Книги по микроэкономике
Книги по управлению предприятием

Аркатов А.Я.

Показатель капитализации - основа инвестиционного потенциала предприятия

ОАО «Валуйский завод растительных масел», г. Валуйки, Белгородская обл., Россия

Одним из ключевых критериев, характеризующих степень инвестиционной привлекательности предприятия, является показатель капитализации или рыночная его бизнеса (в дальнейшем - ). Для этих целей применимы следующие подходы, в рамках которых реализуется один или более методов:

- доходный подход, включающий два метода - дисконтированного будущего денежного дохода и метод капитализации доходов;

- рыночный подход, включающий три метода - метод рынка , метод сделок и отраслевой метод;

- подход (метод) накопления активов

Наиболее приемлемым, по нашему мнению, для российских условий методом является метод накопления , который, будучи статичным по характеру, является относительно простым и нетрудоемким, основывается на данных бухгалтерского на последнюю, предшествующую моменту оценки, дату, дает возможность оценить предприятия в целом и, что особенно важно для инвестора, оценить его нематериальные активы и гудвил.

Данный метод включает в себя следующие этапы:

1. Оценка и перевод финансовых в чистую реализуемую . К ним относятся:

- (просроченная списывается);

- денежные средства (рублевые не пересчитываются, валютные с учетом курсовой разницы);

- (, и др.) - оцениваются исходя из имеющихся котировок или экспертным путем; расходы будущих периодов (приносящие оцениваются по , не приносящие - вычитаются);

- долговые обязательства к получению (оцениваются путем будущих величин основной суммы и выплат процентов к их текущей , при этом ставка дисконта должна учитывать риск, связанный со сбором будущих платежей);

- товарно-материальные ценности (переоцениваются экспертным путем с учетом и применяемых на предприятии методов списания затрат на производство - , , средневзвешенной цены или идентификации).

2. Оценка материальных активов по : земли, зданий и сооружений; машин и оборудования.

Оценка земли, зданий и сооружений, т.е. недвижимости основана на затратном, подходах; рассматривается вариант наилучшего и наиболее эффективного использования; должна проводиться квалифицированным оценщиком недвижимости.

Оценка машин и оборудования: основана прежде всего на затратном и рыночном подходах; кроме , связанного с возрастом , следует учитывать функциональное, технологическое и экономическое устаревание, которые могут иметь место в бизнесе; должна проводиться квалифицированным оценщиком оборудования.

3. Оценка нематериальных активов. Эта оценка производится: затратным методом, который основан на воспроизводства ; доходным методом, включающим прогнозируемый дополнительный и прогнозируемую дополнительную ; рыночный подход, включающий сопоставимые продажи и сопоставимые ставки роялти.

4. Оценка гудвил (избыточных ). Гудвил возникает, когда предприятие получает стабильные высокие , его доход на активы - выше среднего, в результате чего бизнеса, основанная на ожидаемых или , превосходит стоимость его чистых активов.

Таким образом, гудвил - это величина, на которую бизнеса превосходит его (предприятия) материальных активов.

Определение гудвил включает оценку избыточных , нематериальных активов, предприятия как действующего. При этом уточним, что действующего предприятия - это систем, процедур и подготовленного персонала, которые, соединяя имеющиеся , создают действующий бизнес.

 Метод избыточных дает возможность оценить гудвил и соответствующих нематериальных активов. Он основан на том предположении; что «избыточные » компании приносятся ей нематериальными активами, которые обеспечивают ставки , превосходящие среднеотраслевые.

Определение величины гудвил проводится в такой последовательности:

а) переоцениваются материальные активы;

б) определяется валовая прибыль;

в) определяется средний по отрасли доход на активы;

г) рассчитывается ожидаемая прибыль на основе среднего по отрасли дохода на активы (а х в);

д) определяются избыточные прибыли (б - г);

е) оцениваются избыточные прибыли с использованием подходящего коэффициента капитализации;

ж) гудвил добавляется к стоимости чистых активов предприятия и, соответственно, корректируется в балансе стоимость нематериальных активов.

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие, не имеющее , не имеет и гудвил, т.к. гудвил предполагает наличие у него избыточных .

Подводя итог вышесказанному, отметим, что в принципе можно производить любым из существующих методов (исходя из области их применения) и получать при этом различную предприятия. Если это имеет место, то необходимо определить средневзвешенную стоимость на основе придания экспертом определенного веса тому или иному методу оценки.



123456789101112131415... 
2  |Современная промышленная политика пензенской области. Управления в условиях проблемы совершенствования предприятием современных бюджетные процесс ресурсного планирования на крупных и средних. 4  |Повышение экономической устойчивости предприятий, участников внешнеэкономической деятельности. Условиях совершенствования управления проблемы современных в предприятием бюджетирование в системе.