Анализ инвестиционной деятельности предприятия


Реферат >> Банковское дело

анализ инвестиционной деятельности предприятия на примере

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………………2

1. Экономическая сущность инвестиций……………………………………………3

1.1. Понятие инвестиций, виды инвестиций и их классификация…………………3

1.2.Источники финансирования инвестиций………………………………………..6

1.3 Срок окупаемости капитальных вложений………………………………………8

2. Анализ деятельности ООО «Элита»…………………………………………… 11

2.2.Общая характеристика предприятия ООО «Элита»……………………………11

2.3. Анализ эффективности результатов операционной деятельности

ООО«Элита»…………………………………………………………………………13

3. Сравнение эффективности различных форм финансирования инвестиционной деятельности………………………………………………………………………….15

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………………24

Список использованной литературы………………………………………………..26

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность курсовой работы заключается в следующем. Инвестиции - это долгосрочное вложение капитала с целью получения прибыли. В конечном итоге они используются для создания и расширения предприятий различных отраслей. Очевидно, что развитие экономики невозможно без инвестиций, при этом каждый инвестор желает, чтобы инвестиции использовались оптимальным образом, принося наибольший экономический эффект. Поэтому любой инвестиционный проект включает этап оценки данного варианта инвестирования. При этом желательно не ограничиваться рассмотрением одного варианта, а проанализировать несколько альтернативных инвестиционных проектов и выбрать наиболее эффективный. До сих пор не существует единой общепризнанной методики анализа инвестиционных проектов.

Каждый инвестор волен выбирать те или иные методы анализа проектов. Многие инвестиционные компании используют собственные методики оценки эффективности инвестиционных проектов и отбора их для финансирования. Однако еще в 30-е годы был разработан ряд методов оценки инвестиционных проектов. С помощью этих методов рассчитываются показатели эффективности инвестиций. В той или иной степени все современные методики оценки инвестиций используют эти показатели.

Цель курсовой работы – исследовать экономическую сущность инвестиций и инвестиционного процесса на примере инвестиционной деятельности швейной фабрики ООО «Элита» .

Задачи :

1. раскрыть понятие инвестиций, инвестиционной деятельности и инвестиционного процесса;

2. исследовать классификацию инвестиций предприятия;

3. описать методы оценки эффективности инвестиционных проектов;

4. проанализировать инвестиционную деятельность предприятия.

Объектом исследования является швейная фабрика ООО «Элита».

Предметом исследования является инвестиционная деятельность предприятия.

1. Экономическая сущность инвестиций

1.1. Понятие инвестиций, виды инвестиций и их классификация

Инвестиции – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли. Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать следующие задачи:

  • Расширение собственной предпринимательской деятельности за счет

накопления финансовых и материальных ресурсов;

  • Приобретение новых предприятий;

  • Диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.

Инвестиции, согласно действующему российскому законодательству, - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1, ст.1].

Каждой фирме в процессе её функционирования требуются определённые финансовые средства на замену и обновление основных фондов, наращивание имеющегося потенциала, увеличение мощностей, диверсификацию и расширение масштабов производства, проведение определённых организационно-технических мероприятий с целью совершенствования хозяйственной деятельности и улучшения её конечных результатов. Финансовые вложения в приобретение, строительство, восстановление, реконструкцию, модернизацию и расширение хозяйствующих объектов принято называть инвестициями.

При создании нового предприятия всегда возникает необходимость в инвестициях. Действующая компания может инвестировать в новое оборудование для расширения производства, потому что дополнительная прибыль от дополнительных продаж делает такие инвестиции привлекательными. Также можно инвестировать в обновление изношенного и устаревшего оборудования, чтобы улучшить эффективность по затратам. Здесь обоснованием инвестиций является уменьшение производственных расходов. Инвестиции могут также затрагивать значительные расходы по продвижению товаров на рынок с целью увеличить количество продаж, и, таким образом, коммерческую прибыль от большего объема деятельности.

Главными этапами инвестирования являются:

  • преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. процесс

трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);

  • превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что

характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительской стоимости (зданий, сооружений и т. д.);

  • прирост капитальной стоимости в форме прибыли, т. е. реализуется

конечная цель инвестирования.

