предприятия.

|Актив       |УК и |Резер|Фонды|Итого|Долго|Креди|Фонды|Итого|БАЛАН|
|            |добав|вный |накоп|собст|срочн|торы |потре|обяза|С    |
|            |очный|капит|ления|венны|ые   |     |блени|тельс|     |
|            |капит|ал   |и    |й    |креди|     |я и  |тв   |     |
|Пассив      |ал   |     |прибы|капит|ты   |     |резер|     |     |
|            |     |     |ли   |ал   |     |     |вы   |     |     |
|ОС и НМА    |х    |     |     |х    |     |     |     |     |х    |
|Кап.        |х    |     |х    |х    |х    |     |     |х    |х    |
|вложения    |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|Долгосрочные|х    |     |     |х    |     |     |     |     |х    |
|фин.        |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|вложения.   |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|Итого       |х    |     |х    |х    |х    |     |     |х    |х    |
|внеоборотные|     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|активы      |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|Запасы и    |х    |х    |х    |х    |     |х    |     |х    |х    |
|затраты     |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|Дебиторы    |     |     |     |     |     |х    |     |х    |х    |
|Краткосрочны|     |     |     |     |     |х    |     |х    |х    |
|е фен.      |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|вложения    |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|Денежные    |     |     |     |     |     |х    |х    |х    |х    |
|средства    |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|Итого       |х    |х    |х    |х    |     |х    |х    |х    |х    |
|оборотные   |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|активы      |     |     |     |     |     |     |     |     |     |
|БАЛАНС      |х    |х    |х    |х    |х    |х    |х    |х    |х    |

      Матричные  балансы  существенно  расширяют  информационную  базу   для
финансового анализа. С их помощью можно:  определить  увязку  статей  актива
(имущества  предприятия)  и  статей  пассива  баланса  (источники  средств);
рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия  и
достаточность  источников   их   финансирования;   рассчитать   весь   набор
показателей   и   коэффициентов,   необходимых   для    оценки    финансовой
устойчивости,  платежеспособности,   использования   ресурсов   предприятия;
объективно оценить финансовое состояние предприятия,  выяснить  причины  его
изменения  за  отчетный  период;   установить   параметры,   характеризующие
приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).
      Баланс  денежных  поступлений   и   расходов   предприятия   увязывает
бухгалтерский баланс с финансовыми результатами  работы,  наличием  денежных
средств на  счетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет  реально
оценить, сколько денежных средств и на каком  этапе  требуется  предприятию,
а также дает наглядное представление о составе и структуре денежных  доходов
и расходов, факторах, повлиявших на изменение денежных остатков на счетах.
      При  необходимости  информация  о  доходах  и   расходах  может   быть
расширена  и детализирована по каждой статье.
      Все перечисленные выше методики имеют свои достоинства  и  недостатки.
Исходя из поставленных целей, в данной работе используется методика  анализа
финансовой деятельности, предлагаемая В.В. Ковалевым..



                   РАЗДЕЛ 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ


                                 ПРЕДПРИЯТИЯ

     Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей,
отражающих   наличие,   размещение,   использование   финансовых    ресурсов
предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.
     Основной формой при анализе  финансового  состояния  является  баланс.
Согласно  действующим  нормативным  документам  баланс  в  настоящее   время
составляется в оценке нетто (учет  основных  средств  и  МБП  по  остаточной
стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку  суммы
средств, находящихся в распоряжении  предприятия.  Исследовать  структуру  и
динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи  сравнительного
аналитического баланса.


                     2.1.Предварительный обзор баланса.

    Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного  баланса
путём сложения однородных по  своему  составу  и  экономическому  содержанию
статей  баланса  и  дополнения  его  показателями  структуры,   динамики   и
структурной  динамики.  Аналитический   баланс   охватывает   много   важных
показателей,  характеризующих  статику  и  динамику  финансового   состояния
организации. Этот баланс включает  показатели  как  горизонтального,  так  и
вертикального анализа[10].
     Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших
характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:
     1.  Общая  стоимость  имущества  организации,  равная  итогу   баланса
           (строка 399 или 699),
     2. Стоимость иммобилизованных  (внеоборотных)  средств  (активов)  или
        недвижимого  имущества,  равная  итогу  раздела  1  актива  баланса
        (строка 190);
     3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная  итогу   раздела  2
        актива баланса (строка 290);
     4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);
     5. Величина собственных средств организации, равная  итогу  раздела  4
        пассива баланса (строка 490);
     6. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива
        баланса          (строка 590+690);
     7. Величина собственных  средств  в  обороте,  равная  разнице  итогов
        раздела 4, 1 и 3 баланса (строка 490-190-390).
                                    Актив
    Из  данных  таблицы  4.  видим,  что  за  отчётный   период   имущество
предприятия увеличилось на  2  305  494  тыс.  руб.  или  на  54,7%.  Данное
увеличение произошло в основном  за  счет  увеличения  в  оборотных  активах
почти по всем статьям, в том числе материально оборотные  средства  (запасы)
увеличились на 1 996 544 тыс.  руб.  или  в  4  раза;  денежные  средства  и
краткосрочные  финансовые  вложения  на  161  612  тыс.  руб.  (в  8   раз),
дебиторская задолженность возросла на 239 519 тыс. руб. или в  3,75  раз.  В
то же время недвижимое имущество уменьшилось  на  293  691  тыс.  руб.,  что
составляет 9,2 %  от величины на начало года.
    После оценки изменения имущества  предприятия  необходимо  выявить  так
называемые «больные» статьи баланса. Их можно подразделить  на  две  группы:

    1.  Сразу  свидетельствующие  о  крайне   неудовлетворительной   работе
       предприятия в отчётном периоде  и  сложившимся  в  результате  этого
       плохом финансовом положении. К таким статьям  относится  «Непокрытый
       убыток отчётного года» (стр.  320).  На  ООО  «Никсвик»   на  начало
       периода такой статьи не наблюдается,  но  на  конец  1997  года  она
       составила   60   400    тыс.    руб.,    что    свидетельствует    о
       неудовлетворительной работе предприятия  за  1997  год.  Так  же  на
       рассматриваемом предприятии присутствует «Непокрытый убыток  прошлых
       лет» в размере 249 912 тыс. руб., составляющий 3,8  %  от  стоимости
       имущества,  что  также   говорит   о   неудовлетворительной   работе
       предприятия в 1996 году.
    2. Статьи, говорящие об определённых недостатках в работе предприятия:
      *наличие сумм "плохих" долгов в  статьях:  «Дебиторская  задолженность
(платежи по которой ожидаются более чем  через  12  месяцев  после  отчётной
даты)»  (строка  230)  и  «Дебиторская  задолженность  (платежи  по  которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)» (строка 240).
      На ООО «Никсвик» отсутствует долгосрочная  дебиторская  задолженность,
что снижает долю медленно  реализуемых  активов.  Но  на  предприятии  имеет
место краткосрочная дебиторская задолженность в сумме 326 555  тыс. руб.  на
конец года, увеличившаяся за год на  239  519  тыс.  руб.  (+  275  %),  что
увеличило итог баланса на 10%.
    Несмотря на то, что дебиторская задолженность краткосрочная, наличие её
в  такой  значительной  сумме   характеризует   иммобилизацию   (отвлечение)
оборотных средств предприятия из производственно-хозяйственного оборота.
      *наличие в строке 246 «Прочие дебиторы» сумм, отражающих:
                   а) расчёты по возмещению материального ущерба;
                   б)  недостачи  и  потери  от  порчи  ТМЦ,  несписанные  с
баланса в установленном порядке.
    На ООО «Никсвик» данные суммы отсутствуют.
                                   Пассив
    Пассивная часть баланса увеличилась за счет роста заемных средств на  2
305 494 тыс. руб. в том числе за счет увеличения по следующим статьям:
     - «Кредиторская задолженность» увеличилась на 1 375 734 тыс.  руб.  (в
       3,5 раза),
     - «Краткосрочные кредиты и займы» на начало периода равные 0 , а концу
       1997 года составили 929 760 тыс. руб.
    Удельный вес собственных  средств  довольно  значительный  в  структуре
баланса  на начало года  и  составляет  87,1%;  к  концу  периода  произошло
значительное уменьшение их доли до 56,3%.   Причиной  такого  снижения  доли
собственных средств явился рост  кредиторской задолженности с 541  671  тыс.
руб. до 1 917 405 тыс. руб. или на 354%  и как следствие увеличение ее  доли
в валюте баланса на 16,5%.  Также  значительное  влияние  на  снижение  доли
собственных средств оказало появление  к  концу  периода  такой  статьи  как
«Краткосрочные кредиты и займы», которая к  концу  отчетного  периода  стала
равна 929 760  тыс.  руб.  и  составила  14,27%  к  валюте  баланса.  Данную
направленность   увеличения  заемных  средств,  даже  при   не   уменьшаемой
стоимости собственных средств, нужно назвать негативной.
    Одно из самых «больных» статей в ООО  «Никсвик»  является  кредиторская
задолженность. Наибольший  вес  в  ней  имеет  задолженность  поставщикам  и
подрядчикам (64,7% от суммы кредиторской задолженности)  по  неоплаченным  в
срок расчетным документам, и не отгруженной  продукции   в  счет  полученных
авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.
    Таким  образом,  на  основании  проведенного  предварительного   обзора
баланса  ООО  «Никсвик»  за  1996-1997   года,   можно   сделать   вывод   о
неудовлетворительной работе предприятия   и  росте  больных  статей  в  1997
году. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности  предприятия,
которая производится на основе анализа ликвидности баланса.



                       2.2 Оценка ликвидности баланса

     Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с  необходимостью
давать  оценку  кредитоспособности  предприятия,  то  есть  его  способности
своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
     Ликвидность баланса определяется  как  степень  покрытия  обязательств
организации её активами, срок превращения  которых  в  деньги  соответствует
сроку  погашения  обязательств.  От  ликвидности  баланса  следует  отличать
ликвидность активов, которая определяется как  величина,  обратная  времени,
необходимому для превращения их  в  денежные  средства.  Чем  меньше  время,
которое потребуется, чтобы данный вид  активов  превратился  в  деньги,  тем
выше их ликвидность.
     Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по  активу,
сгруппированных  по  степени  их  ликвидности  и  расположенных  в   порядке
убывания ликвидности, с  обязательствами  по  пассиву,  сгруппированными  по
срокам их погашения  и  расположенными   в   порядке   возрастания   сроков.
Анализ  ликвидности  баланса  приведён в таблице 5.
Баланс  считается  абсолютно   ликвидным,   если   имеет   место   следующие
соотношения:
|Абсолютно      |Соотношение активов и пассивов баланса ООО «Никсвик»   |
|Ликвидный      |1996 год                  |1997 год                   |
|баланс         |                          |                           |
|               |На начало   |На конец года|На начало    |На конец года|
|               |года        |             |года         |             |
|А1(П1;         |А1(П1;      |А1( П1;      |А1( П1;      |А1( П1;      |
|А2( П2;        |А2<П2;      |А2 ( П2;     |А2 (П2;      |А2 < П2;     |
|А3 (П3;        |А3 (П3;     |А3 ( П3;     |А3 ( П3;     |А3 (П3;      |
|А4 (П4.        |А4 (П4.     |А4 ( П4.     |А4 ( П4.     |А4 ( П4.     |

    Исходя  из  этого,  можно  охарактеризовать  ликвидность  баланса   ООО
«Никсвик»  как недостаточную. Сопоставление итогов  А1  и  П1(сроки  до  3-х
месяцев)  отражает  соотношение   текущих   платежей   и   поступлений.   На
анализируемом  предприятии   это  соотношение   не   удовлетворяет   условию
абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший   к
  рассматриваемому  моменту  промежуток  времени  организации   не   удастся
поправить свою платежеспособность. Причём, за отчётный год возрос  платёжный
недостаток  наиболее  ликвидных  активов  для  покрытия   наиболее   срочных
обязательств с  518  795  тыс.  руб.  до  1  732  917  тыс.  руб.  В  начале
анализируемого года соотношение А1 и П 1 было 0,042:1  (22  876  тыс.  руб./
541 671 тыс. руб.), а на конец  года  0,096:1.  Хотя  теоретически  значение
данного  соотношения  должно  быть  0,2:1.  Таким  образом  в   конце   года
предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь  9,6%  своих
краткосрочных обязательств, что свидетельствует  о  существенном  недостатке
абсолютно ликвидных средств.
     Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до  6  месяцев  показывает  тенденцию
изменения текущей  ликвидности  в  недалёком  будущем.  Текущая  ликвидность
свидетельствует  о  платежеспособности  (+)  или  неплатежеспособности   (-)
организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
    ТЛ на конец года.=(А1+А2)-(П1+П2)=(184 488 +326 555) - (1 917 405  +929
760) = -2 336 122 тыс. рублей.
     То есть на конец года текущая  ликвидность  предприятия  отрицательна.
Так как второе неравенство не соответствует условию  абсолютной  ликвидности
баланса  (А2<П2),  то  даже  при  погашении  ООО   «Никсвик»   краткосрочной
дебиторской задолженности, предприятие не сможет погасит свои  краткосрочные
обязательства и ликвидность не будет положительной. Можно отметить,  что  по
сравнению с 1996 годом ситуация кардинально  изменилась, т. е. В конце  1996
года  при  условии  погашения   краткосрочной   дебиторской   задолженности,
предприятие смогло бы погасить свои краткосрочные обязательства.
    Проводимый по изложенной  схеме  анализ  ликвидности  баланса  является
приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при  помощи
финансовых коэффициентов, который будет проведен чуть позже.


