Роль Международного валютного фонда в мировой валютной системе

дипломная работа: Международные отношения

Документы: [1]   Word-130430.doc Страницы: Назад 1 Вперед

КИЕВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. Т. ШЕВЧЕНКА



                                               Механико-математический факультет




ВлРоль Международного валютного фонда в мировой валютной системе»


Дипломная работа студента 2 курса

Наквасюка В.В.


Научный руководитель

проф. Кузнецов В.С.




Киев



СОДЕРЖАНИЕ:

Введение.        3

Глава 1. Общая характеристика МВФ.        7

1.1. Необходимость создания. Функции Фонда.        7

1.2. Современная организационная структура        14

1.3. Кредитные ресурсы        18

Глава 2. Основные направления деятельности        23

2.1. Предоставление кредитов на реализацию экономических программ        23

2.2. Регулирование ликвидности и курсовая политика.        35

2.3. Политика надзора и оказание технической помощи        42

Глава 3. Помощь в урегулировании финансовых кризисов.        49

3.1. Участие в преодолении мексиканского долгового и финансового кризиса.        49

3.2. Организация финансовых пакетов для стран Юго-Восточной Азии.        50

3.3. Финансовая помощь России.        50

Заключение.        50

Список использованной литературы.        50


                               

Введение.


Выбор темы, актуальность, цели и задачи настоящего дипломного исследования обусловлены следующими положениями.

Основной целью настоящего дипломного исследования является исследование исторически сложившейся структуры и стратегии  МВФ в новых условиях. Также в работе предполагается анализ следующих исторических, теоретических и практических положений , связанных с историей создания и современной деятельностью Фонда.

Международный валютный фонд (МВФ) начал свою деятельность в 1946 г., после ратификации договоров, разработанных на Бреттон-вудской конференции Объединенных Наций по валютно-финансовым вопросам (1944 г.).

МВФ входит в систему Объединенных наций в качестве специализированного учреждения. В настоящее время членами МВФ являются около 180 стран, включая все бывшие союзные республики.

Штаб-квартира находится в Вашингтоне.

Каждая страна-член имеет 250 голосов + 1 голос за каждую часть квоты, равную 100 тыс. СДР (СДР - специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR) определяются на основе стоимости корзины из пяти ведущих мировых валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, фунта стерлингов и японской йены).

Целями МВФ является:

  1. поощрение международного сотрудничества в области валютной политики;
  2. содействие сбалансированному росту мировой торговли для стимулирования и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, для развития производственного потенциала всех членов в качестве главной цели экономической политики;
  3. поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений между государствами-членами, а также воспрепятствование девальвации валют из соображений конкуренции;
  4. участие в создании многосторонней системы платежей, устранение ограничений на трансфер валюты;
  5. предоставление средств для ликвидации несбалансированности платежных балансов стран-членов.

Основные направления деятельности МВФ включают также регулирование платежных балансов стран-членов и внешней задолженности. Усиливается взаимодействие с МВФ, МБРР, ОЭСР, ПРООН, Парижским и Лондонским клубами и т.д.

В области регулирования платежных балансов и внешней задолженности МВФ предоставляет кредиты странам-членам при условии проведения ими определенных изменений в своей экономической политике. Перед получением кредитов страна-заемщик согласует с Фондом программу финансово- экономической стабилизации. Предоставление валютных средств осуществляется в зависимости от выполнения этой программы. Наличие подобной программы и соглашения с МВФ обычно рассматривается как международное свидетельство платежеспособности страны.

В сфере долгового регулирования МВФ активно взаимодействует с Всемирным банком.

Высшим руководящим органом МВФ является Совет Управляющих, состоящий их представителей стран-членов (обычно ответственного за проведение валютной политики министра или главы центрального банка вместе с заместителем). За исключением ряда полномочий (определение условий и прием новых членов, пересмотр квот, изменение валютных паритетов и т. п.) он может делегировать исполнение своих задач Исполнительному Совету. Управляющие встречаются раз в год на ежегодных сессиях.

Временный комитет (24 члена, обычно два заседания в год) консультирует Совет Управляющих по вопросам, связанным с текущим контролем за мировой валютной системой и ее адаптацией к меняющимся условиям.

Исполнительный совет отвечает за текущие дела МВФ. Семь из 24 Исполнительных директоров назначаются странами с наибольшими квотами (Германия, Великобритания, Китай, Франция, Саудовкая Аравия, США и Япония), остальные избираются от других стран на основе принципа регионального представительства. Заседания Исполнительного совета проходят несколько раз в неделю под председательством Директора-распорядителя.

Важнейшее структурное подразделение МВФ - Временный комитет по вопросам реформы международной валютной системы, фактически обеспечивает политическое руководство и занимается согласование всех вопросов, касающихся деятельности Фонда, внесения изменений в его устав, пересмотра квот, выпуска СДР, принципов использования ресурсов МВФ и т.д.

Персонал МВФ насчитывает более 2000 экспертов, возглавляемых Директором-распорядителем. Директор-распорядитель выбирается Исполнительным советом (по традиции это - представитель Европы). Он не имеет права голоса, за исключением тех случаев, когда голоса в Исполнительном совете разделяются поровну.

Основными источниками финансирования МВФ являются взносы (квоты) государств-членов и займы МВФ у своих членов.

Как правило, МВФ предоставляет средства своим членам равными кредитными траншами, каждый из которых соответствует 25 процентам квоты государства-члена.

В рамках программы расширенного финансирования членам МВФ может предоставляться среднесрочный кредит (обычно на 3 года) для устранения внутри- и внешнеэкономических перекосов.

В тоже время, в рамках МВФ действуют также и специальные механизмы:

Фонд системной трансформации (Systemic Transformation Facility) предоставляет финансовую помощь странам, испытывающим трудности в торговой и платежной системах в связи с переходом к рыночной экономике.

Фонд компенсационного финансирования и финансирования в случае непредвиденных обстоятельств (Compensatory and Contingency Financing Facility) оказывает помощь государствам-членам в случае несения ими убытков (экспорт, значительный рост цен на импортируемое зерно), если эти убытки носят временный характер и обусловлены причинами, лежащими вне сферы "ияния этих стран; а также при необходимости поддержания темпов реформ, проводимых в соответствии с одобренными МВФ соглашениями.

С помощью Системы финансирования буферных запасов (Buffer Stock Financing Facility)МВФ может предоставлять финансовую помощь для восстановления запасов сырья.

Срочная помощь (Emergy Assistance) предоставляется путем закупки товаров стран, платежный баланс которых испытывает значительные трудности в результате стихийных бедствий.

Фонд структурной адаптации (Structural Adjustment Facility) и Расширенный фонд структурной адаптации (Enhanced Structural Adjustment Facility) предоставляет возможность оказывать помощь для проведения структурных реформ в развивающихся странах с низкими доходами, а также для реализации среднесрочных макроэкономических программ.






Глава 1. Общая характеристика МВФ.

1.1. Необходимость создания. Функции Фонда.