Таким образом, начальная и конечная цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход – ресурсы - конечный результат (эффект), т. е. процесс накопления повторяется.

Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро_, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

В экономической научной литературе и на практике в плановой экономике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

по признаку целевого назначения будущих объектов:

- на производственное строительство;

- на строительство культурно _ бытовых учреждений;

- на строительство административных зданий;

- на изыскательные и геологоразведочные работы;

по формам воспроизводства основных фондов:

- на новое строительство;

- на расширение и реконструкцию действующих предприятий;

- на техническое перевооружение;

по источникам финансирования:

- централизованные;

-децентрализованные;

по направлению использования:

- производственные;

- непроизводственные.

С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили своего научного и практического значения, но они стали явно недостаточными по следующим причинам:

  • во-первых, инвестиции - белее широкое понятие, чем капитальные

вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиционные вложения, так и финансовые (портфельные). Данная классификация совершенно не учитывает портфельных инвестиций;

  • во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились

способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не упоминается в данной классификации.

Формам собственности инвестиционных ресурсов:

- совместные;

- иностранные;

- государственные;

- частные.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры.

1.2.Источники финансирования инвестиций

Источники финансирования инвестиций — это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость организации, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

Таблица №1

Классификация инвестиционных ресурсов предприятия

По Титулу собственности

  • Собственные инвестиционные ресурсы

  • Заемные инвестиционные ресурсы

По группам источников привлечения по отношению к предприятию

  • Инвестиционные ресурсы, формируемые из внутренних источников

  • Инвестиционные ресурсы, формируемые из внешних источников

По натурально- вещественной форме привлечения

  • Инвестиционные ресурсы в денежной форме

  • Инвестиционные ресурсы в финансовой форме

  • Инвестиционные ресурсы в материальной форме

  • Инвестиционные ресурсы в нематериальной форме

По временному периоду привлечения

  • Инвестиционные ресурсы привлекаемые на долгосрочной основе

  • Инвестиционные ресурсы привлекаемые на краткосрочной основе

По национальной принадлежности владельцев капитала

  • Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала

  • Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет иностранного капитала

По целевым направлениям использования

  • Инвестиционные ресурсы, предназначенные для использования в процессе реального инвестирования

  • Инвестиционные ресурсы, предназначенные для использования в прцессе финансового инвестирования

По обеспечению отдельных стадий инвестиционного процесса

  • Инвестиционные ресурсы, обеспечивающиепрединвестиционную стадию

  • Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие инвестиционную стадию

  • Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие постинвестиционную стадию

Таблица 2

Сравнительная характеристика источников финансирования инвестиционных проектов

Источники финансирования

Достоинства

Недостатки

Внутренние источники (собственный капитал)

1. Легкость, доступность и быстрота мобилизации.

2. Снижение риска неплатежеспособности и банкротства.

3. Более высокая прибыльность в связи с отсутствием необходимости выплат по привлеченным и заемным источникам.

4. Сохранение собственности и управления учредителей

1. Ограниченность объемов привлечения средств.

2. Отвлечение собственных средств от хозяйственного оборота.

3. Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов

Внешние источники (привлеченный и заемный капитал)

1. Возможность привлечения средств в значительных масштабах.

2. Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов

1. Сложность и длительность процедуры привлечения средств.

2. Необходимость предоставления гарантий финансовой устойчивости.

3. Повышение риска неплатежеспособности и банкротства.

4. Уменьшение прибыли в связи с необходимостью выплат по привлеченным и заемным источникам.

1.3 Срок окупаемости капитальных вложений

(Ток) определялся путем сопоставления экономии себестоимости и объема капитальных вложений, вызвавших эту экономию:

Ток = К / (С1 - С2),

где К – капитальные вложения;

С1 и С2 – себестоимость продукции до и после осуществления капитальных вложений.

Расчёт сравнительной эффективности капитальных вложений при ограниченном количестве вариантов (Ес) производится по формуле:

Ес = (С1 - С2) / (К2 - К1),

где К1 и К2 – капитальные вложения по сравниваемым вариантам;

С1 и С2 – себестоимость продукции по сравниваемым вариантам.