                  2.3.Характеристика имущества предприятия

     Актив баланса позволяет дать общую оценку  имущества,  находящегося  в
распоряжении предприятия. А также выделить  в  составе  имущества  оборотные
(мобильные)  и  внеоборотные  (иммобилизованные)  средства.  Имущество   это
основные фонды, оборотные средства  и  другие  ценности,  стоимость  которых
отражена в балансе.  Данные аналитических расчётов приведены в таблице 4.
     Анализируя в динамике показатели таблицы 2.1 можно отметить, что общая
стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год  на  2  305  494
тыс. руб. или на 54,7%, в то время как за предыдущий год  данный  показатель
уменьшился на  638  689  тыс.  руб.,  или  на  13,2%.  Увеличение  имущества
предприятия в 1997 году можно охарактеризовать  как  негативное,  т.  к.  их
рост произошел не за  счет  роста  собственных  средств,  а  за  счет  роста
заемных средств. Изменение структуры имущества представлено на рисунке 1.

                Рассмотрим  изменения в оборотных средствах.
     В  составе  имущества  к  началу  отчетного  года  оборотные  средства
составляли 18,25%. За прошедший период  они  возросли  на  2  538  785  тыс.
рублей, а их удельный  вес  в  стоимости  активов  предприятия  поднялся  до
50,7%.
     Доля наиболее мобильных денежных средств  и  краткосрочных  финансовых
вложений возросла на 2,6% (выросли на  161  612  тыс.  рублей)  в  структуре
оборотных средств. Но несмотря рост в 8 раз, доля их в  структуре  оборотных
средств составила лишь 5,6% на конец отчетного года, при 3%  на  конец  1996
года.

                                                                  Таблица 4.

Оценка имущества (средств) предприятия.

|                 |              |              |Отклонения   |Отклонения     |
|Показатели       |1996          |1997          |1996         |1997           |
|        |       |На    |На    |На    |На     |Абсолю|%     |Абсолю|%      |
|        |       |начало|конец |начало|конец  |т     |      |т     |       |
|        |       |      |года  |      |года   |      |      |      |       |
|        |       |Года  |      |Года  |       |      |      |      |       |
|1.Всего |       |4 847 |4 208 |4 208 |6 514  |-638  |86.8  |2 305 |154.7  |
|имуществ|       |436   |747   |747   |241    |689   |      |494   |       |
|а       |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|(строка |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|399)    |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|в том числе:     |      |      |      |       |      |      |      |       |
|        |       |      |Внеобо|      |       |      |      |      |       |
|        |       |      |ротные|      |       |      |      |      |       |
|        |       |      |активы|      |       |      |      |      |       |
|2.ОС и  |       |3 810 |3 190 |3 190 |2 896  |-619  |83.7  |-29369|90.8   |
|прочие  |       |013   |599   |599   |908    |414   |      |1     |       |
|внеоборо|       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|тные.   |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|Активы  |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|(строка |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|190)    |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|  - то же в % к  |78.6  |75.8  |75.8  |44.5   |-2.8  |      |-31.3 |       |
|имуществу        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|2.1.Нематериальны|      |      |      |       |      |      |      |       |
|е активы (строка |      |      |      |       |      |      |      |       |
|110)             |      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |      |      |      |       |      |      |      |       |
|внеоборотным     |      |      |      |       |      |      |      |       |
|активам          |      |      |      |       |      |      |      |       |
|2.2.Основные     |3 431 |2 761 |2 761 |2 419  |-669  |80.4  |-34245|87.6   |
|средства (строка |283   |869   |869   |416    |414   |      |3     |       |
|120)             |      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |90    |86.6  |86.6  |83.5   |-3.4  |      |-3.1  |       |
|внеоборотным     |      |      |      |       |      |      |      |       |
|активам          |      |      |      |       |      |      |      |       |
|2.3.Незавершённое|358   |408   |408   |457 350|50 000|113.9 |48 762|112    |
|строительство    |588   |588   |588   |       |      |      |      |       |
|(строка 130)     |      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |9.4   |12.8  |12.8  |15.7   |3.4   |      |2.9   |       |
|внеоборотным     |      |      |      |       |      |      |      |       |
|активам          |      |      |      |       |      |      |      |       |
|2.4.Долгосрочные |20 142|20 142|20 142|20 142 |0     |100   |0     |100    |
|финансовые       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|вложения (строка |      |      |      |       |      |      |      |       |
|140)             |      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |0,59  |0,63  |0,63  |0,7    |0,04  |      |0,07  |       |
|внеоборотным     |      |      |      |       |      |      |      |       |
|активам          |      |      |      |       |      |      |      |       |
|        |       |      |Оборот|      |       |      |      |      |       |
|        |       |      |ные   |      |       |      |      |      |       |
|        |       |      |активы|      |       |      |      |      |       |
|3.Оборот|       |1 037 |768   |768   |3 307  |-269  |74    |2538  |430    |
|ные     |       |423   |236   |236   |021    |187   |      |785   |       |
|(мобильн|       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|ые      |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|средства|       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|)       |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|(строка |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|290)    |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|- то же в % к    |21.4  |18.25 |18,25 |50.7   |-3.15 |      |32.45 |       |
|имуществу        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|3.1.Материальные |768   |658   |658   |2 654  |-109  |85.7  |1 996 |403    |
|оборотные        |302   |324   |324   |868    |978   |      |544   |       |
|средства (с. 210)|      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |74    |85.6  |85.6  |80.3   |11.6  |      |-5.3  |       |
|оборотным        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|средствам        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|3.2.Денежн.      |93 355|22 876|22 876|184 488|-70   |в     |161   |В 8р.  |
|средства и       |      |      |      |       |479   |24.5р.|612   |       |
|краткосрочные    |      |      |      |       |      |      |      |       |
|финансовые       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|вложения         |      |      |      |       |      |      |      |       |
|(250+260)        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |8.9   |3     |3     |5.6    |-5.9  |      |2.6   |       |
|оборотным        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|средствам        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|3.3.Дебиторская  |175   |87 036|87 036|326 555|-88   |49.5  |239   |В 3.75 |
|задолженность    |766   |      |      |       |730   |      |519   |раза   |
|(230+240)        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |16.9  |11.3  |11.3  |9.9    |-5.6  |      |-1.4  |       |
|оборотным        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|средствам        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|3.4.НДС по       |      |      |      |141 110|      |      |141   |       |
|приобретенным    |      |      |      |       |      |      |110   |       |
|ценностям (ст.   |      |      |      |       |      |      |      |       |
|220)             |      |      |      |       |      |      |      |       |
|-то же в % к     |      |      |      |4.3    |      |      |4.3   |       |
|оборотным        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|средствам        |      |      |      |       |      |      |      |       |
|4.Убытки|       |      |249   |249   |310 312|249   |--    |60 400|124    |
|        |       |      |912   |912   |       |912   |      |      |       |
|(строка |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|390)    |       |      |      |      |       |      |      |      |       |
|  - то же в % к  |0,00  |5.9   |5.9   |4.76   |5.9   |      |-1,14 |       |
|имуществу        |      |      |      |       |      |      |      |       |

     В то же время менее ликвидные  средства  –  дебиторская  задолженность
составила на начало года 11,3% оборотных средств,  а  на  конец  года  9,9%,
такое снижение можно охарактеризовать позитивно.  Ее  абсолютное  увеличение
на 239 519 тыс. рублей (в 3,75 раз), способствовало росту оборотных  средств
лишь на 9,4% (239 519  /  2  538  785  х  100%).  На  ООО  «Никсвик»  данная
задолженность  является  краткосрочной  (платежи  по  которой  ожидаются   в
течение 12 месяцев после отчетной даты),  что  уменьшает  риск  не  возврата
долгов. Но наличие непогашенной дебиторской задолженности на  конец  года  в
сумме 326 555  тыс.  рублей  свидетельствует  об  отвлечении  части  текущих
активов на кредитовании потребителей  готовой  продукции  (работ,  услуг)  и
прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой  части  оборотных
средств из производственного процесса.
     Большими  темпами  росли  материальные  оборотные  средства,   которые
увеличились на 1 996 544 тыс. рублей в 1997  году  или  в  4  раза,  при  их
уменьшении в 1996 году на 109 978 тыс. рублей или 14,3%.  Доля  их  в  общей
стоимости оборотных средств в 1996 году возросла с  74%  до  85,6%,  а  1997
году доля материальных оборотных средств  несмотря  на  их  абсолютный  рост
упала с 85,6% до 80,3% (-5,3%).  Необходимо  отметить  что  доля  запасов  в
составе  имущества  на  конец  1997  года  составила  40,7%,  т.  е.   имеет
значительный вес. Это  говорит  о  том,  что  у  предприятия  слишком  много
запасов.  Причиной  такого  положения   являются   затруднения   со   сбытом
продукции, которые обусловлены  тем  что  на  рынке  пиломатериалов  жесткая
конкуренция. Готовые изделия при длительном хранении теряют  свои  качества,
после чего цена  их  реализации  значительно  снижается.  Кроме  того  фирма
затрачивает значительные  средства  на  их  хранения.  Кроме  того,  на  ООО
"Никсвик" не отлажены каналы поставок изделий, нет постоянных заказчиков.
     ООО  "Никсвик"  необходимо  наиболее  эффективно  управлять  запасами:
рассчитать  оптимальный  объем  запасов   необходимый   для   удовлетворения
потребностей рынка и нормального обеспечения производственного процесса.
     С финансовой точки зрения структура оборотных  средств  улучшилось  по
сравнению  с  предыдущим  годом,  т.  к.  доля  наиболее  ликвидных  средств
возросла (денежные средства и краткосрочные  финансовые  вложения),  а  доля
менее  ликвидных  активов  (дебиторская  задолженность)   уменьшилась.   Это
повысило их возможную  ликвидность.  Эффективность  использования  оборотных
средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью.
     Таким  образом  перейдем  к  анализу  оборачиваемости  всех  оборотных
средств  и  их  составляющих.  Оценка  оборачиваемости  производится   путём
сопоставления  её  показателей  за  несколько  хронологических  периодов  по
анализируемому предприятию. Показателями оборачиваемости являются:
      1.   Коэффициент   оборачиваемости,   показывающий   число    оборотов
         анализируемых средств за отчётный период и равный отношению выручки
         от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.
      2.  Время  оборота,  показывающее  среднюю  продолжительность   одного
         оборота в  днях  и  определяемое  отношением  средней  стоимости  к
         выручке от реализации и умноженное  на  число  календарных  дней  в
         анализируемом периоде.
      Рассчитанные показатели оборачиваемости оборотных средств приведены  в
таблице 6.

                                                                  Таблица 6.
         Показатели оборачиваемости оборотных средств за 1996-1997.
|№|Показатели                    |Значения показателей по годам        |
| |                              |1996      |1997        |%  к 1996    |
|1|Средняя стоимость материальных|713 313   |1 656 596   |232,2        |
| |оборотных средств, тыс. руб.  |          |            |             |
|2|Средняя дебиторская           |131 401   |206 795     |154,7        |
| |задолженность, тыс. руб.      |          |            |             |
|3|Средняя стоимость оборотных   |902 829   |2 037 628   |225,6        |
| |средств, тыс. руб.            |          |            |             |
|4|Выручка от реализации без НДС,|7 459 444 |5 649 432   |132,8        |
| |тыс. руб.                     |          |            |             |
|Р|                              |          |     |    |              |
|а|                              |          |     |    |              |
|с|                              |          |     |    |              |
|ч|                              |          |     |    |              |
|е|                              |          |     |    |              |
|т|                              |          |     |    |              |
|н|                              |          |     |    |              |
|ы|                              |          |     |    |              |
|е|                              |          |     |    |              |
|п|                              |          |     |    |              |
|о|                              |          |     |    |              |
|к|                              |          |     |    |              |
|а|                              |          |     |    |              |
|з|                              |          |     |    |              |
|а|                              |          |     |    |              |
|т|                              |          |     |    |              |
|е|                              |          |     |    |              |
|л|                              |          |     |    |              |
|и|                              |          |     |    |              |
|5|Коэффициент оборачиваемости   |7,9       |4,5         |56,96        |
| |материальных  оборотных       |          |            |             |
| |средств.                      |          |            |             |
|6|Время оборота матер. обор.    |46        |80,6        |175,2        |
| |средств, дни                  |          |            |             |
|7|Коэффициент оборачиваемости   |42,9      |36,3        |84,6         |
| |дебиторской задолженности     |          |            |             |
|8|Время оборота дебиторской     |8,5       |10          |117,6        |
| |задолженности, дней           |          |            |             |
|9|Коэффициент оборачиваемости   |6,25      |3,7         |59,2         |
| |оборотных средств.            |          |            |             |
|1|Время оборота оборотных       |5,8       |99          |170,6        |
|0|средств, дней.                |          |            |             |

