Оценка эффективности инвестиционных проектов


Реферат >> Банковское дело

1 Теоретические основы инвестиционной политики

    1. Сущность и виды инвестиций. Основные источники финансирования

В настоящее время, основной целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, так как именно прибыль служит главным источником расширенного воспроизводства, роста доходов предприятия и его собственников. Эта цель достигается продуманным финансовым обеспечением производственного процесса, выбором направлений использования финансовых ресурсов и способов мобилизации основного и оборотного капитала. Успех предпринимательской деятельности фирмы зависит от состояния ее финансов.

Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они объективно необходимы для стабильного развития экономики, обеспечения устойчивого экономического роста. Активный инвестиционный процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов зависит в значительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.

Инвестиции – это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов. [1]

Необходимым звеном процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с тем расширение производства может осуществляться только за счет новых вложений, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старой техники или технологий. Именно это и составляет экономический смысл инвестиций.

Инвестиции рассматриваются как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория – экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие фирмы и позволяют решать

такие задачи, как:

-расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

-приобретение новых предприятий;

-диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей

бизнеса.

При анализе инвестиций, их можно разделить на:

1) интеллектуальные – направленые на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные

научные разработки;

2) капиталообразующие – затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков;

3) прямые – инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10 % акций или акционерного капитала предприятия;

4) портфельные – не дающие право вкладчикам влиять на работу фирм и компаний, вкладываемые в долгосрочные ценные бумаги, покупку акций;

5) реальные – долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;

6) финансовые – долговые обязательства государства;

7) тезаврационные – так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса. [1]

Инвестиции также классифицируют по периоду инвестирования на, основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции – вложения денежных средств на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными.

Долгосрочные инвестиции – вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

В зависимости от формы собственности инвестируемых средств различают

частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют

вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций

негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – это

вложения средств государственных предприятий, а также средств

государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных

фондов.

Также следует выделить и иностранные инвестиции, под которыми понимаются все виды ценностей, которые вкладываются иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в соответствии с действующим законодательством.

Признаками инвестиций являются:

1) осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели;

2) способность инвестиций приносить доход;

3) целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

4) определенный срок вложения средств;

5) использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой.

Помимо инвестиций, выделяют такое понятие как инвестиционные ресурсы.

Под инвестиционными ресурсами понимают все произведенные средства производства. Все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовая сеть, используемая в производстве товаров и услуг, и доставка их к конечному потребителю.

Существует не мало источников инвестиций. Все источники подразделяются на:

  1. Собственные – это прибыль, амортизационные отчисления, мобилизация внутренних резервов (экономия инвестиционных ресурсов при реализации различных проектов).

  2. Привлеченные источники (внешние):

- финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения ценных бумаг (акций)

- средства, выделяемые собственниками в виде дополнительных паевых взносов

- денежные средства, поступающие при распределении централизованных инвестиционных фондов объединений

- гранты и благотворительные взносы

- государственные субсидии

  1. Заемные источники:

- финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения ценных бумаг (облигаций)

- банковские кредиты и займы

- Государственные кредиты и займы

- коммерческие кредиты (предоставляемые поставщиками машин, оборудования и других инвестиционных товаров подрядчиками)

- ресурсы, приобретаемые на основе лизинга.

Под лизингом понимается вид финансовых услуг, связанных с формой приобретения основных фондов.

Лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у указанного продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингодатель может изначально являться собственником имущества (совмещать в своём лице продавца).

Существуют некоторые достоинства и недостатки внутренних и внешних источников финансирования инвестиционных проектов. [см. ПРИЛОЖЕНИЕ А]

    1. Общая характеристика инвестиционных проектов и их назначение

Для получения, а главное, увеличения прибыли необходимо вложить немалые усилия, провести комплексный план мероприятий, а также иметь ввиду все возможные риски.

Инвестирование вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск. [2]

Инвестиционные проекты подразумевают проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг). Все выше перечисленное сводится к единой цели – получение экономической выгоды.