Расчетная величина Ес сравнивается с нормативным коэффициентом сравнительной эффективности Ен. Если Ес > Ен, то дополнительные капиталовложения, а, следовательно, и более капиталоёмкий вариант эффективны. В условиях планово-директивной системы хозяйствования значение норматива эффективности устанавливалось государством в централизованном порядке и соответствовало средней норме рентабельности основных производственных фондов в народном хозяйстве (последняя в условиях СССР норма была на уровне Ен = 0,15).

При наличии нескольких вариантов капиталовложений наиболее эффективный из них выбирается по минимуму приведённых затрат:

3i = Ci + Eн Ki> min,

где 3i – приведённые затраты по каждому варианту;

Ci – текущие затраты (себестоимость продукции) по тому же варианту;

Ki – капиталовложения по тому же варианту;

Eн – норматив эффективности капиталовложений.

Рассмотренная методика не может быть взята за основу при определении эффективности инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики, так как не учитывает разновременность вложения средств и получения результатов, взаимосвязь реальных и номинальных оценок в условиях инфляции, неопределённость и риски осуществления вложений. Кроме того, норматив эффективности капиталовложений так и не получил достаточного научного обоснования.

Интегральный эффект мероприятия научно-технического прогресса (Эt) рассчитывается по формуле:

n n

Эt = Ptat - (Иt + Кt - Лt)at (1.4)

i=1 i=1

где Pt – стоимостная оценка результатов в t-ом году;

Иt – текущие издержки при производстве (использовании) продукции в году t без учёта амортизационных отчислений;

Kt – единовременные затраты в году t;

Лt – остаточная стоимость основных фондов, выбывающих в году t;

at – дисконтный множитель.

В целях анализа уровня эффективности единовременных затрат рекомендовалось рассчитывать коэффициент эффективности единовременных затрат (Е), определяемый из соотношения:

(Рt - Иt - Кt + Лt)(1+Е)-1 (1.5)

Единовременные затраты могут считаться эффективными, если расчётный коэффициент превышает нормативный Ен установленный по народному хозяйству в целом.

Эффективность Чистый денежный поток, генерируемый проектом

Инвестиционного =

проекта Инвестированный капитал

Для расчёта эффективности проекта используется понятие чистых инвестиций, величина которых складывается из нескольких частей:

ЧИ = Зперв – ЛСакт ± ОК – Лспр,

где ЧИ – величина чистых инвестиций;

Зперв. – полная сумма всех предпроизводственных затрат;

ЛСакт. – стоимость любых высвобождаемых активов, высвобождение которых вытекает из решения о принятии инвестиционного проекта;

ОК – изменение оборотного капитала, вызванное решением об инвестировании;

ЛСпр. – ликвидационная стоимость проекта.

Чтобы адекватно оценить проект с точки зрения его эффективности, нужно все потоки будущих поступлений и платежей привести в сопоставимый вид с учётом фактора времени.

Приведённые денежные потоки рассчитываются с использованием известной модифицированной формулы сложных процентов при заданной величине ставки сравнения (ставки дисконтирования):

n Pi

PV = i (1.8)

i=1 (1+r)i

где Pj – чистый денежный поток i-ro шага расчета;

r – ставка дисконтирования;

n – количество шагов в горизонте расчёта;

PV – суммарный дисконтированный денежный поток, порожденный инвестированием.

Эта формула уравнивает с точки зрения субъекта инвестиционной деятельности ценность денежных средств в начальном периоде прогнозирования и ожидаемого к получению денежного потока в будущем.

Глава 2. Анализ деятельности ООО «Элита»

2.2.Общая характеристика предприятия ООО «Элита»

Общество с ограниченной ответственностью «Элита» является юридическим лицом и действует на основании устава, учредительного договора и законодательства РФ.

Участниками общества являются:

1. Общество с ограниченной ответственностью «Коммерческий центр Элит», заре­гистрированное Свердловской регистрационной Палатой г.Екатеринбурга , 28.01.99 г. peг. №1403811;

2. Балабан Н. В 17.07.65 года рождения

Полное фирменное наименование общества: общество с ограниченной ответст­венностью швейная фабрика «Элита».

Сокращенное фирменное наименование общества: ООО «Элита».