      Из данных таблицы видно, что произошло снижение  оборачиваемости  всех
приведённых   показателей.   Оборачиваемость    дебиторской    задолженности
уменьшилась по сравнению с  1996  годом  с  42,9  оборотов  в  год  до  36,3
оборотов, то есть по сравнению  с  предыдущим  годом  погашение  дебиторской
задолженности  происходило   более   медленными   темпами.   Время   оборота
дебиторской задолженности составляет 8,5 дней в 1996 и 10 дней в 1997  году.
Это говорит о  том  что  дебиторская  задолженность  погашается   достаточно
быстро. Изменение времени оборота по годам представлено на рисунке 2.
      Более существенно уменьшилась оборачиваемость  материальных  оборотных
средств  с  7,9  оборотов  в  1996  году  до  4,5  оборотов  в  1997   году.
Соответственно  время  оборота  увеличилось   до   86,5   дней.   Уменьшение
оборачиваемости  в  1997  году  произошло  за  счёт  затруднений  со  сбытом
продукции,  которые  в  свою  очередь  вызваны  неэффективностью  управления
запасами; недостаточным исследованием фирмой рынков сбыта своей продукции  и
возможностей расширения каналов сбыта.
      Рисунок 2

    Оценим изменение внеоборотных активов.
    Величина внеоборотных активов  в течение 2-х лет непрерывно  снижалась.
В 1996г. это уменьшение составило 619 414 тыс. руб., а в 1997 году  293  691
тыс. руб. или 9,2%. Их доля в имуществе также  снижалась.  Так  в  1997  она
упала с 75,8 до 44,5%. В то же время, как уже отмечалось оборотные  средства
выросли в 4 раза. Таким образом темп прироста оборотных средств был  в  4,74
раза выше, чем внеоборотных  средств    (430%  /   90,8%).  Такую  тенденцию
можно было бы охарактеризовать положительно , если бы не факторы  повлиявшие
на их рост-  а  именно  ,  резкое  увеличение  количества  запасов,  которые
заморозили часть оборотных средств. Данные приведены в таблице  7.
    Снижение стоимости внеоборотных активов обусловлено сокращением  такого
элемента, как «Основные средства», которые за год  уменьшились  на  342  453
тыс. руб., или на 12,4% при их удельном  весе  во  внеоборотных  активах  на
конец года 83,5%. Снижение внеоборотных активов в 1996 году также связано  с
уменьшением статьи «Основные средства»  за год на 669 419 тыс. руб.  или  на
19,6 % , их удельный вес за 1996 год сократился на 3,4 % (с 90 до  86,6  %).
Статья «Незавершенное  строительство»  на  протяжение  двух  лет  постепенно
растет. В 1996 году она возросла на 50 000 тыс. рублей или 13,9%, ее доля  в
внеоборотных активах увеличилась с  9,4%  до  12,8%  (+3,4%).  В  1997  году
«Незавершенное строительство» увеличилось на 48 762  тыс.  рублей  или  12%,
при ее  росте  в  доле  внеоборотных  активов  с  12,8%  до  15,7%  (+2,9%).
Поскольку  эта  статья  не   участвует   в   производственном   обороте   и,
следовательно,  увеличение  ее  доли  в  структуре  вне  оборотных   активов
отрицательно   сказывалось   на   результативности   финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
    Долгосрочные  финансовые  вложения  в  составе   внеоборотных   активов
составляют незначительную долю, к началу 1996 года они составляли  0,59%,  в
начале 1997 года- 0,63%,  а  в  начале  1998  года  0,7%.  Их  удельный  вес
незначительно увеличивается (при неизменной абсолютной  величине  равной  20
142 тыс. рублей) за счет изменения доли других статей внеоборотных  активов.
Это указывает на не инвестиционную направленность вложений предприятия.
     В структуре внеоборотных активов наибольшую долю  составляют  основные
средства, наименьшую долю  составляют  основные  средства,  наименьшую  долю
долгосрочные финансовые вложения.
     Рассмотрим     изменение     реальных     активов,     характеризующих
производственную  мощность  предприятия.  К   реальным   активам   относятся
средства  предприятия,  которые   принимают   непосредственное   участие   в
производственном процессе:
•основные средства (строка 120);
•сырьё, материалы и другие аналогичные ценности (строка 211);
•МБП (строка 213);
•затраты в незавершённом производстве (издержках  обращения)  (строка  214).
Рассчитаем стоимость реальных активов и долю их в имуществе:
1 .На начало года:
Р.А. на начало года.= 2 761 869 + 128 502 = 2 890 371 тыс. рублей
Доля Р.А. на начало года=2 890 371 тыс. рублей / 4 208 747 х 100% = 68,68%
2.На конец года:
Р.А. на конец года= 2 419 416 + 222 040 = 2 641 456 тыс. рублей
Доля Р.А. на конец года=2 641456 тыс. руб. / 6 514 241 х 100% = 40,5%
    В абсолюте сумма реальных активов уменьшилась с 2 890 371 тыс. руб.  на
248 915 тыс. руб. или на 8,6%, что произошло в основном за  счёт  уменьшения
стоимости  ОС.  В  структуре  имущества    доля   реальных   активов   упала
(значительно) на 28,18%. В целом можно отметить достаточно  высокий  уровень
реальных активов на начало года (более 50%), и достаточно низкий уровень  на
конец года, что говорит о низких производственных возможностях  предприятия.

    В целом  по  активу  можно  отметить  некоторое  улучшение  финансового
состояния ООО «Никсвик»,   увеличение  доли  оборотных  средств,  сокращение
доли  дебиторской  задолженности,  и  в  то   же   ухудшение   коэффициентов
оборачиваемости, отвлекающих  денежные  средства  из  оборота.  Существенным
негативным моментом является наличие  непокрытого  убытка  прошлого  года  в
сумме 249 912 тыс. рублей и непокрытого убытка отчетного  года  в  сумме  60
400 тыс. рублей.


             2.4. Характеристика источников средств предприятия


    Предприятие  может   приобретать   основные,   оборотные   средства   и
нематериальные  активы  за  счёт  собственных   и   заёмных   (привлечённых)
источников (собственного и  заёмного  капитала).  Необходимо  отметить,  что
уменьшение  итога  баланса  сам  по  ce6e  не  всегда  является  показателем
негативного положения дел на предприятии. Так, например, при  росте  активов
необходимо анализировать источники в пассиве,  послужившие  их  росту.  Если
рост активов происходил за  счёт  собственных  источников  (нераспределённая
прибыль, уставный капитал, резервы и  т.д.),  то  это  оптимальный  вариант.
Если же рост активов произошёл за счёт заёмных средств под высокие  проценты
годовых и при низкой рентабельности, а также  при  наличии  убытков  прошлых
лет,  то  сложившееся  положение   дел   должно   настораживать.   Наоборот,
уменьшение стоимости активов может происходить в частности за счет  снижения
или полного покрытия убытков прошлых отчетных периодов.
    Данные таблицы 7 показывают, что общее увеличение источников  составило
2 305 494 тыс. руб. или 54,7%. Этот рост получен за счёт увеличения  заемных
средств предприятия (на 2 305 494 или на 58,4%) , в  основном  в  результате
роста кредиторской задолженности. В то же  время  доля  собственных  средств
сократилась на 30,7 % , при неизменной ее абсолютной величине (3  667  076).
За аналогичный период прошлого года заёмные средства сократились на 761  203
тыс. рублей или на 58,4% , что в основном и повлияло на уменьшение  пассивов
на 638 689 тыс. руб. или на 13,2 % .

               2.4.1.Анализ собственных средств ООО «Никсвик»


    Удельный вес собственных средств предприятия в 1996 году увеличился  на
14 %, а в 1997 году их удельный вес резко сократился на 30,7 % и составил  к
концу анализируемого периода 56,3 % от   средств  предприятия,  что  вызвано
(как уже было отмечено)  резким ростом доли  заемных  средств.  Несмотря  на
это  собственные  средства  составляют   более  50%,  т.е.   у   предприятия
собственных средств больше,  чем  заёмных.  Необходимо  отметить,  что  если
удельный вес собственных средств составляет  более  50%,  то  можно  считать
что, продав принадлежащую предприятию часть  активов  оно  сможет  полностью
погасить свою задолженность разным кредиторам.
    Для оценки данных пассива баланса составляется аналитическая таблица 7.
                                                                  Таблица 7.
                          Собственные и заёмные средства.
|                    |1996  |      |1997   |      |      |      |   |    |
|                    |год   |      |год    |      |      |      |   |    |
|Показатели          |На    |На    |На     |На    |Отклон|      |   |    |
|                    |начало|конец |начало |конец |ения  |      |   |    |
|                    |Года  |года  |года   |Года  |Абсолю|      |%  |    |
|                    |      |      |       |      |тное  |      |   |    |
|                    |      |      |       |      |1996  |1997  |199|1997|
|                    |      |      |       |      |      |      |6  |    |
|                    |1     |2     |3      |4     |5     |6     |7  |8   |
|1.Всего средств     |4 847 |4 208 |4 208  |6 514 |-638  |2 305 |86,|154,|
|предприятия, тыс.   |367   |747   |747    |241   |689   |494   |8  |7   |
|руб.  (стр.699);   -|      |      |       |      |      |      |   |    |
|в том числе:        |      |      |       |      |      |      |   |    |
|2.Собственные       |3 544 |3 667 |3 667  |3 667 |122   |0     |103|100 |
|средства            |562   |076   |076    |076   |514   |      |,5 |    |
|предприятия, тыс.   |      |      |       |      |      |      |   |    |
|руб. (строка 490);  |      |      |       |      |      |      |   |    |
|-то же в % к        |73    |87    |87     |56,3  |14    |-30,7 |   |    |
|имуществу           |      |      |       |      |      |      |   |    |
|    из них:         |      |      |       |      |      |      |   |    |
|    2.1.Наличие     |-265  |226   |226 565|459   |492   |233   |-88|202,|
|собственных         |451   |565   |       |856   |016   |291   |,3 |9   |
|оборотных средств,  |      |      |       |      |      |      |   |    |
|тыс. руб.           |      |      |       |      |      |      |   |    |
|(490-190-390)       |      |      |       |      |      |      |   |    |
| -то же в %  к      |-     |6,18  |6,18   |12,5  |6,18  |6,32  |   |    |
|собственным         |      |      |       |      |      |      |   |    |
|средствам.          |      |      |       |      |      |      |   |    |
|3.Заёмные средства, |1 302 |541   |541 671|2 847 |-761  |2 305 |41,|в 5 |
|тыс. руб.(590+690)  |874   |671   |       |165   |203   |494   |6  |раз.|
|-то же в % к        |26,87 |12,8  |12,8   |43,7  |-14,07|30,9  |   |    |
|имуществу;          |      |      |       |      |      |      |   |    |
|    из них:         |      |      |       |      |      |      |   |    |
|   3.1.Долгосрочные |      |      |       |      |      |      |   |    |
|займы, тыс.         |      |      |       |      |      |      |   |    |
|руб.(строка 590);   |      |      |       |      |      |      |   |    |
|        - в % к     |      |      |       |      |      |      |   |    |
|заёмным средствам.  |      |      |       |      |      |      |   |    |
|   3                |200   |      |       |929   |-200  |929   |   |    |
|.2.Краткосрочные    |000   |      |       |760   |000   |760   |   |    |
|кредиты и займы,    |      |      |       |      |      |      |   |    |
|тыс. руб.(610);     |      |      |       |      |      |      |   |    |
|        - в % к     |15,35 |      |       |32,65 |-15,35|32,65 |   |    |
|заёмным средствам.  |      |      |       |      |      |      |   |    |
|  3.3.Кредиторская  |1 102 |541   |541 671|1 917 |-561  |1 375 |49 |В   |
|задолженность, тыс. |874   |671   |       |405   |203   |734   |   |3,75|
|руб. (620);         |      |      |       |      |      |      |   |раза|
|        - в % к     |84,6  |100   |100    |67,35 |15,4  |-32,65|   |    |
|заёмным средствам.  |      |      |       |      |      |      |   |    |



    Рисунок 3

                    Анализ собственных оборотных средств

     На начало отчётного  периода  наличие  собственных  оборотных  средств
составило 226 565тыс. руб. и  за  счёт  этого  источника  покрывалось  34,4%
(226565/658324х100%) материальных оборотных средств, при нормативе в  50%  и
более. На конец же года стоимость собственных  оборотных  средств  составила
459859  тыс.  руб.,   что   покрывает   лишь   17,3%   (459859/2654868х100%)
материальных оборотных средств, что значительно ниже норматива и  говорит  о
недостатке собственных оборотных средств и излишней доли заемных.
     Поскольку большое  значение  для  устойчивости  финансового  положения
имеет наличие собственных оборотных средств и  их  изменение,  целесообразно
изучить образующие его факторы.



      Рассмотрим изменение собственных оборотных средств (таблица 8)

                                                                  Таблица 8.