Объектом инвестиционной деятельности может являться любое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного хозяйства, акции и другие ценные бумаги, целевые банковские вклады, научно-техническая продукция, лицензии, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут быть физические и юридические лица России и иностранных государств, в том числе иностранные международные организации, а также государства в лице правительств.

Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

Участники инвестиционной деятельности – граждане и юридические лица других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основании поручения инвестора.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, «когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Существует два смысла рассмотрения инвестиционных проектов:

- как деятельность, т.е. это определенная деятельность, предполагающая достижение определенной целей при внедрении инвестиционных ресурсов.

- как система документов, т.е. это система документов, необходимых для оценки целесообразности инвестиционного проекта, а также для планирования инвестиционной деятельности.

Инвестиционные проекты классифицируются по различным признакам:

Инвестиционные проекты по сферам деятельности бывают:

- технические (модернизация, реконструкция)

- организационные (изменения в управлении, в организационной деятельности)

- социальные (изменения, имеющие общественную важность)

- смешанные

В зависимости от масштаба, выделяют:

- монопроект – отдельный проект, рамках одной организации

- мультипроект – проект комплексной реконструкции (состоит из нескольких монопроектов)

- мегапроект – комплексные проекты развития отдельных регионов или отраслей

По срокам реализации (создания и функционирования):

- краткосрочные (до 3 лет);

- среднесрочные (3-5 лет);

- долгосрочные (свыше 5 лет).

В зависимости от вида инвестиций:

- инвестиционные проекты капитальных вложений

- финансовых инвестиций

Среди инвестиционных проектов особое место для промышленных предприятий занимают инвестиционные проекты капитальных вложений.

Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты.

Среди них выделяют:

- модернизация – усовершенствование отдельных объектов основных средств

- техническое перевооружение

- реконструкция

- расширение производства и капитальное строительство

Назначение инвестиционного проекта состоит в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

- изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта;

- оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;

- обнаружить все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;

- определить те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия.

    1. Этапы разработки инвестиционного проекта

Инвестиции подразумевают возвращение денежных средств и получение дохода, в случае успешности проекта.

Грамотно организованный инвестиционный проект является возможностью получения хорошей прибыли.

Задача разработки инвестиционного проекта – подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций.

Разработка и реализация инвестиционного проекта (прежде всего производственного направления) проходит длительный путь от идеи до выпуска продукции. В условиях рынка этот период принято рассматривать как жизненный цикл инвестиционного проекта или инвестиционный цикл, который охватывает три фазы:

• прединвестиционную (предварительные исследования до окончательного принятия инвестиционного решения);

• инвестиционную (проектирование, составление договоров, подряда, строительство);

• производственную (этап эксплуатации вновь созданных объектов).

Основой первой фазы жизненного цикла инвестиционного проекта является разработка технико-экономического обоснования проекта, которая проводится в два этапа:

- Предварительная технико-экономическая оценка проекта;

- Детальная оценка эффективности инвестиционного проекта.

Конечным результатом этой работы должен быть документ, в котором отражена общая информация об инвестиционном проекте:

- Оценка маркетинговых факторов;

- Определение производственной программы;

- Выбор технологии и производства и технологического оборудования;

- Выбор места расположения производства;

- Обеспеченность ресурсами;

- Экологическая оценка проекта;

- Выбор проектировщиков, подрядчиков и поставщиков оборудования, сырья, покупателей продукции и т.п.;

- Институциональные аспекты проекта;

- Финансовая и экономическая оценка проекта

- Анализ чувствительности;

- Оценка рисков проекта.

Инвестиционная фаза инвестиционного проекта может быть разделена по следующим стадиям:

- Установление правовой, финансовой и организационной основ для осуществления проекта;

- Приобретение и передача технологий, включая основные проектные работы;

- Детальное проектное проработки и заключения контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и проведение переговоров;

- Приобретение земли, строительные работы и установка оборудования;

- Предпроизводственную маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы;

- Набор и образование персонала;

- Сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

Инвестиционная фаза или освоение инвестиций - это период реализации инвестиционного проекта. Главной задачей этого периода является выполнение субъектами инвестиционной деятельности своих функциональных обязанностей по проекту. Кроме того, они должны выполнять постоянный контроль и надзор за процессом реализации проекта, оценивать текущие результаты (отклонения) и вносить коррективы в бизнес-план, проект организации производства, проект организации работ, план финансирования, календарный план или сетевой график и другие документы, с помощью которых можно наблюдать и регулировать освоение инвестиций.