Место нахождение и почтовый адрес общества совпадают: 623273, Г. Дегтярск, Свердловская область, ул. Почтовая. Дом 2.

Целью ООО «Элита» является извлечение прибыли.

Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необ­ходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом.

Предметом деятельности ООО «Элита» является:

-пошив одежды: пальто, плащи, куртки, комбинезоны, костюмы, брюки, платья, сорочки, спецодежда.

- пошив белья для новорожденных, пошив постельного белья.

-выпуск товаров народного потребления из отходов производства;

-оптовая и розничная торговля собственного производства, а также продукцией других предприятий;

-осуществление маркетинговой деятельности в условиях рыночной экономики; организация и участие в выставках, ярмарках, семинарах, конференциях и т.п. в России и за рубежом, по вопросам своей основной деятельности;

-осуществление информационно-консультационной деятельности по вопросам своей основной деятельности;

-покупка, продажа, ремонт, прокат, аренда и лизинг зданий и сооружений, машин и оборудования, вычислительной техники, оргтехники, средств связи, транспор­та, сырья и материалов и т.д., необходимых для осуществления основных видов деятельности;

- внешнеэкономическая деятельность;

- услуги агента на договорной основе.

ООО «Элита» является юридическим лицом по законодательству РФ и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе.

Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществ­ляются по ценам и тарифам, устанавливаемым обществом самостоятельно, кроме случаев, предусмотренных законодательством.

ООО «Элита» несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих участников.

В случае несостоятельности (банкротства) общества по вине его участников или по вине других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, на указанных участников или других лиц в случае недостаточности имущества общества может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.

Общество для осуществления своей деятельности на основании контрактов нанимает персонал, а также привлекает лиц на основании гражданско-правовых договоров. Самостоятельно определяет порядок увольнения работников, системы и принципы оплаты труда, распорядок рабочего дня, устанавливает порядок предоставления выходных дней, продолжительность ежегодно оплачиваемых отпусков.

2.3. Анализ эффективности результатов операционной деятельности ООО«Элита»

Таблица 2.1

Основные показатели хозяйственной деятельности ООО «Элита»

№ п/п

Наименование показателя

Еденица измерения

Отчет за

2008 год

Отчет за

2009 год

2009 г. %% к

2008 году

1

Объем реализованной товарной продукции

Тыс. Руб.

1702

1812

119,5

2

Объем товарной продукции

Тыс. Руб.

1719

1823

118,6

3

Балансовая прибыль

Тыс. Руб.

108,63

115,15

106

4

Сырье

Млн. уч.л/отт.

65,63

80,72

123

Млн. уч.кр. Отт.

170,63

203,05

119

5

Численность персонала (ВСЕГО)

Чел.

20

22

110

6

Выработка на 1-го работающего

руб

656250

702118

107

Тыс. уч.кр./отт.

3281,25

3524

107,4

7

Среднемесячная зарплата 1-го работающего

руб

17500

20850

119

1. Часть продукции не была реализована и поступила на склад, что могло быть вызвано такими причинами, как неплатежеспособность заказчиков. Это вызвало некоторое снижение темпов роста балансовой прибыли организации.

2. В 2009 году предприятие увеличила выпуск продукции на 4551 тыс. руб.

3. В 2009 году произошло увеличение продукции

4. Выработка на одного работающего незначительно увеличилась, зарплата же выросла заметно сильнее. Возможно, это было вызвано высокой текучестью штата. Соответственно, производительность труда снизилась, что должно заставить руководство задуматься о квалификации работников.

5. Не смотря на значительное увеличение объема реализованной продукции, балансовая прибыль возросла мало, что объясняется ростом себестоимости продукции.

Рассчитаем коэффициент фондоотдачи. Для этого воспользуемся формулой

Фо = В / Сср, (2.1)

где Фо – фондоотдача;

В – годовой выпуск продукции в стоимостном или натуральном выражении;

Сср – среднегодовая стоимость основных средств.

Таблица 2.2

Расчет фондоотдачи

№ п/п

Наименование показателя

Единица измерения

Отчет за

2008год

Отчет за

2009 год

2009 г в

%% к 2008 г.

1

Объем товарной продукции

тыс. руб.