     Расчёт собственных оборотных средств. (тыс. руб.)
|                |              |               |                      |Уров|
|                |1996          |1997           |Отклонения            |ень |
|Показатели      |На    |На    |На     |На    |      |     |   |   |Влия|
|                |начало|конец |начало |конец |+     |     |%  |   |ния |
|                |      |      |       |      |      |     |   |   |на  |
|                |      |      |       |      |      |     |   |   |изм.|
|                |года  |Года  |Года   |года  |1996  |1997 |199|199|СОС,|
|                |      |      |       |      |      |     |6  |7  |%   |
|1. Уставный     |5 500 |5 500 |5 500  |5 500 |      |0    |   |100|0   |
|капитал         |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|2. Добавочный   |1 739 |1 739 |1 739  |1 739 |      |0    |   |100|0   |
|                |351   |351   |351    |351   |      |     |   |   |    |
|капитал.        |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|3.Резервный     |-     |-     |-      |-     |-     |-    |-  |-  |-   |
|капитал         |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|4.Фонды         |1 799 |1 922 |1 922  |1 922 |122   |0    |106|100|-   |
|накопления      |711   |225   |255    |255   |514   |     |,8 |   |    |
|5. Фонд         |-     |-     |-      |-     |-     |-    |-  |-  |-   |-       |-  |-  |
|социальной сферы|      |      |       |      |      |     |   |   |    |        |   |   |
|6.Нераспределённ|-     |-     |-      |-     |-     |-    |-  |-  |-   |
|ая прибыль      |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|прошлых лет     |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|7.Нераспределённ|-     |-     |-      |-     |-     |-    |-  |-  |-   |
|ая прибыль отч. |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|года            |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|Итого           |3 544 |3 667 |3 667  |3 667 |122   |0    |103|100|    |
|собственных     |562   |076   |076    |076   |514   |     |,5 |   |    |
|средств (раздел |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|4)              |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|Исключается:    |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|1.              |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|Нематериальные  |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|активы          |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|2.0сновные      |3 431 |2 761 |2 761  |2 419 |-669  |-342 |80,|87,|146,|
|средства        |283   |869   |869    |416   |414   |453  |5  |6  |8   |
|3.Незавершённое |358   |408   |408 588|457   |50 000|48   |113|111|+20,|
|строительство   |588   |588   |       |350   |      |762  |,9 |,9 |9   |
|4. Долгосрочные |20 142|20 142|20 142 |20 142|0     |0    |100|100|    |
|финансовые      |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|вложения        |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|Итого           |3 810 |3 190 |3 190  |2 896 |-619  |-293 |83,|90,|-125|
|внеоборотных    |013   |599   |599    |908   |414   |691  |7  |8  |,9  |
|активов (раздел |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|1)              |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|5. Убыток       |0     |249   |249 912|310   |249   |60   |   |124|+25,|
|отчётного года  |      |912   |       |312   |912   |400  |   |,17|9   |
|Итого           |3 810 |3 440 |3 440  |3 207 |-396  |-233 |90,|93,|-100|
|исключается:    |013   |511   |511    |220   |502   |291  |3  |2  |    |
|Итого           |-265  |226   |226 565|459   |492   |233  |   |202|100 |
|собственных     |451   |565   |       |856   |016   |291  |   |,9 |    |
|оборотных       |      |      |       |      |      |     |   |   |    |
|средств         |      |      |       |      |      |     |   |   |    |



      Из данных таблицы 8. видно, что на  увеличение  собственных  оборотных
средств более  чем  в  2  раза  в  наибольшей  степени  повлияло  уменьшение
стоимости основных  средств  на  342453  тыс.  руб.  или  на  12,4%.  Данное
снижение  составляет  наибольший  уровень   влияния   на   общее   изменение
собственных оборотных средств (146,8%).
    Из приведённых данных можно  сделать  вывод  о  том,  что  несмотря  на
кажущееся значительное увеличение собственных оборотных средств (в  2  раза)
изменение  произошло  за  счёт  уменьшения  статей,  которые   при   расчёте
исключаются из стоимости собственных средств предприятия  при  одновременном
уменьшении последних. Хотя  в  идеале  рост  собственных  оборотных  средств
должен происходить за счёт увеличения собственных  средств,  а  не  за  счёт
уменьшения  основных  средств,   нематериальных   активов   и   долгосрочных
финансовых вложений.


                 2.4.2.Анализ заёмных средств ООО «Никсвик»


    Поскольку заемные средства выросли за отчётный год, а доля  собственных
сократилась, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой  статьи
на прирост заемных средств.
Долгосрочные  займы  в  отчетном  и  в  предыдущем  периодах    отсутствуют.
Краткосрочные кредиты и займы составили 929760 тыс. руб. на конец  отчетного
периода или 32,65% от всех заемных средств,  при  их  отсутствии  на  начало
периода.
     В 3,5 раза  возросла  кредиторская  задолженность,  которая  составляет
наибольший удельный вес в заемных средствах – 67,35 % на конец года.  Причем
ее увеличение с 541 671 тыс. руб. до 1 917 405 тыс. руб. (на 1 375 734  тыс.
руб.)  не  перекрывается  увеличением  денежных  средств   и   краткосрочных
финансовых вложений  (см. таблицу 4.. показатель 3.2). Это влечет  за  собой
ухудшение платежеспособности предприятия. Поэтому необходимо более  детально
изучить состав кредиторской задолженности. Рассмотрим таблицу 9.

    Анализируя изменения в составе и структуре кредиторской  задолженности,
приведённые в  таблице  2.5,  можно  отметить   что  произошли  существенные
изменения  в следующих статьях:
 . задолженность поставщикам и подрядчикам увеличилась за отчетный период  в
   4,5 раза или на 967 605 тыс. руб., при удельном весе во всей кредиторской
   задолженности в 64,7%. В 1996 году данная статья сократилась на  340  176
   тыс. руб. (с удельным весом в 50,4% на конец года).

                     Анализ кредиторской задолженности.
                                                                   Таблица 9
           Анализ состава и структуры кредиторской задолженности.
|1 9 9 6  г о д.        |       |      |        |        |       |      |
|                       |На     |      |На конец|        |Изменен|      |
|Расчёты с кредиторами  |начало |      |отчётног|        |ие за  |      |
|                       |года   |      |о       |        |отчётны|      |
|                       |       |      |периода.|        |й      |      |
|                       |       |      |        |        |период |      |
|                       |Сумма, |Удельн|Сумма,  |Удельный|Сумма, |%     |
|                       |тыс.   |ый    |тыс.    |вес, %  |тыс.   |      |
|                       |руб.   |вес, %|руб.    |        |руб.   |      |
|1.С поставщиками и     |613 305|55,6  |273 129 |50,4    |-340   |44,5  |
|подрядчиками           |       |      |        |        |176    |      |
|2.По оплате труда      |152 210|13,8  |119 374 |22      |-32 836|78,4  |
|3.По социальному       |140 155|12,7  |86 710  |16      |-53 445|61,87 |
|страхованию и          |       |      |        |        |       |      |
|обеспечению            |       |      |        |        |       |      |
|4. Задолженность перед |194 204|17,6  |62 458  |11,5    |-101   |32,2  |
|бюджетом               |       |      |        |        |746    |      |
|Итого кредиторская     |1 102  |100   |541 671 |100     |-561   |49,1  |
|задолженность          |874    |      |        |        |203    |      |
|1 9 9 7  г о д.        |       |      |        |        |       |      |
|                       |На     |      |На конец|        |Изменен|      |
|Расчёты с кредиторами  |начало |      |отчётног|        |ие за  |      |
|                       |года   |      |о       |        |отчётны|      |
|                       |       |      |периода.|        |й      |      |
|                       |       |      |        |        |период |      |
|                       |Сумма, |Удельн|Сумма,  |Удельный|Сумма, |%     |
|                       |тыс.   |ый    |тыс.    |вес, %  |тыс.   |      |
|                       |руб.   |вес, %|руб.    |        |руб.   |      |
|1.С поставщиками и     |273 129|50,4  |1 240   |64,7    |967 605|В 4,5 |
|подрядчиками           |       |      |734     |        |       |раза  |
|2.По оплате труда      |119 374|22    |280 915 |14,6    |161 541|235   |
|3.По социальному       |86 710 |16    |109 059 |5,7     |22 349 |125,7 |
|страхованию и          |       |      |        |        |       |      |
|обеспечению            |       |      |        |        |       |      |
|4. Задолженность перед |62 458 |11,5  |150 019 |7,8     |87 561 |240   |
|бюджетом               |       |      |        |        |       |      |
|5.Авансы полученные    |       |      |134 116 |7       |+134   |      |
|                       |       |      |        |        |116    |      |
|6.Прочие кредиторы     |       |      |2 562   |0,13    |+2 562 |      |
|Итого кредиторская     |541 671|100   |1 917   |100     |1 375  |353,9 |
|задолженность          |       |      |405     |        |734    |      |


    Изменение структуры  кредиторской  задолженности  проиллюстрировано  на
рисунке 4.
 . возросла практически в 2,5 раза  задолженность по  оплате  труда  в  1997
   году  с  одновременным  сокращением  ее  доли  в  структуре  кредиторской
   задолженности на 7,4 %. Причем в 1996 году  по  данной  статье  произошло
   уменьшение на 21,6% , что говорит о  том,  что  начавшееся  в  1996  году
   улучшение по выдаче заработной платы не имело продолжения в 1997 году.
 . произошло увеличение задолженности перед бюджетом на 87 561 тыс. руб. или
   почти в 2,5 раза. Надо отметить негативную тенденцию ее  увеличения.  Так
   к  концу  1996  года произошло уменьшение задолженности перед бюджетом на
   101 746 тыс. руб., что дало уменьшение в  кредиторской  задолженности  на
   18% (-101 746 / -561 203 х100%).
 . менее значительными темпами произошло увеличение  по  остальным  статьям:
   так  задолженность по социальному страхованию  и  обеспечению  выросла  к
   концу отчетного периода на 25,7% (+22 349  тыс.  рублей).  Следует  также
   отметить, что в конце  1998  года  появилась  такая  статья  как  «Авансы
   полученные» в размере 134 116 тыс. рублей и «Прочие кредиторы» в  размере
   2 562 тыс. рублей, при их отсутствии в 1996 году и на начало 1997 года.
    В целом  можно  отметить  некоторое  улучшение  структуры  кредиторской
задолженности связанное с сокращением доли «больных»  статей  (задолженность
перед  бюджетом,  задолженность  по  оплате  труда).   Негативным   моментом
является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано  с
взаимными не платежами. В то же время в 1996 году произошло сокращение  доли
кредиторской задолженности в итоге баланса предприятия до 12,8%,  а  в  1997
году произошел рост  ее  доли  до  29%,  что  свидетельствует  об  ухудшении
структуры пассивов предприятия в 1997 году.
    К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась.
С одной  стороны,  кредиторская  задолженность  -  наиболее  привлекательный
способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С  другой
стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия  могут  возникнуть
проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за  неблагоприятных  отзывов
кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.
      Снижению  задолженности  способствует   эффективное   управление   ею
посредством  анализа  давности  сроков.  Такой  анализ   выявляет   кто   из
кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего  начнет  проявлять  нетерпение.
ООО  "Никсвик"  необходимо,  прежде  всего,  рассчитаться  с  долгами  перед
бюджетом, по социальному страхованию и  обеспечению,  так  как  отсрочки  по
этим  платежам,  обычно  влекут  за  собой  выплату  штрафов  (пени).  Затем
необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками,  и
выявить какие из них требуют безотлагательного  погашения. На ООО  "Никсвик"
рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.
    Для   более   детального   анализа   структуры   всей    задолженности,
целесообразно   рассмотреть   соотношение   дебиторской    и    кредиторской
задолженности, представленный в таблице 10.
                                                                  Таблица 10

               Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской

                  задолженности на конец года. (тыс. руб.)
|               |Дебито|      |Креди|      |Превышен|   |        |    |
|Расчёты        |рская |      |торск|      |ие      |   |        |    |
|               |задолж|      |ая   |      |задолжен|   |        |    |
|               |енност|      |задол|      |ности   |   |        |    |
|               |ь     |      |женно|      |        |   |        |    |
|               |      |      |сть  |      |        |   |        |    |
|               |      |      |     |      |Дебиторс|   |Кредитор|    |
|               |      |      |     |      |кой     |   |ской    |    |
|               |1996  |1997  |1996 |1997  |1996  |1997 |1996   |1997  |
|1.С            |      |      |273  |1 240 |      |     |273 129|1 240 |
|покупателями   |      |      |129  |734   |      |     |       |734   |
|или            |      |      |     |      |      |     |       |      |
|поставщиками за|      |      |     |      |      |     |       |      |
|товары и услуги|      |      |     |      |      |     |       |      |
|2.По векселям  |      |      |     |      |      |     |       |      |
|3. По авансам  |      |      |     |134   |      |     |       |134   |
|               |      |      |     |116   |      |     |       |116   |
|4. По          |      |      |86   |109   |      |     |86 710 |109   |
|отчислениям на |      |      |710  |059   |      |     |       |059   |
|социальные     |      |      |     |      |      |     |       |      |
|нужды          |      |      |     |      |      |     |       |      |
|5. С бюджетом  |      |      |62   |150   |      |     |62 458 |150   |
|               |      |      |458  |019   |      |     |       |019   |
|6. По оплате   |      |      |119  |280   |      |     |1 119  |280   |
|труда          |      |      |374  |915   |      |     |374    |915   |
|7. С прочими   |87 036|326   |     |2 562 |87 036|323  |       |      |
|               |      |555   |     |      |      |993  |       |      |
|Итого          |87 036|326   |541  |1 917 |      |     |454 635|1 590 |
|               |      |555   |671  |405   |      |     |       |850   |

      Вывод: налицо превышение кредиторской задолженности над дебиторской  в
сумме 1 590 850 тыс. руб. или почти в  6раз.  То  есть,  если  все  дебиторы
погасят свои обязательства, то ООО «Никсвик» сможет погасить лишь 1/6  часть
обязательств перед кредиторами. Но в то  же  время  превышение  кредиторской
задолженности над дебиторской даёт предприятию возможность использовать  эти
средства,   как   привлечённые   источники   (например   полученные   авансы
израсходованы; полученное сырьё пущено в переработку и т.д.).