Необходимость в организации, подобной МВФ, стала очевидной во время Великой депрессии, поразившей мировую экономику в 30-е годы. Депрессия поразила все сферы хозяйственной жизни. Разорились тысячи банков, цены на сельскоВнхозяйственную продукцию упали ниже себестоимости, резко снизилась стоимость земли. Разрушительному воздействию подверглась не только видимая часть экономики. Не в меньшей степени пострадал и не столь видимый мир международных финансовых и денежно-кредитных рынков. Общее недоВнверие к банкнотам породило спрос на золото, намного превышавший размеры национальных запасов. Ряд стран, прежде всего Великобритания, были вынуждены отказаться от золотого стандарта, который определял стоимость валюты в золоте. Из-за отсутствия уверенности в стоимости денег, которые теперь не имели четкого золотого содержания, крайне затруднился обмен валют стран, отказавшихся от золотого стандарта, и стран, продолжавших им пользоваться. Страны запасали золото и деньги, которые могли быть обращены в золото, еще более сокращая объем и частоту денежных операций, что вело к потере рабочих мест и падению жизненного уровня. Более того, некоторые правительства жестко ограничили обмен национальной валюты на иностранную и даже пытались ввести бартерную торговлю (например, один локомотив обменивался за 100 тонн кофе), которая полностью исключила бы использование денег. Другие правиВнтельства, пытаясь любыми способами привлечь иностранных покупателей отечественной сельскохозяйственной продукции, стремились представить такую продукцию более дешевой, продавая национальную валюту ниже ее реальной стоимости, с тем чтобы подорвать торговлю других стран, предлагающих аналогичную продукцию. Данная практика, известная как конкурентная девальвация, лишь порождала ответные меры в виде подобной же девальвации валюты торговыми соперниками. Соотношение между деньгами и стоимостью товаров нарушилось, равно как и соотВнношение между стоимостью валют. Это вызвало спад мировой эконоВнмики. В период с 1929 по 1932 годы цены на товары во всем мире упали на 48 процентов, а объем мировой торговли сократился на 63 %1.

Созванные в 30-е годы несколько международных конференций для рассмотрения мировых валютных проблем не увенчались успехом. Частичные и временные решения были, очевидно, недостаточны. ТребоВнвалось добиться сотрудничества всех стран, в невиданных ранее масштаВнбах, для создания новой валютной системы и международного учреждеВнния для контроля за ней.

Создание МВФ отвечало потребности учредить новый валютный поряВндок, способный устоять в трудных условиях послевоенного периода восстановления и в дальнейшем обеспечить развитие международных обменов. Данная система должна реагировать на существующие условия и способствовать неограниченному обмену валют, четкому определению единой стоимости каждой валюты и устранению ограничений и такой практики, как, например, конкурентная девальваВнция, приведших почти к полной остановке инвестиций и торговли в 30-е годы. В 1943 году в Великобритании была опубликована Белая книга, названная "планом Кейнса" по имени ее основного автора.2 Его предложения исходили из двух анаВнлитических посылок: опасность увековечивания системы двусторонних соглашений, которые сдерживают развитие международной торговли, и тенденция к дефляции, которую Д. Кейнс считал внутренне присущей золотому стандарту. Эта последняя взвалила бы на плечи стран, испытывающих дефицит, все расходы по возвращению к равновесию, тогда как государства, имевшие излишки, получили бы полное право искусственно препятствовать экономическому росту, обычно сопровождающему рост положительного сальдо платежного баВнланса.

Представленный просто как предмет для дискуссии план Кейнса состоял, главным образом, в том, чтобы создать механизм всеобщей компенсации долгов и требований государств и систему почти автомаВнтического финансирования дефицита платежных балансов. Этот план отвергли, и была принята гораздо менее амбициозная схема, предложенная американской делегацией во главе с Гарри Уайтом. Текст с некоторыми поправками был представлен на рассмотрение конВнференции, созванной в июле 1944 г. в Бреттон-Вудсе, Нью-Гэмпшир, США, в июле 1944 г. с участием предВнставителей 44 стран3. После многочисленных переговоров, проходивших в трудных условиях военного времени, международное сообщество согласилось с созданием системы и организации для контроля за ней. План был принят без существенных изменений. Ратификация соглашений, вызвавших резкую критику Великобритании, состоялась в 1945 году, и в 1946 году МВФ начал свои операции на следующих принципах:

ВаДля установления обменного курса устав МВФ вводил три правиВнла: начальное определение стоимости национальной валютной единиВнцы по отношению к стоимости золота; единство обменных курсов для всех категорий сделок; стабильность обменных курсов. Это последнее правило имело два следствия: финансовые "асти различных стран обязывались не допускать колебаний их валюты более чем на 1% воВнкруг официального паритета. Они теряли право изменять этот паритет в одностороннем порядке. Изменения паритета должны были утверждаться Советом управляющих.

Вн        О свободе обмена. Задача состояла в том, чтобы достичь конверВнтируемости валют, однако устав предусматривал два ряда ограничений: одни, по характеру временные, разрешали с учетом состояния валютВнной системы ограничительную и дискриминационную практику в переВнходный период; другие тАФ долгосрочного характера тАФ могли применятьВнся даже теми странами, которые перешли к конвертируемости. В дейстВнвительности выгоды от конвертируемости касались только авуаров нерезидентов, созданных после возврата к конвертируемости (что исключало капиталы, накопленные во время войны поставщиками воюВнющим странам) и происходящих от текущих сделок (что исключало доходы, получаемые от движения капиталов)4.

Для полноты картины следует отметить, что с первых дней существования МВФ страВндал от трех изъянов:

Во-первых, это строго монетарный характер производимого им анализа условий возвращения к свободному обмену. Считалось, что страна отВнвечает условиям конвертируемости, если нерезиденты имеют в ней право свободного обмена своих авуаров на любую иную валюту. ВзаВнмен страна могла по своему усмотрению продолжать контингентировать импорт любого происхождения и даже так или иначе подвергать открыВнтой дискриминации некоторые страны-поставщики. Во-вторых, это то, что в отличие от клиринга, предложенного Кейнсом (1 Европейским платежным союзом, МВФ не компенсирует долги и займы, возникающие на основе двусторонних обменов. Более того, устав предусматривал, что полученные у него займы в валюте должны возВнмещаться в конвертируемой валюте (т. е. в то время только в доллаВнрах) или в золоте. Его должники не имели возможности вернуть заняВнтые деньги долговыми требованиями, которые могли у них оказаться в результате двусторонних сделок с государствами с неконвертируемой валютой.

И в-третьих, для стран с положительным сальдо платежного баланса их обязательства перед МВФ, то есть суммы в национальной валюте, предоВнставленные в его распоряжение для финансирования займов, были огВнраничены размером их квоты. Полная сумма квот составляла вначале 8,5 млрд. расчетных долларовых единиц, но запас в долларах и в золоВнте, которым действительно располагал Фонд и который только и был его единственным подлинным ресурсом, не превышал 3,7 млрд. доллаВнров. Восстановление мировой экономики не могло не привести к деВнфициту ее торгового баланса с США (в 1947 г. - 12 млрд. долл.), который, как оказалось, значительно превысил финансовые возможности Фонда. Соответствующие потребности были, в основном, удовлетворены вне процедур МВФ в форме прямой помощи США (план Маршалла)5.