Эксплуатационный этап является последним в проектном цикле, где инвестор получает результаты от вложенного капитала. Кроме того, основой эксплуатационной фазы является реабилитационные исследования, которые проводятся на уровне фирмы или предприятия. Основной целью исследований является анализ технического, коммерческого, финансового и экономического состояния предприятия с целью увеличения эффективности его деятельности и прибыльности с сохранением его в качестве самостоятельной экономической единицы, а также для принятия решений о слиянии с другими компаниями или о его полном закрытии. Такое исследование включает в себя:

- Предварительную диагностику, где проводится анализ предприятий, нуждающихся в реабилитации;

- Диагностику стадия на которой определяются слабые стороны предприятия, а также возможные стороны реабилитации;

- Краткосрочные меры по реабилитации - на этой стадии осуществляются мероприятия, не требующие больших капиталовложений (реорганизация финансового управления, управления запасами, контроля или предупредительного технического обслуживания);

- Оценка проектов и увеличение финансирования - в случае завершения диагностического анализа, решается вопрос о привлечении дополнительных инвестиционных средств для финансирования реабилитационных проектов;

- Реабилитации – это заключительный процесс, включающий в себя: дополнительное обучение по всем аспектам реабилитации, введение предупредительного технического обслуживания и контроля качества, улучшение финансового и общего управления, консультирования по вопросам стратегии, планирования и инвестирования.

В Республике Беларусь, в Брестской области существует специальный отдел разработки инвестиционных проектов. Он состоит из 4 специалистов: экономистов и маркетолога.

Основные направления деятельности отдела:

1. Бизнес-планирование.

Включает в себя:

- разработку бизнес-планов инвестиционных проектов;

- стратегическое планирование на срок до 15 и более лет;

- разработку бизнес планов развития организаций на 1 год и на 5 лет.

2. Маркетинговые исследования рынка

Включают детальный анализ ситуации на рынке, анализ конкурентов и потребителей, разработка конкурентоспособной маркетинговой стратегии.

При проведении маркетинговых исследований используются методики, основанные на анализе различной информации:

-Официальные статистические материалы (данные Министерства статистики и анализа Республики Беларусь.

-Данные отраслевых министерств, ведомств и концернов;

-Данные областных и районных исполкомов, региональных управлений министерств и ведомств;

-Данные Таможенного комитета Республики Беларусь;

-Научно-исследовательская информация;

-Интернет, СМИ. Справочники и каталоги;

-Рекламная информация;

-Полевые исследования (наблюдения, опросы, анкетирования).

3. Разработка технико-экономических обоснований и инвестиционных меморандумов.

Разработка инвестиционного меморандума – это способ дать оценку эффективности инвестиционного проекта и целесообразности его реализации.

Инвестиционный меморандум является первым этапом разработки инвестиционного проекта и позволяет приблизительно определить окупаемость проекта, показатели эффективности проекта, проанализировать возможные источники финансирования, а также провести предварительный подбор оборудования.

За счет своей краткости и наглядности инвестиционные меморандумы могут заинтересовать как потенциального инвестора, так и государство в реализации данного проекта.

  1. Оценка эффективности инвестиционных проектов в строительной отрасли Республики Беларусь

    1. Развитие и государственное регулирование инвестиционной деятельности

Для Беларуси крайне актуальным является проблема модернизации строительного комплекса, поскольку уровень развития его материально-технической базы во многом предопределяет внедрение высоких технологий в других отраслях экономики, конкурентоспособность их продукции, работ и услуг на внутреннем и внешнем рынках и в целом переход к новому экономическому и технологическому укладу.

К сожалению, состояние строительного комплекса далеко не в полной мере удовлетворяет этим требованиям. И суть не только в сложившихся в последние годы негативных тенденциях, но и в предыстории его формирования. Строительная отрасль республики изначально была запрограммирована на поступательный рост крупномасштабного строительства и развивалась в основном экстенсивным путем. Наращивание производственных мощностей осуществлялось, как правило, на основе воссоздания и тиражирования уже имеющихся технологий, которые обеспечивали фондоотдачу и производительность труда в незначительных размерах.