             2.5. Оценка финансовой устойчивости ООО «Никсвик».

    В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его
развитие осуществляется за счёт самофинансирования,  а  при  недостаточности
собственных  финансовых  ресурсов  -  за  счёт   заёмных   средств,   важной
аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
     Финансовая   устойчивость-   это   определённое    состояние    счетов
предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.  В  результате
осуществления  какой-либо  хозяйственной   операции   финансовое   состояние
предприятия может остаться неизменным,  либо  улучшиться,  либо  ухудшиться.
Поток  хозяйственных  операций,  совершаемых  ежедневно,  является  как   бы
«возмутителем» определённого  состояния  финансовой  устойчивости,  причиной
перехода из одного типа устойчивости  в  другой.  Знание  предельных  границ
изменения источников средств  для  покрытия  вложения  капитала  в  основные
фонды  или  производственные  запасы  позволяет  генерировать  такие  потоки
хозяйственных операций, которые  ведут  к  улучшению  финансового  состояния
предприятия, к повышению его устойчивости.
      Задачей анализа финансовой устойчивости  является  оценка  величины  и
структуры активов и пассивов. Это необходимо,  чтобы  ответить  на  вопросы:
насколько организация независима  с  финансовой  точки  зрения,  растет  или
снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов  и
пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.
     На практике применяют разные методики анализа финансовой  устойчивости.
Проанализируем финансовую  устойчивость  предприятия  с  помощью  абсолютных
показателей.
     Обобщающим показателем финансовой устойчивости  является  излишек  или
недостаток источников средств для формирования  запасов  и  затрат,  который
определяется в виде разницы величины источников средств и  величины  запасов
и затрат.
Общая величина запасов и затрат  равна сумме строк 210и 220  актива  баланса
(ЗЗ).
     Для  характеристики   источников   формирования   запасов   и   затрат
используется  несколько  показателей,  которые   отражают   различные   виды
источников:
    1. Наличие собственных оборотных средств (490-190-3 90);
    2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных  источников  формирования
       запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);
    3. Общая величина основных источников  формирования  запасов  и  затрат
       (490+590+610-190).   В   виду   отсутствия   краткосрочных   заёмных
       средств(610) данный показатель суммарно равен второму.



    Рассчитанные показатели приведены в таблице 11.
                                                                  Таблица 11

           Определение типа финансового состояния предприятия. (тыс. руб.)
|Показатели                  |1996       |          |1997          |      |
|                            |На начало  |На конец  |На начало  |На конец  |
|                            |года       |года      |Года       |Года      |
|1.0бщая величина запасов и  |768 302    |658 324   |658 324    |2 795 978 |
|затрат (33)                 |           |          |           |          |
|2.Наличие собственных       |-265 451   |226 565   |226 565    |459 856   |
|оборотных средств     (СОС) |           |          |           |          |
|3.Функционирующий капитал   |-265 451   |476 477   |476 477    |770 168   |
|(КФ)                        |           |          |           |          |
|4.0бщая величина источников |-65 451    |476 477   |476 477    |1 699 928 |
|(ВИ)                        |           |          |           |          |


      Трём показателям наличия  источников  формирования  запасов  и  затрат
соответствуют три показателя обеспеченности  запасов  и  затрат  источниками
формирования:
|1.Излишек (+) или недостаток|-1 033 753 |-431 759  |-431 759   |-2 336 122|
|(-) СОС (Фс= СОС-ЗЗ)        |           |          |           |          |
|2.Излишек (+) или недостаток|-1 033 753 |-181 847  |-181 847   |-2 025 810|
|(-) собственных и           |           |          |           |          |
|долгосрочных заёмных        |           |          |           |          |
|источников ( Фт=КФ-33)      |           |          |           |          |
|3.Излишек (+) или недостаток|-833 753   |-181 847  |-181 847   |-1 096 050|
|(-) общей величины основных |           |          |           |          |
|источников (Фо=ВИ-ЗЗ)       |           |          |           |          |

     То есть не одного из вышеперечисленных источников  не  хватало  ни  на
начало, ни на конец года.
     С помощью этих показателей  определяется  трёхкомпонентный  показатель
типа    финансовой ситуации[11]  [pic]
Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:
    1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния.  Этот  тип  ситуации
встречается  крайне  редко,  представляет  собой  крайний   тип   финансовой
устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс (О; Фт (О;  Фо  (0;  т.е.  S=
{1,1,1};
    2..Нормальная устойчивость финансового состояния,  которая  гарантирует
платежеспособность: Фс< 0; Фт(0; Фо(0; т.е. S={0,1,1};
    3.Неустойчивое   финансовое   состояние,   сопряженное   с    нарушением
платежеспособности,  но  при  котором   всё   же   сохраняется   возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств
за счет  сокращения  дебиторской  задолженности,  ускорения  оборачиваемости
запасов: Фс<0; Фт<0;Фо(0;т.е. S={0,0,1};
    4. Кризисное финансовое состояние,  при  котором  предприятие  на  грани
банкротства, поскольку в данной ситуации  денежные  средства,  краткосрочные
ценные  бумаги  и  дебиторская   задолженность   не   покрывают   даже   его
кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.
     На  ООО  «Никсвик»  трёхкомпонентный  показатель  финансовой  ситуации
S={0;0;0}  как  в  1996,  так  и  в  1997  году.  Таким  образом  финансовую
устойчивость  в  начале  и  в  конце   отчётного   периода   можно   считать
критической.
     Исходя  из  целей,  поставленных  в  данной  работе,  более  приемлемо
использовать   для   анализа   финансовой   устойчивости    ООО    "Никсвик"
относительные показатели. Эти коэффициенты, рассчитанные в таблице 12.
     Из  данных  таблицы  можно  сделать   выводы   о   состоянии   каждого
коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.
1. Коэффициент независимости на ООО «Никсвик» на конец 1997 года  составляет
   0,56, что близко к рекомендуемой норме, следовательно  предприятие  имеет
   собственных средств больше, чем заемных и что говорит  о  его  финансовой
   независимости.  Но  нужно  отметить  снижения  данного  коэффициента   по
   сравнению с 1996 года на 0,31.
2.  Значение  коэффициента  соотношения  заёмных   и   собственных   средств
   свидетельствует, что в начале отчётного периода предприятие привлекало на
   каждый 1руб. собственных средств, вложенных  в  активы  15  коп.  заёмных
   средств. В течение отчётного периода заёмные средства выросли  до  78коп.
   на  каждый  1руб.  собственных  вложений.  Тенденция  резкого  увеличения
   заёмных средств  может  в  будущем  усилить  зависимость  предприятия  от
   привлечённых средств. На ООО «Никсвик» это выражается в постоянном  росте
   кредиторской задолженности  с  одновременным  падением  доли  собственных
   средств.
3.   Коэффициент   манёвренности   собственных   средств    и    коэффициент
   обеспеченности  собственными  средствами  на  начало  1996   года   имели
   отрицательное  значение  так,  как  у  предприятия  не  было  собственных
   оборотных средств. В течение 2-х лет данные показатели росли  и  к  концу
   1997 года эти коэффициенты приобрели значения соответственно 0,13 и  0,14
   при норме не менее 0,1. Это связано с  появлением  собственных  оборотных
   средств на ООО «Никсвик».   Но  так  как  в  абсолютном  выражении  сумма
   увеличения собственных оборотных средств была довольно  значительной,  то
   при продолжении данной  тенденции  предприятие  будет  иметь  возможность
   улучшения финансовой автономности в будущем.
4. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных  средств
   начиная с конца 1995 года постепенно снижается, так на конец 1995 года он
   составлял 0,7, а к концу  1997  года  составил  лишь  0,4.  Такое  резкое
   снижение негативно влияет на  финансовое  положение  предприятия,  т.  к.
   имущество  произвольного  назначения  составило  лишь  40%  в   имуществе
   предприятия.
5. Коэффициент реальной стоимости основных средств на  конец  периода  также
   ниже нормативного и составляет 0,37%, что свидетельствует о слишком малой
   доли основных средств в имуществе предприятия.


                2.6. Оценка платежеспособности предприятия .

     Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные
в кредит денежные средства, или способность оборотных  средств  превращаться
в денежную наличность, необходимую  для  нормальной  финансово-хозяйственной
деятельности предприятия.
    Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать
общий показатель ликвидности (LI), вычисляемый  по  формуле,  приведённой  в
таблице 13. С помощью данного  показателя  осуществляется  оценка  изменения
финансовой  ситуации  в  организации  с  точке  зрения  ликвидности.  Данный
показатель применяется также  при  выборе  наиболее  надёжного  партнёра  из
множества потенциальных партнёров на основе отчётности.
    Различные  показатели  ликвидности  не   только   дают   характеристику
устойчивости финансового состояния  организации  при  разной  степени  учёта
ликвидности   средств,   но   и   отвечают   интересам   различных   внешних
пользователей аналитической информации. Например, для  поставщиков  сырья  и
материалов   наиболее   интересен   коэффициент   абсолютной    ликвидности.
Покупатели  и  держатели  акций  предприятия  в   большей   мере   оценивают
платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.
    Исходя из данных баланса на ООО «Никсвик» коэффициенты, характеризующие
платежеспособность, имеют следующие значения (см. таблицу 13).
    Проанализируем коэффициенты  L2,  L3,  L4 и их изменение.
    1. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 1997 года составил  0,06,
       при его значении на начало года 0,04. Это значит, что только  6%  (из
       необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия,  может  быть
       немедленно  погашено  за  счёт  денежных  средств   и   краткосрочных
       финансовых вложений.  Этот  показатель  практически  в  3  раза  ниже
       нормативного, что может вызывать недоверие к  данной  организации  со
       стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам  составляет  65%
       от общей суммы кредиторской задолженности). Хотя можно отметить  рост
       данного показателя за  отчётный  период  в  1,5  раза,  что  является
       позитивным моментом.
    2. Значение промежуточного коэффициента покрытия с 0,2  на  начало  1997
       года уменьшилось до 0,18 на конец  года  и  стало  ниже  нормативного
       значения на 0,052. To  есть  за  счёт  дебиторской  задолженности,  в
       случае её выплаты, ООО «Никсвик»  сможет  погасить  18%  кредиторской
       задолженности. Но в целом значение данного коэффициента можно назвать
       прогнозным, так как предприятие не может точно знать когда и в  каком
       количестве дебиторы погасят свои обязательства. То  есть  практически
       соотношение можно считать на конец 1997 года не удовлетворительным, и
       в действительности может ещё более ухудшиться вследствие  зависимости
       от таких факторов,  как: скорости платёжного документооборота банков;
       сроков дебиторской задолженности; платежеспособности дебиторов.
    3. Общий текущий коэффициент покрытия L4 сократился за  отчетный  период
       на 0,3 и составил на конец года  1,1  (при  норме  >2).  Смысл  этого
       показателя состоит в том, что  если  предприятие  направит  все  свои
       оборотные  активы   на   погашение   долгов,   то   оно   ликвидирует
       краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у  него  останется
       после данного погашения задолженности  для  продолжения  деятельности
       10% от суммы оборотных активов.
     Таким   образом   все   показатели   кроме    (L6),    характеризующие
платежеспособность предприятия на ООО «Никсвик»  находятся  на  уровне  ниже
нормы, кроме того при этом наблюдается их незначительное снижение.  В  целом
вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту  ликвидности
(LI). Его значение на конец года составляло 0,498, то есть  в  среднем  (при
условии  реализации  абсолютно  ликвидных  средств,  50%   быстрореализуемых
активов и 30% медленно реализуемых активов) предприятие  не  сможет  покрыть
ещё 50,2% обязательств в порядке их срочности. По  сравнению  с  1996  годом
общая ликвидность средств предприятия несколько улучшилась.  Так  в  прошлом
году ООО «Никсвик» не могло погасить в порядке срочности 51% обязательств.


  2.6.1.Система критериев и оценка неудовлетворительной  структуры баланса
    неплатежеспособных предприятий. Анализ и оценка реальных возможностей
                     восстановления платежеспособности.