История МВФ независимо от того, рассматриваем ли мы его в каВнчестве гаранта валютного порядка или в качестве кредитора, имела неВнсколько противоречивых этапов.

Принимая к сведению, но не ставя под вопрос официальные паВнритеты, о которых информировали его государства-члены, Фонд пыталВнся развернуть свою деятельность по двум направлениям - стабилизаВнция обменных курсов и борьба против дискриминационных и ограничиВнтельных мер. Поначалу инфляция, свирепствовавшая после войны в Европе, сильная девальвация фунта стерлингов, проведенная английВнским правительством в 1949 году (причем МВФ не был в состоянии выВнработать свою позицию в связи с этим), значительно осложнили его функционирование. Борьба против дискриминационной практики была затруднена статьей 14 устава, которая разрешала ее сохранение на переВнходный период, теоретически заканчивавшийся в 1952 году; однако этот период фактически был продлен до начала 1959 года, то есть до моВнмента, когда основные европейские валюты официально стали конверВнтируемыми. С этого времени МВФ продолжил свою деятельность в польВнзу свободного обмена, побуждая государства-члены, оказавшиеся в затруднительном положении, прибегать скорее к мерам по контролю за внутренним спросом, чем к прямому ограничению импорта.

Провал системы фиксированных обменных курсов, установленных после войВнны, потребовал изменения устава МВФ. Устойчивость дефицита платежВнного баланса США привела к концу 60-х годов к напряженности на ваВнлютных рынках, которая еще более усиливалась массовыми перемещеВнниями "горячих денег". Более глубокий, чем предыдущие, спекулятивВнный кризис 1971 года заставил американское правительство 15 августа приостановить конвертируемость доллара в золото (до этого времени она поддерживалась только по отношению к центральным банкам). В декабре, после нескольких месяцев всеобщих колебаний, в соответстВнвии с Вашингтонскими соглашениями была сделана попытка восстаноВнвить фиксированный курс обмена ценою девальвации доллара по отВнношению к золоту, создания новой сетки паритетов между странами "десятки" и расширения до 2,25% пределов допустимых отклонений от паритета.

Шаткость такого плана была очевидна даже для его автоВнров, и в 1972 году службы МВФ начали изучение вопроса о более глуВнбокой реформе. Результатом стали Ямайские соглашения в январе 1976 года, когда была сформулирована вторая поправка к уставу ФонВнда, которая вступила в силу в апреле 1978 года. В этом документе устаВннавливался плавающий обменный курс, который начал применяться в марте 1973 года, когда новая спекулятивная волна заставила страны-члены ЕЭС отказаться от поддержки курса их валют по отношению к доллару. Каждая страна-член отныне была вольна объявить паритет (по отношению к любой валюте, специальным правам заимствования или "корзине" валют) либо вовсе не объявлять никакого паритета. Золото устранялось из системы, оно было заменено СПЗ в качестве расчетной единицы. МВФ более не получал золота от своих членов и не использовал его для платежей. Треть золотого запаса была преднаВнзначена для продажи: половина - на рынке, половина предложена центВнральным банкам стран-членов по старой официальной цене: 35 долларов за унцию.

Отказ от системы фиксированного обменного курса, восстановление которого остается желательным, не освободил МВФ от ответстВнвенности в области установления обменного курса. Страны-члены обяВнзались соблюдать некоторые правила сохранения устойчивости систеВнмы. Интервенция на валютном рынке запрещена, если ее результатом могут быть затруднения в установлении равновесия платежного баланВнса, особенно если такая интервенция направлена на усиление конкуренВнтоспособности национальных товаров при помощи чрезмерного снижеВнния курса валюты. Фонд обязан обеспечивать "неуклонное наблюдеВнние" за политикой обмена валют, что означает необходимость тщательВнного анализа экономической политики всех стран. Ежегодные консульВнтации с каждой страной позволяют осуществлять эту функцию6.

Деятельность МВФ по предоставлению кредитов тесно связана с преВндыдущей функцией. "ияние Фонда на страны-члены усиливается по мере расширения поддержки, которую он в состоянии им оказывать. Средства поступают в основном по подписке членов. Они регулярно увеличивались при все более частом пересмотре квот.


В настоящее время членами МВФ являются 182 страны. Участником организации может стать любая страна, проводящая самостоятельную внешнюю политику и готовая признать права и обязанности, предусмотВнренные уставом МВФ. Почти все крупные страны являются членами МВФ. Страны Восточной Европы, ранее имевшие централизованно планиВнруемую экономику, и страны бывшего Советского Союза также вступили в организацию и осуществляют переход к рыночной экономике. Страны-члены могут в любое время выйти из МВФ. В прошлом этим правом воспользовались Куба, Чехословакия (ныне Чешская  и Словацкая Республики), Индонезия и Польша, хотя затем все эти страны, за исключением Кубы, пересмотрели свое решение и впоследВнствии вновь вступили в организацию.7

1.2. Современная организационная структура.


Многие полагают, что МВФ тАФ это организация, обладающая огромныВнми полномочиями и независимостью, которая решает, какую экономичеВнскую политику должны проводить ее члены, диктует государствам свои решения и затем обеспечивает их выполнение. Это совершенно неверное представление. Напротив, не МВФ, а государства-члены диктуют МВФ, какой политики ему придерживаться. Команды следуют от правительств стран-членов Фонду, а не наоборот. Определяя обязательства отдельного государства-члена перед МВФ или прорабатывая соглашение о предоставВнлении кредитов, МВФ действует не по собственной инициативе, а как посредник, передающий отдельным странам волю большинства членов.

Первым звеном в цепи передачи команд служит Совет управляющих, в который входит по одному управляющему и одному заместителю управляющего от каждой страны. Поскольку управляющие и их замеВнстители являются министрами финансов или руководителями центральВнных банков, они могут авторитетно выступать от имени своих правиВнтельств. Временный комитет консультирует их по вопросам функциониВнрования международной валютной системы, а Совместный комитет по вопросам развития МВФ Всемирного Банка информирует их об особых потребностях более бедных стран.  Управляющие и их заместители собираются только на ежегодные совещания для принятия официальных решений в рамках своего органа по вопросам деятельности МВФ.