Однако правительством Республики Беларусь и руководством Министерства архитектуры и строительства были приняты необходимые меры и разработан ряд документов, позволивших приостановить развитие негативных явлений. Возникла настоятельная необходимость выработки долгосрочной инвестиционной политики Министерства архитектуры и строительства.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. [3]

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в целях реализации экономической, научно-технической, социальной, природоохранной политики. Оно определяется на основе утверждаемых Верховным Советом Республики Беларусь программ развития народного хозяйства, Государственного бюджета Республики Беларусь, предусмотренных в них объемов государственного финансирования.

Проекты целевых комплексных инвестиционных программ республиканского значения разрабатываются в порядке, определяемом Советом Министров Республики Беларусь, с участием заинтересованных местных Советов, государственных органов и общественных объединений.

Проекты целевых комплексных программ союзного значения, предусматривающие инвестиции на территории Республики Беларусь, рассматриваются заинтересованными местными Советами, государственными органами и общественным объединениями Республики Беларусь.

В Беларуси 6 ноября 2009 года вступил в силу Декрет Президента Республики Беларусь № 10 от 6 августа 2009 года, в соответствии с которым введен механизм заключения с инвестором инвестиционного договора. С заключением этого соглашения инвестору при осуществлении инвестиционного проекта в Беларуси предоставляется ряд значительных льгот.

В инвестиционном договоре определяются: объект, объем и сроки вложения инвестиций, срок действия инвестиционного договора; права и обязанности инвестора и Республики Беларусь — сторон инвестиционного договора; ответственность сторон инвестиционного договора за несоблюдение его условий, в том числе возмещение инвестору ущерба, причиненного в результате незаконных действий (бездействия) должностных лиц государственных органов и (или) исполнительных комитетов.

Инвестор, с которым заключается инвестиционный договор, имеет право на:

- строительство объектов, предусмотренных инвестиционным проектом, параллельно с разработкой, экспертизой и утверждением в установленном порядке необходимой проектно-сметной документации на каждый из этапов строительства с одновременным проектированием последующих этапов данного строительства;

- предоставление без проведения аукциона на праве аренды земельного участка требуемого размера для строительства объектов, предусмотренных инвестиционным проектом, с оформлением необходимых документов по отводу земельного участка одновременно с выполнением работ по строительству. При этом размер арендной платы за земельный участок, определенный на дату заключения договора аренды, не может повышаться в течение всего срока реализации инвестиционного проекта.

Инвестор, с которым заключается инвестиционный договор, освобождается от:

- перечисления в республиканский бюджет платы за право заключения договора аренды земельного участка;

- возмещения потерь сельскохозяйственного и (или) лесохозяйственного производства, вызванных изъятием земель для реализации инвестиционного проекта, а также от компенсационных выплат, связанных с переносом и вырубкой зеленых насаждений на землях населенных пунктов;

- уплаты ввозных таможенных пошлин и налога на добавленную стоимость (кроме уплаты налога на добавленную стоимость при ввозе товаров на территорию Республики Беларусь с территории Российской Федерации) при ввозе на таможенную территорию Республики Беларусь оборудования и запасных частей к нему для объектов, связанных с реализацией инвестиционного проекта;

- уплаты государственной пошлины за выдачу иностранным гражданам и лицам без гражданства, привлекаемым инвестором для реализации инвестиционного проекта, разрешений на право занятия трудовой деятельностью в Республике Беларусь, а указанные иностранные граждане и лица без гражданства – от уплаты государственной пошлины за выдачу разрешения на временное проживание в Республике Беларусь.