      Система   критериев   для   оценки   удовлетворительности    структуры
бухгалтерского  баланса  организации   была   определена   в   постановлении
Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994года  «О некоторых мерах по  реализации
законодательных  актов  о  несостоятельности   (банкротстве)   предприятий»,
принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22.12.1993г.
     В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам
о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением  №31-
р от 12.08.1994г. утвердило Методические  положения  по  оценке  финансового
состояния  предприятий   и   установлению   неудовлетворительной   структуры
баланса.
     Согласно этому  Методическому  положению  анализ  и  оценка  структуры
баланса организации проводится на основе показателей:
 V коэффициента текущей ликвидности (L5);
 V коэффициента обеспеченности собственными средствам и (L6);
 V коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L7).
    Чтобы  организация  была  признана  платежеспособной,   значения   этих
коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице 13.
    Согласно  статье  1  Закона  РФ  «О   несостоятельности   (банкротстве)
предприятий, внешним признаком  несостоятельности  является  приостановление
текущих   платежей,  неспособности  погашать  обязательства   кредиторам   в
течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.
    На ООО «Никсвик» коэффициент текущей  ликвидности  на  конец  отчётного
периода равен 1,16, при его  значении  на  начало  года  1,4.  То  есть  это
значение свидетельствует о недостаточной  общей  обеспеченности  предприятия
оборотными средствами (ниже предельного практически в 2 раза.).
    Коэффициент   обеспеченности   собственными   оборотными    средствами,
необходимыми  для  его   финансовой   устойчивости,   на   начало1996   года
отсутствовал, а на конец 1997 года  составил  0,14,  и  достиг  нормативного
значения (0,1). В тоже время нужно отметить сокращение данного  коэффициента
по сравнению с началом 1997 года, когда он составлял 0,29 (практически  в  2
раза).
     Согласно  Методическим  положениям,  если  хотя  бы   один   из   этих
коэффициентов  имеет  значение  меньше   нормативного,   то   рассчитывается
коэффициент восстановления платежеспособности. На анализируемом  предприятии
коэффициент  текущей   ликвидности   находится   на   уровне   ниже   нормы,
следовательно,  представляется  необходимым  определить  сможет  ли   данное
предприятие восстановить  свою  платежеспособность  в  течение  ближайших  6
месяцев (расчёт L7 представлен в таблице 13).  В  соответствии  с  расчётом,
данный показатель принимает значение в 1997 году 0,585,  при  нормативе  >1.
Это свидетельствует о том, что у  предприятия  в  ближайшие  6  месяцев  нет
реальной возможности восстановить свою платежеспособность.
     На основе проведенного анализа финансовой деятельности  ООО  "Никсвик"
были сделаны следующие выводы.
     Не смотря на увеличение стоимости имущества предприятия в  1997  году,
его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на  балансе
значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие  нуждается
в большей величине собственных оборотных средств,  а  также  в  долгосрочных
заемных средствах, т.е. более мобильных средствах.
     Все  показатели,  характеризующие  платежеспособность,  находятся   на
уровне ниже нормы, что  объясняется,  в  основном,  наличием  у  предприятия
значительной суммы кредиторской задолженности, которая  увеличилась  в  1997
году  почти  в  4  раза.  Это  говорит  о  том,  что  на  предприятии  плохо
организовано  управление  кредиторской  задолженностью,   скорость   оборота
которой составляет  почти  60  дней,  что  свидетельствует  о  том,  что  ее
погашение происходит слишком медленными  темпами.  Для  решения  сложившейся
ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги  по  срокам
выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.
     Доля оборотных средств в составе имущества достаточно высокая (50,7%).
Не смотря  на это, предприятие испытывает  острую  потребность  в  оборотных
средствах. Такое положение  на  предприятии  сложилось  из-за  замораживания
значительной части оборотных средств в виде  материальных  запасов  (80,3%).
За отчетный  период  предприятие  не  только  на  смогло  уменьшить  остатки
готовой продукции на складах, но и за счет превышения темпов  роста  выпуска
продукции над темпами реализации, произошло их увеличение почти в   4  раза.
Причинами такого положения являются проблемы со сбытом, которые  обусловлены
жесткой конкуренцией на рынке данного товара в г. Усть-Илимске.
     Для решения сложившейся ситуации необходимо четко изучить рынок своего
товара,  возможности  создания  новых  каналов  сбыта  продукции,  повышения
конкурентоспособности продукции за счет  увеличения  качества  или  снижения
цены.


                         РАЗДЕЛ 3. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И


                                         РЕНТАБЕЛЬНОСТИ


              3.1.Анализ формирования и распределения прибыли.

      Различные  стороны   производственной,   сбытовой,   снабженческой   и
 финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку  в
 системе  показателей  финансовых  результатов.  Обобщённо  наиболее  важные
 показатели финансовых результатов деятельности предприятия  представлены  в
 форме №2 «Отчёт  о  финансовых  результатах  и  их  использовании».  К  ним
 относятся:
      •прибыль ( убыток) от реализации продукции;
      •прибыль (убыток) от прочей реализации;
      •доходы и расходы от внереализационных операций;
      •балансовая прибыль;
      •налогооблагаемая прибыль;
      •чистая прибыль и др.
     Показатели    финансовых    результатов    характеризуют    абсолютную
эффективность хозяйствования  предприятия.  Важнейшими  среди  них  являются
показатели  прибыли,  которая  в  условиях  перехода  к  рыночной  экономике
составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли  создаёт
финансовую базу для самофинансирования, расширенного  производства,  решение
проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За  счёт
прибыли выполняются также часть  обязательств  предприятия  перед  бюджетом,
банками и другими предприятиями и организациями. Таким  образом,  показатели
прибыли становятся  важнейшими  для  оценки  производственной  и  финансовой
деятельности предприятия. Они характеризуют степень его  деловой  активности
и финансового благополучия.
      Конечный  финансовый  результат   деятельности   предприятия   -   это
балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму  результата
от реализации продукции (работ, услуг); результата  от  прочей  реализации;
сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.
     Анализ финансовых  результатов  деятельности  предприятия  включает  в
качестве обязательных элементов исследование:
     1.  Изменений  каждого  показателя  за  текущий  анализируемый  период
        («горизонтальный  анализ»  показателей  финансовых  результатов  за
        отчётный период).
     2. Исследование структуры соответствующих показателей и  их  изменений
        («вертикальный анализ» показателей).
     3. Исследование влияние факторов на прибыль («факторный анализ»).
     4.  Изучение  в  обобщённом  виде   динамики   изменения   показателей
        финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть «трендовый
        анализ»    показателей).    Для    проведения    вертикального    и
        горизонтального анализа рассчитаем  таблицу  14,  используя  данные
        отчётности предприятия из формы №2.

                                             Таблица 14.
                       Анализ прибыли отчётного года.
                                    тыс. руб.
|                              |Код|За     |За        |Отклонен|          |
|Наименование показателя       |   |отчётны|предыдущий|ия      |          |
|                              |   |й      |          |        |          |
|                              |стр|Год    |Год       |+ / -   |%         |
|                              |.  |       |          |        |          |
|1. Выручка от реализации      |010|7 504  |5 649 432 |+1 855  |132,8     |
|товаров, работ услуг (за      |   |492    |          |060     |          |
|минусом НДС, акцизов и        |   |       |          |        |          |
|аналогичных обязательных      |   |       |          |        |          |
|платежей (В).                 |   |       |          |        |          |
|2.Себестоимость реализации    |020|6 396  |4 341 500 |2 055   |147,3     |
|товаров, продукции, работ,    |   |664    |          |164     |          |
|услуг (С).                    |   |       |          |        |          |
|3. Коммерческие расходы (КР). |030|300 612|441 138   |-140 526|68,1      |
|4. Управленческие расходы     |040|607 712|665 264   |-57 552 |91,3      |
|(УР).                         |   |       |          |        |          |
|5.Прибыль ( убыток) от        |050|199 504|201 530   |-2 026  |99        |
|реализации (стр.              |   |       |          |        |          |
|010-020-030-040) (Пр)         |   |       |          |        |          |
|6. Проценты к получению.      |060|7 966  |          |7966    |          |
|7.Проценты к уплате.          |070|       |          |        |          |
|8.Доходы от участия в  других |080|       |          |        |          |
|организациях (ДрД).           |   |       |          |        |          |
|9.Прочие операционные доходы  |090|150 170|20 689    |129 481 |В 7,2 раз |
|(ПрД).                        |   |       |          |        |          |
|10.Прочие операционные расходы|100|256 997|165 224   |91 773  |155,5     |
|(ПрР).                        |   |       |          |        |          |
|11.Прибыль ( убыток) от       |110|100 643|56 995    |43 648  |176,5     |
|финансово- хозяйственной      |   |       |          |        |          |
|деятельности( стр. 050 +      |   |       |          |        |          |
|060-070+080+090-100) (Пфхд).  |   |       |          |        |          |
|12.Прочие внереализационные   |120|       |          |        |          |
|доходы .                      |   |       |          |        |          |
|13. Прочие внереализационные  |130|27 409 |46 135    |-18 726 |59,4      |
|расходы (ВнР).                |   |       |          |        |          |
|14.Прибыль (убыток) отчётного |140|73 234 |10 860    |62 374  |В 6 раз   |
|периода (стр. 110+120-130)    |   |       |          |        |          |
|(Пб).                         |   |       |          |        |          |
|15.Налог на прибыль (НП).     |150|12 587 |2 759     |9 792   |В 4,5 раза|
|16.Отвлечённые средства (ОтС).|160|121 047|258 013   |-136 966|46,9      |
|17.Нераспределённая прибыль   |170|-60 400|-249 912  |-310 312|24,2      |
|(убыток) отчётного периода    |   |       |          |        |          |
|(стр. 140-150-160) (Пн).      |   |       |          |        |          |


     Из  данных  таблицы  видно,  что  балансовая  прибыль  в   1997   году
существенно увеличилась по сравнению с 1996годом на 62 374 тыс. руб.  или  в
6 раз. В 1996 году прибыль  по  сравнению  с   1995  годом  наоборот   резко
снизилась на 1 726 460 тыс. руб. или в 159  раз.  Таким  образом  наметилась
положительная тенденция изменения величины балансовой прибыли.
     Увеличению балансовой прибыли способствовало:
Увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности на  43  648  тыс.
руб. или на 76,5%.
           На вышеуказанное увеличение повлияло:
1. Появившаяся статья доходов - «Проценты к получению» в сумме  7  966  тыс.
  руб., что увеличило балансовую прибыль на 10,8%.
2. Превышение абсолютного  изменения  операционных  доходов  над  абсолютным
  изменением операционных расходов на 37 707 тыс. руб. (129 481 – 91 783).
     Снижению балансовой прибыли способствовало:
Убыток от внереализационных операций в сумме 27  409  тыс.  руб.,  снизивший
балансовую прибыль на 37,4%. Нужно отметить, что по сравнению с  1996  годом
в отчётном году произошло снижение   данного убытка на 18 726 тыс. руб.  или
почти в 3раза;
Незначительное влияние оказало сокращение прибыли от  реализации  на  2  026
тыс. руб. или на 1%, что привело к снижению балансовой прибыли на 2,8%.
       Таким образом факторы, уменьшающие балансовую прибыль по  сумме  были
перекрыты действием увеличивающих её факторов, что  в  итоге  и  обусловило
рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим почти в 6
раз.


                         3.2.Анализ рентабельности.

      В условиях рыночных отношений велика роль  показателей  рентабельности
продукции,   характеризующих   уровень   прибыльности   (убыточности)    её
производства.    Показатели    рентабельности    являются    относительными
характеристиками  финансовых  результатов  и   эффективности   деятельности
предприятия.  Они  характеризуют  относительную   доходность   предприятия,
измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.
      Показатели рентабельности - это важнейшие  характеристики  фактической
среды формирования  прибыли  и  дохода  предприятий.  По  этой  причине  они
являются  обязательными   элементами   сравнительного   анализа   и   оценки
финансового  состояния  предприятия.  При  анализе  производства  показатели
рентабельности  используются  как  инструмент  инвестиционной   политики   и
ценообразования.  Основные  показатели  рентабельности  можно  объединить  в
следующие группы:
     1. Рентабельность продукции, продаж (показатели  оценки  эффективности
        управления);
     2. Рентабельность производственных фондов;
     3. Рентабельность вложений в предприятия  (прибыльность  хозяйственной
        деятельности).

      1.Рентабельность продукции.
     Рентабельность продукции показывает,  сколько  прибыли  приходится  на
единицу  реализованной   продукции.   Рост   данного   показателя   является
следствием роста цен при постоянных затратах на  производство  реализованной
продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при  постоянных
ценах, то есть о снижении спроса на продукцию  предприятия,  а  также  более
быстрым ростом цен чем затрат.
  Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:
    1. Рентабельность всей реализованной  продукции,  представляющую  собой
       отношение  прибыли  от  реализации  продукции  на  выручку   от   её
       реализации ( без НДС);
    2. Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к  выручке
       от реализации продукции (без НДС);
    3.  Рентабельность  продаж  по   чистой   пробыли,   определяемая   как
       отношениечистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);
    4. Рентабельность  отдельных  видов  продукции.  Отношение  прибыли  от
       реализации данного вида продукта к его продажной цене.
      Расчёт данных показателей по ООО «Никсвик» представлен в таблице 15.