В остальное время управляющие лишь сообщают пожелания правиВнтельств по вопросам повседневной деятельности МВФ своим предстаВнвителям, образующим Исполнительный совет МВФ в штаб-квартире организации в Вашингтоне. Не менее трех раз в неделю проводятся официальные совещания 24 исполнительных директоров, которые следят за проведением политики, принятой правительствами стран-членов через Совет управляющих. В настоящее время восемь исполнительных дирекВнторов представляют по одной стране: Германию, Китай, Россию, Саудовскую Аравию, Соединенное Королевство, Соединенные Штаты, Францию и Японию. Другие 16 исполнительных директоров представляют группы, формируемые из остальных стран. Исполнительный совет редко принимает решения путем официального голосования, стремясь сформиВнровать консенсус среди своих членов, что сводит к минимуму столкноВнвения мнений по важным вопросам и помогает достичь согласия по принимаемым решениям.

МВФ имеет около 2 200 человек персонала, возглавляемого ДиректоВнром-распорядителем, который назначается Исполнительным советом и также является его председателем. По традиции Директор-распорядитель должен быть европейцем или, по крайней мере, неамериканцем. ПрезиВндент Всемирного Банка по традиции, в свою очередь, является гражданином США. Штат международных служащих представляет около 114 стран. В организации работают в основном экономисты, а также статисты, научные работВнники, эксперты по вопросам государственных финансов и налогооблоВнжения, лингвисты, публицисты и вспомогательный персонал. Основной персонал работает в штаб-квартире МВФ в Вашингтоне, хотя небольшой штат также прикомандирован к отделениям в Париже, Женеве и при Организации Объединенных Наций в Нью-Йорке или представляет МВФ, выполняя временные задания в странах-членах. В отличие от исполВннительных директоров, представляющих конкретные страны, члены персонала являются международными гражданскими служащими. Они отвечают перед всеми государствами-членами за проведение политики МВФ и не выражают интересов отдельных стран.

Таким образом, МВФ устроен по образцу акционерного предприВнятия. Возможность каждого участника оказыВнвать воздействие на его деятельность с помощью голоВнсования определяется долей в капитале. В соответстВнвии с принципом "взвешенного» количества голосов каждое государство имеет 250 "базисных» голосов неВнзависимо от величины взноса в капитал и дополнитеВнльно по одному голосу на каждые 100 тыс. единиц СДР его квоты. Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее полоВнвины) голосов, а по наиболее важным вопросам тАФ как оперативным, так и экономическим и политическим тАФ Влспециальным большинством» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов). В нынешнем Уставе выделены 53 подобных вопроса (против 9 при создаВннии МВФ) в интересах ведущих стран Запада. НаВнибольшим количеством голосов в МВФ обладают: США тАФ 17,7%; Германия тАФ 5,5; Япония тАФ 5,5; ВелиВнкобритания тАФ 4,9; Франция тАФ 4,9; Саудовская АраВнвия тАФ 3,4; Италия тАФ 3,1; Россия тАФ 2,9%. Доля стран ЕС тАФ 26,2%. Несмотря на некоторое сокращение в 70-е и 80-е годы удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут налагать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максиВнмального большинства (85%).8

24 промышленно развитых государства имеют 59,6% голосов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих почти 86% количества членов Фонда, приходится лишь 40,4% голосов9. США вместе с веВндущими западными государствами практически расВнполагают возможностью осуществлять контроль над процессом принятия решений в МВФ и направлять его деятельность исходя из своих интересов. Что каВнсается развивающихся стран, то при наличии скоВнординированных действий теоретически они также в состоянии не допускать принятия не устраивающих их решений. Однако достичь необходимой согласоВнванности столь большому числу разнородных стран чрезвычайно сложно.10

Совет управляющих может учредить новый постоВнянный орган управления тАФ Совет на уровне министров стран-членов для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютной системы. Но он еще не создан, и его роль играет состоящий из 22 членов Временный комитет Совета управляющих по вопроВнсам мировой валютной системы (Interim Committee of the Board of Governors on the International Monetary System), учрежденный в 1974 r. Однако в отличие от предполагаемого Совета Временный комитет не имеет полномочий для принятия директивных решений. СоВнвет управляющих делегирует многие свои полномочия Исполнительному совету, т. е. Директорату, который несет ответственность за ведение дел Фонда и работает постоянно в его штаб-квартире в Вашингтоне. С 1992 г. число исполнительных директоров доведено до 24, 5 из них назначены Великобританией, Германией, США, Францией и Японией, т. е. странами, у которых наибольшая квота в капитале Фонда; 3 тАФ представляВнют каждый одну страну -тАФ Китай, Россию и СаудовсВнкую Аравию; 16 тАФ избраны от остальных стран-члеВннов. разделенных на соответствующее количество групп с учетом принципа географическою представиВнтельства11. Назначения и выборы исполнительных диВнректоров производятся раз в два года. Директор расВнполагает тем количеством голосов, которым пользуВнются в совокупности избравшие его управляющие.

ДирекВнтор-распорядитель (с 1987 г.) - Мишель Камдессю (Франция), его заместители (с 1994 г.) Стэнли ФиВншер и другие (США).

В 1944 году страны-основатели МВФ пришли к выводу, что Фонд будет более эффективно функционировать и принимать более ответВнственные решения, если количество голосов каждого члена будет напрямую зависеть от суммы средств, внесенных в организацию по квоте. Поэтому страны с наибольшим взносом в МВФ определяют решение вопросов политики организации. СоедиВнненные Штаты, например, сейчас имеют около 265 000 голосов, или примерно одну пятую от их общего количества, а Маршалловы Острова имеют 275 голосов.

1.3. Кредитные ресурсы.


При вступлении в МВФ каждая страна вносит определенную сумму средств, именуемую взносом по квоте, который является своеобразным членским взносом.

Квоты используются для различных целей. Во-первых, они образуют денежный фонд, которым МВФ может пользоваться для кредитования государств-членов, испытывающих финансовые трудности. Во-вторых, квота служит основой определения суммы средств, которую может заимствовать государство-член, оплатившее свой взнос, или которую государство-член может получить при периодическом распределении специальных активов, известных как СДР. Чем больше взнос страны, тем больший кредит она может при необходимости получить. В-третьих, квота определяет количество голосов государства-члена. МВФ самостоВнятельно устанавливает размер взноса по квоте на основе анализа богатства и экономических показателей страны. Чем богаче страна, тем больше ее квота. Размер квоты пересматривается каждые пять лет и может быть увеличен или уменьшен, в зависимости от потребностей МВФ и экономического процветания государства-члена. В 1945 году 35 стран-членов МВФ внесли 7,6 млрд СДР; по состоянию на 30 июня1992 года членами МВФ было выплачено свыше 145,3 млрд СДР. Соединенные Штаты, являясь крупнейшей экономической державой, имеют наибольВнший взнос в МВФ, составляющий около 18 процентов от общей суммы квот (26 526,8 млн СДР); Республика Палау - островное государство в Тихом океане, имеет наименьшую квоту и внесла 2.2 млн СДР12

.