Таблица 2.1 Инвестиции в основной капитал и подрядные работы в Республике Беларусь [4]

Периоды

Инвестиции в основной капитал, всего

В том числе

Объем подрядных работ

Производственного назначения

Непроизводственного назначения

Миллиардов рублей

2005

15095,8

9986,5

5109,3

7961,2

2006

20374,1

13767,4

6606,7

10618,3

2007

26053,3

17131,5

8921,8

13639,3

2008

37202,2

24149,4

13052,9

19,439,4

2009 I

2143,0

1357,1

785,9

1350,0

I-II

4691,1

3040,1

1651,0

2709,2

I-III

8049,8

5108,8

2941,0

4375,8

I-IV

11078,8

7102,9

3975,9

6212,0

I-V

14578,5

9333,6

5244,9

8205,0

I-VI

19239,0

12245,5

6993,5

10395,0

I-VII

22886,6

14722,4

8164,2

12396,4

I-VIII

26557,0

17116,8

9440,2

14484,2

I-IХ

31043,5

19892,0

11151,5

16801,4

I-Х

34589,6

22172,0

12417,6

18862,4

I-ХI

38085,9

24265,5

13820,4

20822,3

I-ХII

43065,6

27334,9

15730,7

22685,2

Таблица 2.2 Структура инвестиций в основной капитал по отрасли строительства

(в процентах к итогу)[4]

Периоды

Всего

Строительство

2005

100

3,0

2006

100

3,4

2007

100

3,7

2008

100

4,3

2009 I-III

100

2,7

I-VI

100

2,9

I-IХ

100

3,0

I-ХII

100

3,4

По статистическим данным построим соответствующий график и проанализируем его.

На графике видно, что наиболее эффективное инвестирование в строительную отрасль было в 2008 году. Доля инвестиций на строительство составляла 4,3% от 100%. Затем, в первой половине 2009 года наблюдается резкий спад инвестирования, но уже к концу года, процент инвестиций в основной капитал строительной отрасли снова возрастает. Такая динамика и неустойчивость в Беларуси обуславливается в некоторой степени, недостаточно благоприятными перспективами экономического роста.

Особую значимость (экономическую, политическую, социальную) приобретает привлечение иностранных инвестиций, которые, безусловно, нужны. Но делать на них ставку по всей вероятности не имеет смысла в силу того, что экономика Беларуси большинством специалистов признается малопривлекательной для иностранных инвесторов. В качестве негативных аспектов указываются:

- недостаточно благоприятные перспективы экономического роста;

- отсутствие собственного сырья и энергоресурсов; ограничения в приобретении собственности и недостаточные гарантии ее сохранности;

- сложности в переводе капитала; низкий уровень развития правовой системы; низкий доход на душу населения; высокий риск для инвестирования капитала и некоторые другие.

Что касается поступления иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь, то за 2009 год поступления иностранных инвестиций в реальный сектор экономики Беларуси составили 9 303,7 млн. долл. (по сравнению с аналогичным периодом 2008 года объем инвестиций увеличился в 1,4 раза), в том числе:

  • прямых инвестиций – 4 821 млн. долларов;

  • портфельных инвестиций – 1,9 млн. долларов;

  • прочих инвестиций – 4 480,8 млн. долларов. [4]

Из стран пребывания загранучреждений привлечено 8 627,3 млн. долларов или 92,7% от общего объема поступлений иностранных инвестиций в экономику страны.

Доля инвестиций из стран СНГ (Азербайджан, Армения, Грузия Кыргызстан, Россия, Украина) составила 65,4% от общего объема инвестиций. При этом доля Россия в общем объеме привлеченных инвестиций составляет 65,3%.

Из стран вне СНГ поступило 34,6% от общего объема.

Среди наиболее крупных стран-инвесторов можно выделить:

  • Россию (6 076,6 млн. долларов; 65,3% от общего объема инвестиций);

  • Австрию (931,7 млн. долларов; 10%);

  • Кипр (536,5 млн. долларов; 6,1%);

  • Великобританию (467,7 млн. долларов; 5%);

  • Швейцарию (371,2 млн. долларов; 4%).

На диаграмме видно, что крупнейшей страной-инвестором для Республики Беларусь является Россия (65,3%). Вклад остальных стран менее значим, по сравнению с Россией. Это еще раз подтверждает, что Беларусь нуждается в иностранных инвестициях.