                                                                 Таблица 15.
                             Показатели   рентабельности    продукции   ООО
“Никсвик”. Тыс. руб.
|                 |        |       |       |        |                |
|Показатели       |Расчет  |1995   |1996   |1997    |Отклонения   +  |
|                 |        |       |       |        |/-              |
|                 |        |       |       |        |1996 от|1997 от|
|                 |        |       |       |        |1995   |1996   |
|1.Выручка от     |стр.010 |7 459  |5 649  |7 504   |-1 810 |1 855   |
|реализации       |        |444    |432    |492     |012    |060     |
|товаров, работ,  |        |       |       |        |       |        |
|услуг (без НДС,  |        |       |       |        |       |        |
|акцизов и        |        |       |       |        |       |        |
|аналогичных      |        |       |       |        |       |        |
|обязательных     |        |       |       |        |       |        |
|платежей).       |        |       |       |        |       |        |
|2. Прибыль от    |стр.050 |1 622  |201 530|199 504 |-1 421 |-2 026  |
|реализации.      |        |552    |       |        |022    |        |
|3. Балансовая    |стр.140 |1 737  |10 860 |73 234  |-1 726 |62 374  |
|прибыль.         |        |320    |       |        |460    |        |
|4. Чистая        |с.140-15|1 142  |8 1014 |60 647  |-1 133 |52 546  |
|прибыль.         |0       |091    |       |        |990    |        |
|Расчетные        |     |       |       |       |       |     |     | |
|показатели (%)   |     |       |       |       |       |     |     | |
|1. Рентабельность|стр.050 |21,7   |3,6    |2,6     |-18,1  |-1     |
|всей             |стр.010 |       |       |        |       |       |
|реализованной    |        |       |       |        |       |       |
|продукции.       |        |       |       |        |       |       |
|2. Общая         |стр.140 |23,3   |0,19   |0,97    |-23,11 |0,78   |
|рентабельность.  |стр.010 |       |       |        |       |       |
|3. Рентабельность|с.140-15|15,3   |0,14   |0,8     |-15,16 |0,66   |
|продаж по чистой |0       |       |       |        |       |       |
|прибыли.         |стр.010 |       |       |        |       |       |


      На основе данных таблицы построим диаграмму.
[pic]Рисунок 5. Изменение показателей рентабельности продукции за  1994-1997
г.
     На основе расчётов можно сделать следующие выводы.
     Показатель общей рентабельности за отчетный период вырос с 1,19 в 1996
до 0,97 в 1997 году, то есть увеличился в 5 раз. Это говорит о  том,  что  в
1997 году каждый  рубль  реализации  приносил  в  среднем  около  1  копейки
балансовой прибыли. Надо отметить  резкое  снижение  данного  показателя  по
сравнению с 1995 годом, когда он составлял 23,3% и упал за 1996 год до  0,19
(т.е. на 23,11%).
     Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли также вырос в  1997
году с 0,14 на начало года до 0,8 на конец отчетного периода. Это говорит  о
том, что спрос на продукцию несколько возрос. Таким образом в 1997  году  на
1 руб. реализованной продукции  предприятие имело  лишь  0,8  копеек  чистой
прибыли.
     Рентабельность всей  реализованной  продукции  снизилась  за  отчетный
период на 1% и составила к концу 1997 года 2,6%.  Это значит,  что  в  конце
отчетного периода каждый  рубль  реализации  стал  приносить  на  1  копейку
меньше прибыли от реализации.
     Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности  продукции
очень низкие.
     В   1996г.   вследствие   снижения   спроса   на    продукцию    из-за
неплатежеспособности большинства потребителей, а также вследствие  получения
убытков от внереализационных операций  показатели  рентабельности  продукции
существенно снизились.

      2.Рентабельность вложений предприятия.
       Рентабельность  вложений  предприятия-   это   следующий   показатель
рентабельности,  который  показывает   эффективность   использования   всего
имущества предприятия.
      Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:
      1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая  часть  балансовой
прибыли  приходится  на  1руб.  имущества  предприятия,  то  есть  насколько
эффективно оно используется.
      2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;
      3.Рентабельность   собственных   средств,    позволяющий    установить
зависимость между величиной инвестируемых собственных  ресурсов  и  размером
прибыли, полученной от их использования.
     4.Рентабельность  долгосрочных   финансовых   вложений,   показывающая
эффективность  вложений  предприятия  в  деятельность  других   организаций.

     5.Рентабельность  перманентного  капитала.  Показывает   эффективность
использования капитала, вложенного в  деятельность  данного  предприятия  на
длительный срок.
     Необходимая информация для расчёта представлена в таблице 16.
                                                                 Таблица 16.
       Показатели для расчёта рентабельности.                тыс. руб.
|Показатели                |Код стр. |1995     |1996     |1997     |
|1 .Прибыль балансовая     |140 (Ф   |1 737 320|10 860   |73 324   |
|                          |№2)      |         |         |         |
|2. Прибыль чистая         |140-150  |1 142 091|8 101    |60 647   |
|                          |(Ф №2)   |         |         |         |
|3. Среднегодовая стоимость|399 (Ф   |4 847 436|4 208 746|6 514 241|
|имущества                 |№1)      |         |         |         |
|4. Собственные средства   |490 (Ф   |3 544 562|3 667 076|3 667 076|
|                          |№1)      |         |         |         |
|5. Доходы от участия в    |080 (Ф   |-        |-        |-        |
|других организациях       |№2)      |         |         |         |
|6.Долгосрочные финансовые |140 (Ф   |20 142   |20 142   |20142    |
|вложения                  |№1)      |         |         |         |
|7 .Долгосрочные заёмные   |590 (Ф   |-        |-        |-        |
|средства                  |№1)      |         |         |         |


      На основе данных таблицы можно сделать вывод о том, что если за 1996г.
все показатели рентабельности вложений ООО «Никсвик» упали  по  сравнению  с
1995г.,  то в 1997 году произошла противоположная ситуация.  Все  показатели
рентабельности вложений увеличились.
      Общая рентабельность вложений в 1996г упала с 35,8% в 1995г. до 0,26%,
в 1997 году  возросла  до  1,12%.  То  есть  на  1руб.  стоимости  имущества
предприятия в  отчётном  году  приходилось  1,12  коп.  балансовой  прибыли.
Значение данного показателя достаточно  невелико  для  такого   предприятия,
что  свидетельствует  о  недостаточно  эффективном   использовании   активов
предприятия в 1996г-1997г.


      На основе данных показателей рассчитываются показатели  рентабельности
вложений, которые представлены в таблице 17.
                                                                  Таблица 17
      Показатели рентабельности вложения.                          (%)
|Показатели             |Расчёт     |1995г|1996г.|1997г. |Отклонение |
|                       |( код стр.)|.    |      |       |1997 от    |
|                       |           |     |      |       |1996       |
|                       |           |     |      |       |+/-        |
|1. Общая рентабельность|140(Ф№2) / |35,8 |0,26  |1,12   |-0,86      |
|вложений               |399        |     |      |       |           |
|2.Рентабельность       |140-150(Ф№2|23,6 |0,002 |0,93   |+0,928     |
|вложений по чистой     |)          |     |      |       |           |
|прибыли                |399        |     |      |       |           |
|3. Рентабельность      |140-150(Ф№2|32,2 |0,22  |1,65   |+1,43      |
|собственных средств    |)          |     |      |       |           |
|                       |490        |     |      |       |           |
|4.Рентабельность       |080(Ф№2)   |-    |-     |-      |-          |
|долгосрочных финансовых|140(Ф№1)   |     |      |       |           |
|вложений               |           |     |      |       |           |
|5. Рентабельность      |140-150(Ф№2|32,2 |0,22  |1,65   |+1,43      |
|перманентного[12]      |)          |     |      |       |           |
|капитала               |490+590    |     |      |       |           |


[pic]Рисунок 6. Показатели рентабельности вложений.
     Рентабельность собственных средств также невысока  и  в  течении  1996
года упала с 32,2% до 0,22, то есть в 146 раз  и  в  1997  году  увеличилась
лишь на 1,43%.  Динамика  этого  показателя   за  последние  годы  позволяют
сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство  дали
недостаточно хороший результат. Рентабельность перманентного капитала и  его
динамика аналогичны рентабельности собственных средств,  в  виду  отсутствия
долгосрочных заёмных средств.
     В целом можно отметить, что  все  показатели  рентабельности  вложений
предприятия  находятся  на  низком  уровне,  что  говорит   о   недостаточно
эффективном вложении средств ООО «Никсвик».
     Для повышения рентабельности собственных  средств,  предприятие  может
использовать эффект финансового рычага.
                                               ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)*ЗС/СС
     ЭР=НРЭИ/Активы,
     где НРЭИ - прибыль до выплаты налогов и процентов.
     СРСП = 20%.
|Активы                |6 514 241 тыс. руб.    |
|СС                    |3 667 076 тыс. руб.    |
|ЗС                    |929 760 тыс. руб.      |
|ЗС/СС (плечо рычага)  |0,253                  |
|НРЭИ                  |73 234 тыс. руб.       |
|ЭР                    |1,12%                  |
|Дифференциал          |-0,58                  |
|ЭФР                   |-0,15                  |

     Из приведенных выше расчетов видно, что в 1997 году на  ООО  "Никсвик"
ЭФР отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой  эффект  дает  не
приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для  того,  чтобы
ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля,  необходимо  увеличивать
экономическую  рентабельность.  Добиться  этого   предприятие   может   либо
сдерживая рост  активов,  либо  увеличивая  массу  прибыли,  путем  снижения
себестоимости продукции; либо стремится ускорить  оборачиваемость  оборотных
средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие не  использует
ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности собственных  средств,  хотя
такая необходимость существует.
      Вывод:
     Балансовая  прибыль  на  ООО  «Никсвик»  в   1997   году   существенно
увеличилась по сравнению с 1996 годом на 62 374 тыс. руб. или в  6  раз.  Её
увеличению способствовало:  увеличение  прибыли  от  финансово-хозяйственной
деятельности, в  основном  за  счёт  появления  статьи  дохода  «Проценты  к
получению» и  превышения  абсолютного  изменения  операционных  доходов  над
абсолютным  превышением  операционных  расходов,  что  увеличило  балансовую
прибыль на  60,5%.  Снижению  балансовой  прибыли  способствовал  убыток  от
внереализационных операций в сумме 27 409 тыс.  руб.,  снизивший  балансовую
прибыль на 37,4%.
     Таким образом факторы, уменьшающие балансовую прибыль  по  сумме  были
перекрыты действием увеличивающих её факторов,  что  в  итоге  и  обусловило
рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим в 6 раз.
     Результатом от прочей финансово-хозяйственной деятельности в 1997 году
стала убыток в размере 98 863 тыс. руб., в то время как  в  предыдущем  году
наблюдался убыток в размере 144 535, который уменьшился за  отчетный  период
на 54 674 тыс. руб.
     В  отчётном  году  результат  от  прочих  внереализационных   операций
представляет собой убыток, который уменьшился по сравнению с 1996  годом  не
68%.
     После уплаты налога на прибыль в распоряжении предприятия осталось  60
647 тыс. руб.  Этих  средств  оказалось  не  достаточно  для  покрытия  всех
расходов. В 1997 году убыток  отчетного периода составил 60 400 тыс. руб.
      За 1997год показатели общей рентабельности продукции и  рентабельность
продаж по чистой прибыли увеличились, по сравнению с  1996  годом,  хотя  за
аналогичный период прошлого года наблюдался резкий   спад  всех  показателей
рентабельности продукции.
      Если за 1996 год все показатели рентабельности вложений ООО  «Никсвик»
упали по сравнению с  1995г.,  то  в  1997  году  произошла  противоположная
ситуация. Общая рентабельность вложений находится на низком уровне,  так  на
1  рубль  имущества  предприятия  в  отчётном  году  приходилось  1,12  коп.
балансовой прибыли.
      В целом все  показатели  прибыли  и  рентабельности  в  отчётном  году
возросли, что положительно характеризует деятельность ООО «Никсвик»  в  1997
году (относительно 1996года).



                                 Заключение


     На основе проведенного анализа финансовой деятельности  ООО  "Никсвик"
были сделаны следующие выводы. Не смотря на увеличение  стоимости  имущества
предприятие в 1997 году, его  финансовая  устойчивость  ухудшилась  по  ряду
показателей. Имея на балансе значительную по  величине  стоимость  оборотных
активов,  предприятие  нуждается  в  большей  величине  оборотных   средств,
несмотря на значительный удельный вес в составе имущества.  Все  показатели,
характеризующие платежеспособность  находятся  на  уровне  ниже  нормы,  что
объясняется,  в   основном,  наличием  у  предприятия   значительной   суммы
кредиторской задолженность.
     Балансовая прибыль в 1997 году увеличилась почти в 6 раз. Не смотря на
это после уплаты налога на прибыль, фирме не  хватило  средств  на  покрытие
всех расходов, в результате чего  убыток фирмы в отчетном  периоде  составил
60.400  тыс.  руб.,  был  сделан  вывод  о  не  эффективности  использования
имущества предприятия. Показатели рентабельности производственных  фондов  и
вложений несколько увеличились, но находятся на очень низком уровне.
     В  целом  на  основе  проведенного  анализа,  были   сделаны   выводы,
свидетельствующие  о  проблемах,  связанных,   прежде   всего,   с   текущим
оперативным управлением финансами на ООО "Никсвик". Управлению финансами  на
предприятии  отводится,  слишком,  малая  роль.  Это  связано  с  тем,   что
предприятие существует, сравнительно недавно, формы внутрифирменных  отчетов
еще не отработаны. По существу, управление финансами  происходит  на  уровне
бухгалтерской  службы  и  руководителя   предприятия.   Поэтому   необходимо
организовать службу управления  финансами  и  провести  ряд  мероприятий  по
улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.



                       СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


1. Баканов М.И. , Шеремет А.Д. «Теория экономического анализы: учебник.».  -
   М.: Финансы и статистика, 1996г.- 288с.


2.  Балабанов  И.Т.   "Основы   финансового   менеджмента.   Как   управлять
   капиталом?". - М.: Финансы и Статистика, 1994.


3. Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор  инвестиций.
   Анализ отчётности.» - М.: Финансы и статистика, 1996г. - 432с.


4. Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки».-  М.  .:
   ИКЦ «Дис», 1997г- 224с..

5. Моляков Д.С. "Финансы предприятий отраслей народного  хозяйства".  -  М.:
   ФиС , 1996.
6.  Положение о  составе  затрат  по  производству  и  реализации  продукции
   (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и  о
   порядке   формирования   финансовых    результатов,    учитываемых    при
   налогообложении прибыли. Утверждено постановлением  Правительством  РФ  5
   августа 1992 года №552.