1719

1823

118,6

2

Стоимость основных средств

тыс. руб.

2493

2534

101,7

3

Фондоотдача

0,69

0,8

116

Таким образом, в расчете на каждую вложенную в основные средства тысячу рублей в 2009 году производится продукции на 800 рублей, что на 16% больше, чем в 2008 году.

3. Сравнение эффективности различных форм финансирования инвестиционной деятельности

Рассмотрим проект приобретения швейной машины с оверлогом

- стоимость оборудования

(включая НДС) - 1400 тыс. руб.;

- срок полезного использования 5 лет (60 месяцев);

- ежемесячная норма амортизации при линейном методе составит 1,66% (=1/60).

Условия лизинга:

- лизинговые платежи ежемесячные, равномерные;

- размер ежегодной лизинговой маржи (комиссионного вознаграждения) - 5% балансовой стоимости оборудования;

- коэффициент ускорения амортизационных отчислений - 1;

- срок лизинга - 60 месяцев (соответствует сроку полной амортизации предмета лизинга);

- оборудование учитывается на балансе лизингодателя, по окончании договора лизинга имущество передается лизингополучателю по условной оценке в 1 руб.

Условия кредита:

- срок кредита - 60 месяцев для лизинговой компании и лизингополучателя;

- стоимость кредитных ресурсов – 16 % годовых;

- сумма долга - 1400 тыс. руб.

У организации достаточно прибыли, чтобы полностью покрывать затраты (и по лизингу, и по кредиту)

Поток денежных средств , возникающий при финансировании капитальных вложений через схему лизинга, можно определить следующим образом:

при i = {1,n}, (3.1)

где- лизинговый платеж с НДС в i-ом периоде, знак минус отражает произведенную лизингополучателем выплату и рассматривается как отток денежной наличности;

- экономия налога на прибыль в i-ом периоде;

t – порядковый номер временного периода, в котором проходит денежный поток (месяц, квартал, год, и т.д.);

n – количество временных периодов.

Сумма данных показателей дает значение потока денежных средств, возникающих у организации-лизингополучателя в i-ом периоде [12].

Величина лизингового платежа в i-ом периоде представляет собой следующую сумму:

, (3.2)

где:

1. - погашение стоимости лизингового имущества, равное в нашем случае амортизации;

Амортизационные отчисления на используемый объект начисляются двумя методами: обычным и ускоренным. В случае применения лизинга возможно ускоренное списание имущества на себестоимость продукции с использованием коэффициента ускорения равного 3. Таким образом, удастся амортизировать предмет лизинга в 3 раза быстрее. Однако в нашем случае будем использовать коэффициент ускорения амортизации 1, так как срок полезного использования составляет 5 лет.

, (3.3)

где - срок полезного использования объекта лизинга;

- стоимость имущества без НДС;

- количество лизинговых платежей за период (год).

Таким образом, лизингодатель погашает равными долями по 19774 руб. стоимость оборудования в течение договора лизинга (60 месяцев), применяя коэффициент ускоренной амортизации равный 1.

2. - плата за кредитные ресурсы в i-ом периоде:

=, (3.4)

где - непогашенная часть кредитных ресурсов, рассчитанная в i-ом периоде;

- проценты по выданному кредиту (годовые);

N - количество платежей в год по выплате процентов за кредитные ресурсы.

, (3.5)

где - сумма привлекаемого кредита;

T - срок кредита, лет.

Таким образом, подставляя в формулу (3.4) выражение (3.5), получим формулу для определения процентных выплат в i-ом периоде за банковский кредит, взятый лизингодателем для финансирования приобретения лизингового актива:

= (3.6)

Соответственно ежемесячная плата за пользование кредита рассчитывается следующим образом:

и т.д.

Величина 0,013, есть ежемесячная процентная ставка по кредиту эквивалентная годовой в 16 % ( = 0,16).

Платежи процентов по кредиту, руб.

Месяц

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

%

18200

17896

17593

17290

16986

16683

16380

16076

15773

15470

Месяц

. . . . .