Наибольший объем прямых иностранных инвестиций в 2009 году поступил из следующих стран:

  • Россия (4 026,5 млн. долларов; 82,5% от общего объема ПИИ);

  • Швейцария (353,1 млн. долларов; 7,3%);

  • Кипр (102 млн. долларов; 2,2%);

  • Германия (51,6 млн. долларов; 1,1%). [4]

Подводя итоги, можно сделать вывод, что строительный комплекс Республики Беларусь не стоит на месте и продолжает развиваться, и по-прежнему заинтересован в долгосрочных инвестициях.

Согласно ежегодному отчету Всемирного банка Doing Business 2009, в этом году Беларусь заняла четвертое место в десятке ведущих государств-реформаторов в нормативно-правовой сфере. С июня 2007-го по июнь 2008 года республика провела реформы в шести из десяти исследуемых в отчете областей. В сфере упрощения правил ведения бизнеса страна поднялась с 115-го на 85-е место.

Что касается непосредственно промышленности строительных материалов, то следует отметить, что крупнейший инвестиционный проект был реализован на Гродненском комбинате строительных материалов. Финансирование проекта осуществлялось иностранным банком, сумма инвестирования составила более 2,2 млн. EUR. В качестве объекта кредитования выступало оборудование для производства ячеистого бетона, было произведено финансирование модернизации производства.

На предприятии «Березастройматериалы» был осущесвлен проект по установке нового оборудования для производства керамической плитки. Финансирование также было за счет иностранных банков, сумма составила около 0,5 млн. EUR.

ОАО «Керамин» вводит в эксплуатацию новую технологическую линию по производству облицовочной керамической плитки. Линия FMS-2850 рассчитана на производство до 2,8 млн.кв.м плитки в год. Она укомплектована оборудованием ведущих мировых производителей. Инвестиции ОАО «Керамин» в данный проект, осуществляемый полностью за счет собственных средств, составят ориентировочно 10 млрд. белорусских рублей.

Инвестиции в отрасль промышленности строительных материалов

(в процентах к предыдущему году) [8]

2006

2007

2008

2009

Промышленность строительных материалов

114,5

121,8

116,9

117,0

Проанализировав данные, можно сделать вывод, что инвестирование в отрасль промышленности строительных материалов постоянно возрастает, по сравнению с предыдущими годами: в 2006 г инвестирование возросло на 14,5 %, по сравнению с 2005 г; в 2007 г снова наблюдается рост инвестирования промышленности строительных материалов, показатель увеличился на 21,8 %, по сравнению с 2006 г; в 2008 г произошло увеличение на 16,9%, а в 2009 было отмечено повышение инвестирования на 17%, по сравнению с 2008г.

Отобразим данные на диаграмме.

Инвестиции в отрасль промышленности строительных материалов

    1. Эффективность инвестиционных проектов и этапы ее оценки

Эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. [6]

Оценка эффективности инвестиционных проектов — один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

- эффективность проекта в целом;

- эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

- общественную (социально - экономическую) эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта, учитывающую финансовые последствия его осуществления для единственного участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. [7]

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нём всех его участников и включает в себя:

а) эффективность для предприятий - участников;

б) эффективность инвестирования в акции предприятия (для акционеров);

в) эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам инвестиционного проекта, в том числе:

- региональную и народнохозяйственную эффективность - для отдельных регионов и народного хозяйства;

- отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово - промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

- бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

На первом этапе оценки рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность. При неудовлетворительной общественной эффективности такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же их общественная эффективность оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого инвестиционного проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность инвестиционного проекта до приемлемого уровня.

Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников, и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них.

Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов отражена в ПРИЛОЖЕНИИ Б.

Выделяют две основных группы методов оценки эффективности инвестиций:

  1. Статические методы:

- Метод, основанный на расчете срока окупаемости инвестиций.

Сок = К / Пч Сэк

Где К – полная сумма издержек на реализацию инвестиционного проекта;

Пч – чистая среднегодовая прибыль;

Сэк – нормативный срок окупаемости.

- Метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал:

Нп,к = (Д / С) / К

Где Д – сумма доходов;

С – срок использования инвестиционного проекта;

К – полная сумма издержек на реализацию инвестиционного проекта.

2. Динамические методы (основанные на применении дисконтирования).