7. Скоун Т. "Управленческий учет".- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997.


8. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. "Экспертная диагностика  и  аудит  финансово-
   хозяйственного положения предприятия". - М.: Перспектива, 1993.


9. "Финансовый менеджмент: теория и практика"/ Под ред. Стояновой Е.С.-  М.:
   Перспектива, 1996.


10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа» - М.:  ИНФРА-
   М, 1996г. - 176с.

11. Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат.  –  М.
   : Филинъ, 1996.

12. Инструкция ГНС РФ №37 от 10.08.95г. с изменениями и дополнениями.



                                                                  Таблица 12
                    Показатели   рыночной   устойчивости.
|Наименование     |Способ расчета     |Норма |Пояснения             |На     |На   |Откло|На   |На    |Откл|
|Показателя       |                   |      |                      |начало |конец|нения|начал|конец |онен|
|                 |                   |      |                      |1996   |1996 |1996 |о    |1997  |ия  |
|                 |                   |      |                      |года   |года |     |1997 |года  |1997|
|                 |                   |      |                      |       |     |     |года |      |    |
|1.Коэффициент    |[pic]              |(0,5  |Показывает долю       |0,73   |0,87 |+0,14|0,87 |0,56  |-0,3|
|независимости.   |                   |      |собственных средств в |       |     |     |     |      |1   |
|                 |                   |      |общей сумме средств   |       |     |     |     |      |    |
|                 |                   |      |предприятия.          |       |     |     |     |      |    |
|2.Коэффициент    |                   |(1    |Показывает сколько    |0,37   |0,15 |-0,22|0,15 |0,78  |+0,6|
|соотношения      |[pic]              |      |заемных средств       |       |     |     |     |      |3   |
|собственных и    |                   |      |привлекало предприятие|       |     |     |     |      |    |
|заемных средств. |                   |      |на 1руб.вложенных в   |       |     |     |     |      |    |
|                 |                   |      |активы собственных    |       |     |     |     |      |    |
|                 |                   |      |средств               |       |     |     |     |      |    |
|3.Коэффициент    |                   |      |Показывает сколько    |       |     |     |     |      |    |
|долгосрочного    |[pic]              |      |долгосрочных займов   |       |     |     |     |      |    |
|привлечения      |                   |      |привлечено для        |       |     |     |     |      |    |
|заемных средств. |                   |      |финансирования активов|       |     |     |     |      |    |
|                 |                   |      |наряду с собственными |       |     |     |     |      |    |
|                 |                   |      |средствами            |       |     |     |     |      |    |
|4.Коэффициент    |[pic]              |(0,1  |Характеризует степень |<0     |0,06 |-    |0,06 |0,13  |+0,0|
|маневренности    |                   |      |мобильности           |       |     |     |     |      |7   |
|собственных      |                   |      |использования         |       |     |     |     |      |    |
|средств.         |                   |      |собственных средств   |       |     |     |     |      |    |
|5.Коэффициент    |[pic]              |(0,1  |Показывает долю СОС,  |<0     |0,29 |-    |0,29 |0,14  |-0,1|
|обеспечения      |                   |      |приобретенных за счет |       |     |     |     |      |5   |
|собственными     |                   |      |собственных средств.  |       |     |     |     |      |    |
|средствами.      |                   |      |                      |       |     |     |     |      |    |
|6.Коэффициент    |                   |(0,5  |Показывает долю       |0,7    |0,68 |-0,02|0,68 |0,4   |-0,2|
|реальной         |[pic]              |      |имущества             |       |     |     |     |      |8   |
|стоимости ОС и   |                   |      |производственного     |       |     |     |     |      |    |
|материальных     |                   |      |назначения (реальных  |       |     |     |     |      |    |
|оборотных средств|                   |      |активов) в общей сумме|       |     |     |     |      |    |
|в имуществе      |                   |      |имущества предприятия.|       |     |     |     |      |    |
|предприятия.     |                   |      |                      |       |     |     |     |      |    |
|7.Коэффициент    |[pic]              |(0,5  |Показывает удельных   |0,7    |0,66 |-0,04|0,66 |0,37  |-0,2|
|реальной         |                   |      |вес основных средств в|       |     |     |     |      |9   |
|стоимости ОС в   |                   |      |имуществе предприятия.|       |     |     |     |      |    |
|имуществе        |                   |      |                      |       |     |     |     |      |    |
|предприятия.     |                   |      |                      |       |     |     |     |      |    |



                                                                   Таблица 5
                  Анализ  ликвидности  баланса в 1996 году.
|АКТИВ             |Расчет|На     |На     |ПАССИВ         |Расчет    |На      |На     |Платежный  излишек |
|                  |      |начало |конец  |               |          |начало  |конец  |или                |
|                  |      |года   |года   |               |          |года    |года   |Недостаток         |
|                  |      |       |       |               |          |        |       |на      |на конец  |
|                  |      |       |       |               |          |        |       |начало  |года      |
|                  |      |       |       |               |          |        |       |года    |          |
|1                 |2     |3      |4      |5              |6         |7       |8      |9=3-7   |10=4-8    |
|1.Наиболее        |стр.25|93 355 |22 876 |1.Наиболее     |стр.620   |1 102   |541 671|-1 009  |-518 795  |
|ликвидные         |0+    |       |       |срочные        |          |874     |       |519     |          |
|активы(А1)        |стр.26|       |       |обязательства(П|          |        |       |        |          |
|                  |0     |       |       |1)             |          |        |       |        |          |
|2.Быстрореализуемы|стр.24|175 766|87 036 |2.Краткосрочные|стр.610+  |200 000 |0      |- 24 234|+87 036   |
|е                 |0     |       |       |пассивы(П2)    |670       |        |       |        |          |
|активы(А2)        |      |       |       |               |          |        |       |        |          |
|3.Медленнореализуе|стр.21|850 033|668 193|3.Долгосрочные |стр.590+63|0       |0      |+850 033|+668 193  |
|мые               |0+    |       |       |пассивы(П3)    |0+640+650 |        |       |        |          |
|активы(А3)        |220+23|       |       |               |+660      |        |       |        |          |
|                  |0     |       |       |               |          |        |       |        |          |
|                  |+270  |       |       |               |          |        |       |        |          |
|4.Труднореализуемы|стр.19|3 810  |1 190  |4.Постоянные   |стр.490   |3 544   |3 667  |+265 451|-476 477  |
|е                 |0     |013    |599    |пас-           |          |562     |076    |        |          |
|активы(А4)        |      |       |       |сивы(П4)       |          |        |       |        |          |
|БАЛАНС            |стр.39|4 847  |4 208  |БАЛАНС         |стр.699   |4 847   |4 208  |-       |-         |
|                  |9     |436    |747    |               |          |436     |747    |        |          |

                  Анализ  ликвидности  баланса в 1997 году.
|АКТИВ             |Расчет|На     |На     |ПАССИВ         |Расчет    |На      |На     |Платежный  излишек  |
|                  |      |начало |конец  |               |          |начало  |конец  |или                 |
|                  |      |года   |года   |               |          |года    |года   |Недостаток          |
|                  |      |       |       |               |          |        |       |на      |На конец  |
|                  |      |       |       |               |          |        |       |начало  |Года      |
|                  |      |       |       |               |          |        |       |года    |          |
|1                 |2     |3      |4      |5              |6         |7       |8      |9=3-7   |10=4-8    |
|1.Наиболее        |стр.25|22 876 |184 488|1.Наиболее     |стр.620   |541 671 |1 917  |-518 795|-1 732 917|
|ликвидные         |0+    |       |       |срочные        |          |        |405    |        |          |
|активы(А1)        |стр.26|       |       |обязательства(П|          |        |       |        |          |
|                  |0     |       |       |1)             |          |        |       |        |          |
|2.Быстрореализуемы|стр.24|87 036 |326 555|2.Краткосрочные|стр.610+67|0       |929 760|+87 036 |-603 205  |
|е                 |0     |       |       |пассивы(П2)    |0         |        |       |        |          |
|активы(А2)        |      |       |       |               |          |        |       |        |          |
|3.Медленнореализуе|стр.21|668 193|2 795  |3.Долгосрочные |стр.590+63|0       |0      |+668 193|+2 795 978|
|мые               |0+    |       |978    |пассивы(П3)    |0+640+650 |        |       |        |          |
|активы(А3)        |220+23|       |       |               |+660      |        |       |        |          |
|                  |0     |       |       |               |          |        |       |        |          |
|                  |+270  |       |       |               |          |        |       |        |          |
|4.Труднореализуемы|стр.19|1 190  |2 896  |4.Постоянные   |стр.490   |3 667   |3 667  |-476 477|-770 168  |
|е                 |0     |599    |908    |пас-           |          |076     |076    |        |          |
|активы(А4)        |      |       |       |сивы(П4)       |          |        |       |        |          |
|БАЛАНС            |стр.39|4 208  |6 514  |БАЛАНС         |стр.699   |4 208   |6 514  |-       |-         |
|                  |9     |747    |241    |               |          |747     |241    |        |          |



                          Коэффициенты, характеризующие платежеспособность.

                                      Таблица 13
|Наименование   |Способ расчёта    |Норма|Пояснения                  |На    |На   |Откл|На  |На   |Откл|
|показателя     |                  |     |                           |начало|конец|онен|нача|конец|онен|
|               |                  |     |                           |года  |года |ия  |ло  |года |ия  |
|               |                  |     |                           |      |     |    |года|     |    |
|Общий          |[pic]             |(l   |Осуществляется оценка      |0,36  |0,49 |+0,1|0,49|0,498|+0,0|
|показатель     |                  |     |изменения финансовой       |      |     |3   |    |     |08  |
|ликвидности    |                  |     |ситуации в организации     |      |     |    |    |     |    |
|Коэффициент    |[pic]             |(0,2(|Показывает какую часть     |0,07  |0,04 |-0,0|0,04|0,06 |+0,0|
|абсолютной     |                  |0,7  |краткосрочной задолженности|      |     |3   |    |     |2   |
|ликвидности    |                  |     |предприятие может реально  |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |погасить в ближайшее время |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |за счёт денежных средств.  |      |     |    |    |     |    |
|Промежуточный  |[pic]             |(0,7 |Отражает прогнозируемые    |0,2   |0,.2 |0   |0,.2|0,18 |-0,0|
|коэффициент    |                  |     |платёжные возможности      |      |     |    |    |     |2   |
|покрытия       |                  |     |предприятия при условии    |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |своевременного проведения  |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |расчётов с дебиторами.     |      |     |    |    |     |    |
|Общий текущий  |                  |(2   |Показывает платёжные       |0,796 |1,4  |+0,6|1,4 |1,1  |-0,2|
|коэффициент    |[pic]             |     |возможности предприятия, не|      |     |    |    |     |8   |
|покрытия       |                  |     |только при условии         |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |своевременных расчётов с   |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |дебиторами, но и продажей, |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |в случае необходимости,    |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |прочих элементов           |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |материальных оборотных     |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |средств.                   |      |     |    |    |     |    |
|Коэффициент    |[pic]             |(2   |Характеризует общую        |0,796 |1,4  |+0,6|1,4 |1,16 |-0,2|
|текущей        |                  |     |обеспеченность предприятия |      |     |    |    |     |4   |
|ликвидности    |                  |     |оборотными средствами.     |      |     |    |    |     |    |
|Коэффициент    |[pic]             |(0,1 |Характеризует наличие      |<0    |0,29 |-   |0,29|0,14 |-0,1|
|обеспеченности |                  |     |собственных оборотных      |      |     |    |    |     |5   |
|собственными   |                  |     |средств у предприятия,     |      |     |    |    |     |    |
|оборотными     |                  |     |необходимых для его        |      |     |    |    |     |    |
|средствами     |                  |     |финансовой устойчивости.   |      |     |    |    |     |    |
|Коэффициент    |                  |(l   |Характеризует возможность  |-     |0,85 |-   |-   |0,585|-   |
|восстановления |[pic]             |     |предприятия восстановить   |      |     |    |    |     |    |
|платежеспособно|                  |     |свою платежеспособность    |      |     |    |    |     |    |
|сти.           |                  |     |через 6 месяцев. Он        |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |рассчитывается в случае,   |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |если хотя бы один из       |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |коэффициентов L4 или L5    |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |принимает значение меньше  |      |     |    |    |     |    |
|               |                  |     |критического.              |      |     |    |    |     |    |



-----------------------
[1] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?
- М.: ФиС, 1995.
[2] Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 1996.
[3] Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций,
анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-85.
[4] [5]Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор
инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-94.

[6] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?
- М.: ФиС, 1995.
[7] Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.:
Перспектива, 1996, с. 76
[8] Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.:
Перспектива, 1996, с. 141
[9] Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.:
Перспектива, 1996, с. 181
[10] Литвин М.И.  Применение матричных балансов для оценки финансового
состояния прелприятия // Финансы , 1995, №6, с. 14-17.
[11] Ковалев В. В. "Финансовый анализ: управление капиталом", М.: ФиС,
1996, стр.119

[12] Крейнина М.Н. "Финансовое состояние предприятия. Методы оценки" - М.:
ИКЦ "Дис",1997.
[13] Перманентный - это капитал, вложенный в деятельность предприятия на
длительный срок.

-----------------------
[pic]

[pic]

                                    плечо

                                дифференциал

[pic]

[pic]

[pic]