56

57

58

59

60

ИТОГО

%

1516

1213

910

607

303,3

555100

3. - комиссионные выплаты лизингодателю в i-ом периоде, лизинговая маржа обычно рассчитываемая как процент от стоимости лизингового имущества (величины кредита). В нашем примере размер комиссионного вознаграждения лизингодателя составляет 5% (согласно договору лизинга) от балансовой стоимости оборудования (не включая НДС) в год:

, (3.7)

где КЗi – балансовая стоимость машины в i-тый период;

- ставка комиссионных вознаграждений (процентов в год);

- число выплат комиссионных вознаграждений в год.

Комиссионные выплаты лизингодателю, руб.

месяц

балансовая стоимость

комиссионная выплата

1

1186441

4943,5

2

1166667

4861,1

3

1146893

4778,7

4

1127119

4696,3

5

1107345

4613,9

6

1087571

4531,5

7

1067797

4449,2

8

1048023

4366,8

9

1028249

4284,4

10

1008475

4202

 

55

118644,7

494,4

56

98870,7

412

57

79096,7

329,6

58

59322,7

247,2

59

39548,7

164,8

60

19774,7

82,4

итого

 

150776,9

4. - плата за дополнительные услуги, оказываемые лизинговой компанией за i-й период рассчитывается по формуле:

, (3.8)

где Ду - плата за дополнительные услуги;

Рк – командировочные расходы лизингодателя;

Ру – расходы на услуги (юридические консультации, информация и другие услуги по эксплуатации оборудования;

Рр – расходы на рекламу лизингодателя;

Рд – другие расходы на услуги лизингодателя.

Таким образом, ежемесячные выплаты за дополнительные услуги составят 333,3 у.е.

5. Нимi- выплата налога на имущество, состоящее на балансе у лизингодателя, за i-тый период.

, (3.9)

где - ставка налога на имущество (2%);

- стоимость объекта капиталовложений на начало и конец периода, соответственно.

Выплаты налога на имущество, руб.

месяц

стоимость на начало периода

стоимость на конец периода

налог на имущество

1

1186441

1166667

1960,923

2

1166667

1146893

1927,966

3

1146893

1127119

1895,01

4

1127119

1107345

1862,053

5

1107345

1087571

1829,096

6

1087571

1067797

1796,14

7

1067797

1048023

1763,183

8

1048023

1028249

1730,226

9

1028249

1008475

1697,27

10

1008475

988700,7

1664,313

55

118644,7

98870,7

181,2628

56

98870,7

79096,7

148,3062

57

79096,7

59322,7

115,3495

58

59322,7

39548,7

82,39283

59

39548,7

19774,7

49,43617

60

19774,7

0,7

16,4795

итого

59322,07

6. - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый с i-го лизингового платежа:

, (3.10)

где - ставка налога на добавленную стоимость (базовая ставка – 18 %)

Выплаты НДС, тыс. руб.

месяц

ндс

1

8138,1

2

8062,7

3

7987,4

4

7912

5

7836,7

6

7761,3

7

7685,9

8

7610,6

9

7535,2

10

7459,8

55

4068,5

56

3994,6

57

3917,8

58

3842,4

59

3767,1

60

3691,7

итого

354894,7

Таким образом, общий объем лизинговых платежей за период лизингового договора должен составить 2326532 руб. (с НДС). Следовательно, ежемесячный размер лизинговых платежей (с НДС) составит величину:

Экономия налога на прибыль возникает при лизинге за счёт отнесения на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в полном объёме. Сумму экономии можно рассчитать следующим образом:

=, (3.11)

где - это лизинговый платёж. Если лизингополучатель реализует продукцию, работы или услуги, облагаемые НДС, то при расчёте экономии налога на прибыль лизинговый платёж берётся без НДС. Если реализация организации не подлежит обложению НДС, то поскольку на расходы будет отнесён лизинговый платёж с НДС, экономия налога на прибыль также будет определена на основе лизингового платежа, включая налог.

- ставка налога на прибыль (20%) .

Таким образом, экономия налога на прибыль составит 394327 тыс. руб.

Поток денежных средств = - 2326532 + 394327 = - 1932205 т. руб.