Дисконтирование – метод оценки инвестиционных проектов, путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени.

- Метод чистой приведенной стоимости (или метод чистого дисконтированного дохода).

t

В данной формуле дисконтирование осуществляется путем ввода множителя 1/(1+Е) – коэфицент дисконтирования

Т t T t

ЧДД (NVP) = (Rt – Ct) 1 / (1+E) – Kt 1 / (1+E)

t = 0 t = 0

Где Т – период использования проекта, лет;

Rt – результаты, достигнутые на t-ом шаге расчета;

Е – ставка дисконтирования;

К – инвестиционные расходы на t-ом шаге расчета.

Ставка дисконтирования (Е) определяется на основе учета рисков.

- Индекс доходности (PI):

T t

(Rt – Ct) 1 / (1+E)

t = 0

PI = T t

Kt 1 / (1+E)

t = 0

Если PI > 1, то проект эффективен

Если PI < 1, то проект не эффективен.

- Внутренняя норма доходности (Евн), определяется из соотношения:

Т t T t

Kt 1 / (1+E) = (Rt – Ct) 1 / (1+E)

t = 0 t = 0

Евн – это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

Внутреннюю норму доходности сравнивают со ставкой рефинансирования, либо со ставкой по депозитам.

- Динамический срок окупаемости.

Рассчитывается как момент времени, в который накопленный чистый дисконтированный доход переходит с отрицательных значений на положительные.

Пример: Пусть строительное предприятие инвестировало в инвестиционный проект 32 млн.руб. Ожидаемая среднегодовая величина прибыли от реализации инвестиционного пректа составила 9 млн.152 тыс.руб. Найдем простую норму прибыли и срок окупаемости инвестиционных затрат.

Решение:

  1. Находим простую норму прибыли:

9,152 млн. /32 млн. = 0, 286 млн.

2) Находим срок окупаемости инвестиционных затрат:

32 млн. /9,15 млн. = 3,5 года

Исходя из полученных данных, сопоставив сроки, расходы и прибыль, инвестор делает вывод о целесообразности инвестирования.

Аналогично можно использовать любой метод оценки эффективности инвестиционного проекта, что позволит сделать точный и правильный вывод и дать оценку проекту.

    1. Пути повышения эффективности инвестирования в строительстве

Одной из важнейших задач государства, организаций и предприятий является повышение экономической эффективности инвестиций. Сущность проблемы повышения экономической эффективности инвестиций заключается в том, чтобы на каждую единицу затрат — трудовых, материальных, финансовых — добиться существенного увеличения объема производства, услуг и прибыли, национального дохода.

Проблема эффективности капитальных вложений всегда была довольно актуальной и ей уделялось много внимания как в науке, так и на практике.

На уровень эффективности использования капитальных вложений, их результативность (отдачу) влияет большая группа разнообразных организационно-экономических факторов. Без тщательного учета их в практике современного хозяйствования невозможно достичь максимальной прибыльности инвестирования производства и других сфер деятельности предприятий. Наиболее существенное влияние на эффективность капитальных вложений оказывают группы факторов, определяющих структуру и длительность инвестиционно-воспроизводственных процессов, эффектообразующую способность экономических методов управления, применяемых соответствующими субъектами хозяйствования.

Для повышения эффективности использования инвестиционных проектов, необходимо решение двух задач:

1) увеличение относительного объема инвестиций, направленных на возмещение (простое воспроизводство) стоимости машин и оборудования по сравнению с общей суммой накопленного амортизационного (реновационного) фонда;

2) установление рациональных пропорций чистых капитальных вложений в различные формы расширенного воспроизводства основных фондов и формирования необходимых производственных мощностей. [8]

На всех стадиях инвестиционного планирования и проектирования целесообразно выполнять расчеты экономической эффективности капитальных вложений. Показатели и порядок расчета экономической эффективности капитальных вложений установлены Типовой методикой определения экономической эффективности капитальных вложений.