Взносы по квоте, или членские взносы, являются основным источником денежных средств МВФ. Теоретически общая сумма квот в настоящее время составляет около 130 млрд долл. США, но практически используется значительно меньшая сумма. ПоВнскольку страны-члены выплачивают 75 процентов квот в национальной валюте, а большая часть национальных валют большинства стран членов фонда редко пользуется спросом за пределами страны-эмитента, приблизительно половина средств на балансе МВФ не может использоваться. За редким исключением в обычный год у МВФ заимствуются приблизительно только 20 валют, и большинство потенциальных заемщиков МВФ просят только основные конвертируемые валюты: доллар США, японскую йену, марку ФРГ, фунт стерлингов и французский франк.

Как уже было сказано, для каждой страны установлена квота, которая рассчитывается по разВнным показателям (объем внешней торговли и т.д.). Квота определяется в ходе сложных переговоров. Каждая страна переводит в МВФ четверть своей квоты в резервных активах, остальную часть тАФ в национальной валюте. МВФ, таким образом, имеет в своем распоряжении, с одной стороны, золотой запас, образованный за счет оплаты резервной доли квоты до 1976 г., а с другой, валютные авуары государств-членов. Ресурсы этого своеобразного кредитного кооператива на определенных условиях предоставляются странам, испытывающим трудности с платежным баВнлансом.

Страна-заемщик должна передать в распоряжение ФонВнда количество собственной валюты, равное стоимости тех валют, котоВнрые она желает получить. Процедура погашения обратная: должник перечисляет Фонду суммы в конвертируемой валюте, равные первонаВнчально полученной. Тогда Фонд аннулирует возникший в результате заемной операции долг в валюте должника. Такая операция называется продажей с возвратом платежа. На деле же речь идет о займе. В противоположность предложениям, содержавшимся в плане Кейнса, предусматривавшем почти автоматическое покрытие внешнего дефиВнцита, устав Международного валютного фонда установил достаточно узкие рамки для получения займа государствами. Каждая страна может получать без всяких условий и предварительного изучения кредит в размере 25% своей квоты. Выше этого уровня предоставление помощи обусловлено изучением положения просителя. Если наличность МВФ в валюте какой-либо страны вдвое превышает квоту, то помощь этой стране прекращается.

Таким образом капитал МВФ склаВндывается из взносов государств-членов, производиВнмых по подписке. Квота выступает важным  звеном во взаимоотВнношениях стран-членов с МВФ. Она определяет: 1) сумму подписки страны на капитал МВФ; 2) возможВнности использования ресурсов Фонда: 3) количество голосов, которыми страна располагает в Фонде. РазВнмеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле. Поэтому квоты распределяются неравномерно. До 1978 г. 25% квоты оплачивались золотом, ныне тАФ резервными активами (СДР и конвертируемой валютой но соВнгласованию страны с МВФ); 75% суммы подписки национальной валютой. Пересмотр квот производится раз в пять лет. С 1947 г. квоты пересматривались девять раз. В результате повышения квот и увеличеВнния числа стран-членов капитал Фонда увеличился с 7,7 млрд. в 1947 г. до 146 млрд. СДР (свыше 200 млрд. долл.) в 1994 г., т.е. в 19 раз13. Однако увеличение ресурсов МВФ существенно отстает от роста совокупВнного мирового ВВП и еще в большей мере от динамиВнки международных платежей по текущим операциям платежного баланса.

В связи с изменением удельного веса и значения отдельных странтАФчленов МВФ в мировой экономике увеличение квот стран-экспортеров нефти, в первую очередь Саудовской Аравии, а также ФРГ, Японии и некоторых других стран, опережало возрастание квот остальных стран. На долю промышленно разВнвитых стран приходится 60,6% суммы квот, в том числе США - 18,2%, ФРГ тАФ 5,6, Японии - 5,6, Великобритании тАФ- 5,1, Франции тАФ 5,1, Италии тАФ 3,1 и Канады тАФ 2,9% в конце 1993 г. Доля стран ЕС равна 26,7%; развивающихся стран - 29,0%: стран, входиВнвших ранее в СЭВ (Болгарии, Венгрии, Вьетнама, МоВннголии, Польши, Румынии, республик бывшего СССР, Словакии. Чехии), а также Албании, Китая и респубВнлик бывшей Югославии, -10.4%14.

В дополнение к собственному капиталу Фонд имеет возможность привлекать заемные средства. В соответВнствии с этим в январе 1962 г. "группа десяти» (Бельгия, Великобритания, Италия, Канада. Нидерланды, США, ФРГ, Франция, Швеция, Япония), а также присоединиВнвшаяся к ним в 1964 г. Швейцария заключили ГенеВнральное соглашение о займах, вступившее в силу с 24 октября того же года. Оно предусматривало предостаВнвление кредитов Фонду (на постоянно возобновляемой основе) до 6 млрд. долл. в национальных валютах государств-участников, "чтобы предотвратить или преодолеть расстройство мировой валютной систеВнмы». МВФ, в свою очередь, может предоставлять эти средства взаймы на 3-5 лет другим странам-членам. Это соглашение первоначально было заключено на четыре года, затем неоднократно продлевалось. В ходе очередного его пересмотра в декабре 1983 г. участники Соглашения договорились увеличить лимит кредита до 17 млрд. СДР (23,3 млрд. долл.). 5 января 1993 г. МВФ продлил Генеральное соглашение о займах в прежнем объеме на пять лет тАФ до декабря 1998 г. Необходимость увеличения кредитных операций потребовала от МВФ в 80-е годы расширения источВнников заемных средств с целью укрепления его финанВнсовой базы. Фонд получал займы у казначейств и центральных банков Бельгии, Саудовской Аравии, Швейцарии, Японии и некоторых других стран, а такВнже БМР. К заимствованиям у частных банков МВФ пока не прибегал.

Глава 2. Основные направления деятельности.

2.1. Предоставление кредитов на реализацию экономических программ.


В Уставе Фонда для идентификации его кредитной деятельности используВнются два понятия: 1) сделка (transaction) тАФ предоставВнление валютных средств странам из его ресурсов; 2) операция (operation) тАФ оказание посреднических финаВннсовых и технических услуг за счет заемных средств. МВФ осуществляет кредитные операции только с офиВнциальными органами тАФ казначействами, центральныВнми банками, стабилизационными фондами. РазлиВнчаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки экоВнномической политики стран-членов.

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, проВнизводит покупку (purchase) или иначе заимствование (drawing) иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентное количество своей национальной валюВнты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. При разработке механизма МВФ предполагалось, что страны-члены будут предъВнявлять равномерный спрос на валюты, а поэтому их национальные валюты, поступающие в Фонд, станут переходить от одной страны к другой. Таким образом, эти операции не должны были являться кредитными в строгом смысле слова. На практике в Фонд обращаютВнся с просьбами о предоставлении кредита главным образом страны с неконвертируемыми валютами. Вследствие этого МВФ, как правило, предоставляет валютные кредиты государствам-членам как бы "под залог» соответствующих сумм неконвертируемых наВнциональных валют. Поскольку на них нет спроса, они остаются в Фонде до выкупа их странами-эмитентами этих валют.

Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ ограничен определенными условиями. Согласно первоВнначальному Уставу они состояли в следующем: во-первых, сумма валюты, полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна была превышать 25% величины квоты страВнны; во-вторых, общая сумма валюты данной страны в активах МВФ не могла превышать 200% величины ее квоты (включая 75% квоты, внесенных в Фонд по подписке). В пересмотренном в 1978 г. Уставе первое ограничение было устранено. Это позволяет странам-членам использовать их возможности получения валюВнты в МВФ в течение более короткого срока, чем пять лет, которые нужны были для этого прежде. Что каВнсается второго условия, то в исключительных обстояВнтельствах и его действие может приостанавливаться.

МВФ взимает со стран-заемщиц разовый комиссиВнонный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и опредеВнленную плату (charge), или процентную ставку, за предоставляемые им кредиты, которая базируется на рыночных ставках.

По истечении установленного периода времени страна-член обязана произвести обратную операВнцию тАФ выкупить национальную валюту у Фонда, верВннув ему средства в СДР или иностранных валютах. Как правило, эта операция, означающая возмещение полученного ранее кредита, осуществляется в течение срока от 3/4 до 5 лет со дня покупки валюты. Помимо того, страна-заемщик обязана досрочно производить выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения ее платежного баланса и увеличения валютВнных резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другим государВнством-членом, то тем самым погашается ее задолженВнность Фонду.

Приобретаемая страной-членом в МВФ первая поВнрция иностранной валюты в размере до 25% квоты (до Ямайского соглашения бывшая золотая доля) с 1978 г. называется резервной долей. Она определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой находящегося в распоряжении Фонда запаса нациоВннальной валюты данной страны. При этом если Фонд использует часть внесенной национальной валюты страны-члена для предоставления средств другим странам, то резервная доля такой страны соответстВнвенно увеличивается. Сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках дополнительных креВндитных соглашений, образует ее "кредитовую позиВнцию». Резервная доля и кредитовая позиция вместе составляют резервную позицию страны-члена в ФонВнде (Reserve Position in the Fund). В пределах резервной позиции страны-члены могут получать средства в МВФ автоматически, по первому требованию. ИсВнпользование этой позиции не требует от страны проВнцентных и комиссионных платежей и не налагает на нее обязательства вернуть полученные валютные средства.

Средства в иноВнстранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли (100% велиВнчины квоты), делятся на четыре кредитные доли (транши) по 25% квоты. Предельная сумма кредита, которую страна может приобрести у МВФ в резульВнтате полного использования резервной и кредитных долей, составляет 125% размера ее квоты. МВФ предъявляет стране, прибегающей к кредиту, опредеВнленные требования, причем степень их жесткости по мере перехода от одной кредитной доли к другой постоянно нарастает. Обязательства страны-заемщицы, предусматривающие проведение ею соответВнствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в "письме о намерениях», направляеВнмом в МВФ. Если Фонд сочтет, что страна испольВнзует кредит "в противоречии с целями Фонда» или не выполняет его предписаний, он может ограничить или полностью прекратить кредитование страны. Использование первой кредитной доли может быть осуществлено как в форме прямой покупки иноВнстранной валюты, при которой страна получает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запроса, так и путем заключения с МВФ соглашения о резервном кредите. Такие соглашения стали практиковаться с 1952 г. Что же касается выВнделения Фондом средств в счет верхних кредитных долей, то оно почти во всех случаях производится посредством договоренностей со странами-членами о резервных кредитах15.

Соглашения о резервном кредите, или соглашения "стэнд-бай» (Stand-by Arrangements), обеспечивают стране-члену гарантию того, что она сможет получать иностранную валюту МВФ в обмен на национальВнную в соответствии с договоренностью в любое время при соблюдении страной оговоренных условий. ПодоВнбная практика предоставления кредитов аналогична открытию кредитной линии. С начала 50-х и до сереВндины 70-х годов соглашения о резервных кредитах заключались на срок до года, с 1977 г. тАФ- до 18 месяцев и даже до 3 лет в связи с увеличением масштабов дефицита платежных балансов16.

Главным назначением кредитов Влстэнд-бай» явВнляется в настоящее время кредитование макроэконоВнмических стабилизационных программ стран-членов МВФ. Валюта, предоставляемая Фондом в виде реВнзервного кредита в рамках верхних кредитных долей, выдается определенными порциями (траншами) через установленные промежутки времени в течение срока соглашения. Ход выполнения этого соглашения страВнной-получателем кредита контролируется с помощью специальных целевых критериев. Пока не зафиксироваВнно достижение критериев, предусмотренных в соглашеВннии с Фондом, страна не может получить следующую порцию валюты. Таким образом, механизм резервного кредита позволяет МВФ оказывать экономическое даВнвление на страны-заемщицы. Созданная в 1974 г. сиВнстема расширенного кредитования дополнила резервВнную и кредитные доли. Она предназначена для предоВнставления валютных средств странам-членам на более длительные периоды времени и в больших размерах по отношению к квотам, чем это предусмотрено Уставом в рамках обычных кредитных долей.

Основанием для обращения страны к МВФ с проВнсьбой о предоставлении кредита в рамках системы расширенного кредитования может быть серьезное наВнрушение равновесия платежного баланса, вызванное структурными расстройствами в области производстВнва, торговли или ценового механизма. Соглашения о расширенных кредитах обычно ограничены сроком в три года; при необходимости и по просьбе стран-члеВннов тАФ до четырех лет. В настоящее время лимиты доступа стран-членов к ресурсам МВФ в рамках резервных и расширенных кредитных соглашений (вместе или раздельно) пересматриваются ежегодно.

Вступая в МВФ, государство-член обязуется информировать других членов об используемом механизме определения стоимости национальной валюты по отношению к валютам других стран, воздерживаться от применения ограничений на обмен национальной валюты на иностранную и проводить экономическую политику упорядоченного и конструктивного роста национального богатства и благосостояния всего сообщества. Государства-члены обязуются соблюдать данные нормы. МВФ не может заставить страны выполнять эти обязательства, но он может оказывать и оказывает на них моральное давление, с тем чтобы страны придерживались тех правил и положений, которые они добровольно согласились соблюдать. Если страна постоянно пренебрегает своими обязательствами, остальные государства-члены МВФ, действуя через Фонд, могут постановить, что страна-нарушитель лишается права получать кредиты, или, в качестве последней меры, попросить страну выйти из организации. Однако обычно подразумевается, что страна готова содействовать МВФ, насколько это возможно, в решении общих задач (в противном случае она не вступала бы в организацию) и любое невыполнение обязательств, добровольно принятых ею в качестве государства-члена, объясняется факторами, не поддающимися непосредВнственному контролю.

В различные периоды государства-члены ставили перед МВФ разные задачи, в зависимости от складывающихся условий, и Фонд продемонВнстрировал исключительную гибкость в решении этих задач. В настоящее время страны-члены возлагают на МВФ обязанности контроля за общей системой упорядоченного обмена национальных валют, кредитования государств-членов, проводящих реорганизацию экономики в целях более полноценного сотрудничества в рамках системы, и предоставления дополнительных услуг, включая техническую помощь в целом ряде областей, для оказания содействия членам в проведении политики, отвечающей интересам всего сообщества.