Поток денежных средств, возникающий у организации вследствие привлечения банковского кредита на финансирование покупки оборудования , будет выглядеть следующим образом:

, (3.12)

где - выплата процентов за кредит в в i-ом периоде, уже рассчитанная при лизинге;

- выплата в i-ом периоде части основного долга, представляющего сумму стоимости приобретенного имущества и НДС. Эта выплата составляет 1400000/60=23333,3 тыс руб.;

- уплата налога на имущество в i-ом периоде, также рассчитанная при лизинге;

t – порядковый номер временного периода, в котором проходит денежный поток (месяц, квартал, год, и т.д.);

n – количество временных периодов.

Выплаты при кредитной схеме, тыс. руб.

месяц

%

долг

ним

1

18200

23333,3

1960,9

2

17896,7

23333,3

1928

3

17593,3

23333,3

1895

4

17290

23333,3

1862,1

5

16986,7

23333,3

1829,1

6

16683,3

23333,3

1796,1

7

16380

23333,3

1763,2

8

16076,7

23333,3

1730,2

9

15773,3

23333,3

1697,3

10

15470

23333,3

1664,3

55

1820

23333,3

181,3

56

1516,7

23333,3

148,3

57

1213,3

23333,3

115,3

58

910

23333,3

82,4

59

606,7

23333,3

49,4

60

303,3

23333,3

16,5

итого

555100

1400000

59322,1

Таким образом, -555100 – 1400000 – 59322 = - 2014420 тыс. руб.

Критерием выбора источника финансирования капитальных вложений является величина суммарных приведенных затрат организации - лизингополучателя за период полной амортизации приобретаемого оборудования, с учетом налоговых выгод.

Согласно расчетам, при лизинговой схеме организации придется затратить на приобретение швейной машинки с оверлогом 1932205 тыс. руб, в то время как при кредитной схеме затраты составят 2014420 тыс руб. Другими словами, лизинг выгоднее кредита на 4,5%. Кроме того, лизинг обладает рядом других немаловажных достоинств, перечисленных выше. Экономическая выгода лизинга очевидна.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Эффективная деятельность организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и масштабами инвестицинной деятельности. Долгосрочный рост стоимости организации обеспечивают инвестиционные проекты, целью которых могут быть обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объема производственной деятельности, освоение новых видов деятельности и т.п. Другими словами, рыночная экономика предполагает осуществление организациями инвестиционной деятельности.

Эффективная инвестиционная деятельность предполагает комплексное решение взаимосвязанных проблем – повышение эффективности текущей операционной деятельности и повышение эффективности инвестиционно-финансовой деятельности. Насколько правильно и точно руководство фирмы сможет определить источники финансирования их инвестиционной деятельности, выбрать подходящую форму финансирования инвестиционной деятельности, зависит эффективность деятельности организации в долгосрочном периоде. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления организацией, связанного с ликвидностью и рентабельностью. А соотношение собственных и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает организация в процессе своей деятельности.

В курсовой работе совершена попытка проанализировать основные источники и формы финансирования инвестиционной деятельности: составлена теоретическая цепочка от основ инвестиций, инвестиционной деятельности до практического значения источников и форм финансирования инвестиционной деятельности в работе организации. Подверглась сравнению экономическая эффективность двух наиболее популярных на сегодняшний день форм финансирования инвестиционной деятельности: кредита и лизинга.

Использование лизинга позволит организации повысить уровень конкурентоспособности, привлечет новых заказчиков, снизит затраты на производство продукции и в будущем приведет к увеличению прибыли организации.

Список использованной литературы

1. Аюшеев А.Д., Филиппов В.И., Аюшеев А.А. Инвестиции, 1999 г.

2. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий, 1998 г. с. 76-86.

3. Ендовицкий Е.А. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности компаний, 2001 г. с .43-50.

4. Зимин И.А. Реальные инвестиции, 2000 г. с. 89-95.

5. Кныш М. И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности, 1998 г. с. 34.

6. Крылов Э.И. Анализ эффективности и инновационной деятельности предприятия, 2001 г. с. 25-31.

7. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций, 2000 г. с. 56-64.

8. Мертенс А. Инвестиции, 1997 г. с. 25-32

9. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций, 2001 г.

10. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций, 2000 г. с 48-55.

11. Москвин В.А. Риск финансирования инвестиционных проектов //

Инвестиции в России. - 2004. - № 1.с. 12-18.

26