Задача повышения экономической эффективности капитальных вложений решается на всех стадиях подготовки и осуществления капитального строительства:

1) на стадии разработки долгосрочных программ;

2) на стадии планирования капитальных вложений;

3) на стадии проектирования объектов;

4) на стадии строительного производства. [10]

1. На стадии разработки долгосрочных строительных программ повышение экономической эффективности капитальных вложений обеспечивается выявлением наиболее экономичных путей реализации региональных и отраслевых проектов, предусмотренных на перспективу - stroyverno.ru.

На этой стадии решаются вопросы очередности развертывания строительных программ, укрепления связей и взаимодействия предприятий разных отраслей с учетом мероприятий по охране природы, внедрения прогрессивных форм общественного производства — концентрации, специализации, кооперирования и т.п.

2. На стадии планирования капитальных вложений повышение эффективности достигается:

• тщательным экономическим обоснованием необходимости капитальных затрат и их предельного объема, обеспечивающим их рациональное направление;

• концентрацией затрат на важнейших пусковых стройках;

• первоочередным направлением капитальных вложений на реконструкцию, расширение и модернизацию действующих производств, обеспечивающих технический прогресс;

• целесообразным размещением мощностей на территории, способствующим улучшению структуры производства;

• усилением сбалансированности планов путем увязки капитальных вложений с финансовыми, трудовыми и материально-техническими ресурсами, улучшением технологической структуры капитальных вложений - stroyverno.ru;

• комплексным строительством объектов производственного назначения с объектами жилищного, коммунального, культурно-бытового назначения.

3. На стадии проектирования объектов строительства производственной и непроизводственной сферы повышение эффективности капитальных вложений достигается путем:

• организации проектирования на основе максимального учета новейших достижений науки и техники, внедрения передовой технологии и новейшего оборудования;

• рационального использования застраиваемой территории и производственных площадей

• повышения качества и достоверности комплекса изыскательских работ, в том числе экономических обследований и изысканий;

• повышения технико-экономической обоснованности проектных решений и отбора наиболее из них экономичных;

• проектирования предприятий в составе промышленных комплексов и узлов и узлов с кооперацией инженерных коммуникаций и вспомогательных хозяйств;

• отбора наиболее экономичных объемно-планировочных и конструктивных решений отдельных зданий и сооружений;

• использования в массовом строительстве типовых проектов предприятий, зданий и сооружений;

• снижения веса зданий и сооружений за счет применения легких бетонов, конструкций и деталей из легких металлов и эффективных профилей;

• повышения обоснованности сметной документации и усиления роли сметы - stroyverno.ru;

• усиления экономической заинтересованности и ответственности проектных организаций за качество и экономичность проектно-сметной документации.

4. На стадии строительного производства повышение экономической эффективности капитальных вложений достигается путем:

• сокращения продолжительности строительства, что обеспечивает получение эффекта для строительных организаций и для народного хозяйства в целом;

• повышения качества строительных и монтажных работ, в результате чего сокращаются затраты на переделки и, главное, создаются лучшие условия для эксплуатации построенных зданий и сооружений и снижения эксплуатационных затрат;

• повышения производительности труда за счет дальнейшей индустриализации строительства и интенсификации производства - stroyverno.ru;

• сокращения продолжительности пусконаладочных работ, периода освоения новых мощностей и доведения их до проектных показателей;

• снижения себестоимости строительно-монтажных работ;

• усиления экономической заинтересованности и ответственности строительных организаций;

• осуществления индустриализации строительных работ.

Едва ли не наибольшие возможности повышения эффективности тем самым и использования капитальных вложений, связаны с современной организацией проектно-сметного дела. Именно в процессе разработки проектов расширения и реконструкции действующих и сооружения новых производственных объектов должны быть использованы новейшие достижения области технико-технологических и организационных решений, создания новых строительных материалов, современных принципов конструирования и пространственного размещения зданий (сооружений) с тем, чтобы реально уменшить сметную стоимость всего объема работ.

К числу необходимых мер, которые в состоянии предпринять государство для снижения рисков инвестиций в строительство, относятся:

· упрощение процедур и усиление правовых гарантий землепользования и застройки через введение системы правового зонирования;

· вовлечение в оборот земельных участков под застройку с гарантированными правами собственности;

· развитие системы прав на вновь создаваемые на земельных участках объекты недвижимости.

25