Хотя МВФ создавался как учреждение сотрудничества в области надзора за международной валютной системой, он также обеспечивает функционирование этой системы, выпуская в нее время от времени определенные денежные средства, иногда весьма значительные, в виде кредитов государствам-членам. Так, МВФ, возможно, наиболее известен широкой общественности операциями по накачке миллиардов долларов в систему во время кризиса задолженности 80-х годов. Например, в 1983 и 1984 годах МВФ выделил кредиты на общую сумму около 28 млрд долл. США странам-членам, испытывавшим трудности в выполнении финансоВнвых обязательств перед другими членами организации. Быстрая и широко освещавшаяся в печати реакция МВФ на этот кризис, возможно, ввела в заблуждение наблюдателей, решивших, что МВФ прежде всего является кредитным учреждением. Это неверно, поскольку МВФ остается преимуВнщественно контролирующей организацией, занимающейся координацией усилий по расширению сотрудничества в разработке экономической политики. Тем не менее финансовая функция является важным направВнлением деятельности МВФ.

МВФ кредитует только страны, испытывающие трудности с осущестВнвлением платежей, то есть страны, которые не имеют достаточных поступлений в иностранной валюте для оплаты закупок у других стран. Поступления страны складываются из доходов от экспорта, от оказания услуг (таких как банковские и страховые услуги) и от туризма. ДенежВнные средства также поступают в форме доходов от капиталовложений за границей и, в случае более бедных стран, в форме помощи, оказываемой более благополучными странами. Однако страны, как и люди, могут тратить больше, чем они получают, покрывая разницу путем заимствоваВнния, пока не будет исчерпан предоставленный им кредит, что в конечном итоге и случается. Когда это происходит, страна сталкивается с рядом трудностей, из которых далеко не самыми сложными являются общее падение покупательной способности национальной валюты и вынужденВнное сокращение импорта из других стран. В этой ситуации страна может обратиться за помощью к МВФ, который на время предоставит ей достаточные инвалютные средства, с тем чтобы она могла выправить положение в экономике, преследуя задачи стабилизации валюты и укрепления торговли.

Столкнувшись с проблемой в области платежей, страна может немедленно получить в МВФ 25 процентов квоты, оплаченные золотом или в конвертируемой валюте. Если эти 25 процентов квоты недостаВнточны, государство-член, испытывающее более серьезные трудности, может просить МВФ предоставить большие средства и в течение нескольких лет получить в общей сложности кредиты, в три раза превышающие взнос по квоте.

Предоставляя государству-члену кредиты на сумму, превышающую первоначальные 25 процентов квоты, МВФ руководствуется двумя принципами. Во-первых, общий валютный резерв, находящийся в распоряжении МВФ, должен использоваться на благо всего сообщества. Поэтому ожидается, что каждая страна, заимствующая валюту другой страны из общего резерва, возвратит средства, как только будут преодоВнлены проблемы осуществления платежей. Таким способом эти средства могут обращаться среди государств-членов и предоставляются, когда в них возникает потребность. Во-вторых, прежде чем МВФ выдаст средства из общего резерва, страна должна показать, каким образом она намерена решать проблему платежей, с тем чтобы она была в состоянии оплатить задолженность перед МВФ в течение обычного срока возврата кредитов, составляющего три-пять лет (в отдельных случаях этот срок может быть продлен до десяти лет). Логика этих требований проста. Страна, испытывающая проблему платежей, тратит больше средств, чем она получает. Ситуация будет сохраняться, пока не будет проведена экономиВнческая реформа.

Поскольку МВФ несет обязательство перед всеми членами проводить финансово обоснованные операции, он предоставляет кредиты только на условии их эффективного использования странами-членами. Поэтому страна-заемщик обязуется начать проведение серии реформ для устранения причины затруднений с осуществлением платежей и для создания условий экономического роста. Направляя просьбу о выделении кредита, потенциальный заемщик представляет МВФ план реформы, обычно обязуясь при этом снизить стоимость своей валюты по отношению к другим валютам (если она завышена), стимулировать экспорт и сократить государственные расходы. Конкретные положения программы определяются самой страной, и поэтому программа реформ исходит от государства-члена, а не от МВФ. Организация следит только за тем, чтобы изменения в политике были достаточны для преодоления проблемы платежей государства-члена и не наносили излишнего ущерба другим членам. В зависимости от сложности проблемы платежей и испрашиваемой суммы кредита, исполнительные директора, представВнляющие все сообщество, решают, являются ли реформы действительно достаточными и имеются ли у МВФ разумные основания полагать, что средства будут возвращены.

Если исполнительные директора считают, что реформы решат проблеВнму, осуществляется поэтапная выдача кредита (обычно в течение одного-трех лет), в зависимости от прогресса в осуществлении реформ. Если не возникнет новых проблем, кредит будет возвращен в срок и государство-член, проведя необходимые реформы, выйдет из сложившейся ситуации экономически окрепшим.

МВФ кредитует страны-члены, испытывающие проблемы платежей, в рамках различных механизмов, в зависимости от характера конкретных проблем. Например, в последние двадцать пять лет МВФ выделял крупные кредиты странам-членам в рамках механизма, созданного для преодоления временных сокращений экспортных поступлений по приВнчинам, не поддающимся непосредственному контролю. Скажем, мороз уничтожил большую часть кофейных бобов, предназначенных для экспорта, за который страна получает иностранную валюту (к примеру, доллары США), используемую для оплаты текущих финансовых обязаВнтельств перед другими странами. Страна может просить МВФ выделить кредит в связи с сокращением экспортных поступлений. Кредит обеспечит необходимые долларовые средства для покрытия текущих обязательств до экспорта следующего урожая и восстановления нормальВнного оборота долларовых средств.

Наиболее широко используется механизм соглашений о кредитах стэнд-бай, позволяющих странам, испытывающим трудности в выполнеВннии финансовых обязательств, получить кредитную линию на срок до трех лет для реорганизации своих финансов. В течение этого срока страна может брать частями средства у МВФ вплоть до максимальной величины кредита на цели осуществления внешних платежей, при условии что она продолжает проводить программу реорганизации. Другой механизм - кредиты расширенного структурного регулирования - позволяет бедным странам получать кредиты под низкие проценты на период коренной экономической перестройки в целях преодоления факторов, в течение длительного времени подрывающих эффективность хозяйства. Особенностью этого вида кредитования является то, что он требует тесной координации со Всемирным Банком, родственной организацией МВФ, которая занимается исключительно экономическим развитием беднейших стран мира, проводя реформы, призванные устранить причины, вызывающие проблемы с платежами, и заложить основу экономического роста. Этот механизм финансируется за счет добровольных взносов государств-членов, которые, руководВнствуясь духом сотрудничества, отказываются от рыночных процентных ставок, под которые они могли бы инвестировать эти средства. Страны-члены МВФ, находящиеся в более благополучном положении, выделили на цели этого механизма около 22 млрд долл. США.

Предоставление ФонВндом кредитов странам-членам связано с выполнением ими определенных политико-экономических условий. Подобный порядок получил наименование "обусловВнленности» (conditionality). МВФ обосновывает эту праВнктику необходимостью быть уверенным в том, что страны-заемщики будут в состоянии погашать свои долги, обеспечивая бесперебойный кругооборот ресурВнсов МВФ. Поэтому Фонд требует, чтобы страна, поВнкрывая за счет его кредитов дефицит платежного балаВннса, заботилась о его ликвидации или сокращении. С расширением кредитных операций с 80-х годов Фонд взял курс на ужесточение их обусловленности. Такая практика придает МВФ роль стража мирового эконоВнмического порядка, по оценке западных специалистов.

Принцип обусловленности кредитов находит свое выражение в согласовании со страной-заемщицей определенной программы экономической политики, реализация которой и кредитуется Фондом. До недавВннего времени такую программу называли программой приспособления, то есть перестройки, хозяйственного меВнханизма. Теперь используется термин "программа экоВнномической реформы» (economic reform program). Это набор макроэкономических мер, которые, по мнению МВФ, должны обеспечить восстановление равновесия ее платежного баланса и гарантировать своевременное погашение долга Фонду.

При выработке своих рекомендаций МВФ традициВнонно руководствуется монетаристской концепцией при анализе платежного баланса. Такой подход устанавлиВнвает взаимозависимость между величиной денежной массы в стране, различными финансовыми агрегатами, объемом совокупного спроса, с одной стороны, и соВнстоянием платежного баланса ВнтАФ с другой. СоответстВнвенно основную причину неуравновешенности баланса международных расчетов Фонд видит в наличии избыВнточного совокупного платежеспособного спроса в стране, вызываемого в первую очередь дефицитом гоВнсударственного бюджета и чрезмерным расширением денежной массы17.

Стабилизационные  программы  разрабатывает либо МВФ, либо правительство страны-заемщика с учетом его рекомендаций и с участием миссии Фонда, которая изучает на месте обширную экономическую информацию. Стабилизационные программы Фонда, основанные, как правило, на монетаристской концепВнции, на использовании преимущественно рыночного регулирования экономики, носят дефляционный харакВнтер. Обычно они включают: сокращение государственВнных расходов, в том числе на образование, здравоохВнранение, пенсионное обеспечение и другие социальные цели; увеличение налогов на личные доходы; отмену или уменьшение государственных субсидий на продоВнвольствие и товары широкого потребления, что ведет к повышению цен на эти товары; сдерживание роста, или "замораживание», заработной платы; повышение учетных ставок, ограничение объема кредита, в том числе потребительскую либерализацию внешнеэконоВнмических связей; девальвацию национальной валюты, введение единого валютного курса, урегулирование внешней задолженности и т.п. В зависимости от конкВнретной ситуации, существующей в разных странах, эти меры используются в разных сочетаниях.

Дефляционные меры далеко не всегда достигают желаемой цели, особенно если нарушение равновесия платежного баланса носит устойчивый, структурный характер и происходит спад производства. Подобные меры зачастую вызывают свертывание инвестиций, тоВнрможение темпов экономического роста, а также усиВнливают социальные проблемы. Это связано с уменьшеВннием реальной заработной платы, снижением жизВнненного уровня, ростом безработицы, перераспределеВннием доходов в пользу предпринимателей за счет менее обеспеченных групп населения, ростом имущестВнвенной дифференциации. Таким образом, проблема обусловленности кредитов МВФ тАФ это проблема соВнциальной цены за осуществление при его содействии и опеке стабилизационных макроэкономических проВнграмм.

Учитывая негативные последствия шаблонного исВнпользования монетаристской дефляционной модели, МВФ с середины 80-х годов стал уделять больше вниВнмания долгосрочным, структурным и институциональВнным проблемам экономической политики.18 Усилия поВндобного рода созвучны концепции "экономики предВнложения», нацелены на укрепление производственной базы, совершенствование отраслевой структуры наВнциональных экономик. Наконец, Фонд стал уделять внимание социальным аспектам проводимых при его поддержке реформ. Реализуя принцип обусловленноВнсти кредитов, МВФ оказывает воздействие на выбор пути общественного развития, расстановку социально-политических сил в странах-заемщиках. Рекомендации МВФ усиливают противоборство между различными общественными силами.

2.2. Регулирование ликвидности и курсовая политика.


МВФ осуществляет наблюдеВнние и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурВнные принципы мировой валютной системы.

Во-первых, МВФ наделен полномочиями создавать безусловные ликвидные средства путем выпуска СДР. Последние предназначены для пополнения официальВнных валютных резервов, погашения пассивного сальдо платежного баланса, расчетов стран с Фондом. СтраВнна, имея счет в СДР, может приобретать у других участников системы СДР конвертируемую валюту. РеВнгулирующая роль МВФ заключается в том, что он обеспечивает странам гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен на СДР путем назначения стран, которые ее предоставляют. При этом МВФ учитывает состояние платежного баВнланса и валютных резервов "назначенных» стран-креВндиторов. МВФ контролирует соблюдение установленВнных лимитов операций в СДР. Каждая страна обязана принимать СДР в обмен на конвертируемую валюту в пределах двойной суммы ее лимита в СДР, то есть пока сумма СДР на счете не возрастет до 300% по отношеВннию к чистой кумулятивной величине выделенных ей Фондом СДР.

После пересмотра в 70-е годы Устава МВФ расВнширены возможности стран использовать СДР для более широкого круга операций со всеми признанными Фондом "адельцами этих резервных активов без его активного посредничества, как это было прежде. ОпеВнрации в СДР дают возможность странам в известной мере покрывать дефицит их плаВнтежного баланса.

В пересмотренном в результате Ямайского соглаВншения Уставе МВФ зафиксирована обязанность стран-членов "сотрудничать с Фондом и другими странами-членами, имея в виду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями содействия установлению лучшего международного надзора за международной ликвидностью и превраВнщения СДР в главный резервный актив международВнной валютной системы». Предполагалось, что СДР будут выступать в роли альтернативы как золоту, так и доллару, а также другим национальным валютам, исполняющим функцию международного резервного средства. Намечалось также использовать единицу СДР в качестве универсального стоимостного эталоВнна для установления паритетов денежных единиц стран-членов. Иными словами, ставилась цель трансВнформировать СДР в основу международного валютВнного механизма. Пока нет оснований говорить о реальном прогрессе на пути перестройки структуры международной валютной ликвидности путем унифиВнкации резервных активов на базе СДР. Продвижение этого процесса тормозят, в частности, США, поскольВнку они не намерены отказаться от роли доллара как международного платежно-резервного средства. СиВнстема СДР не решила проблему интернационализаВнции международной ликвидности и централизованноВнго управлению ею.

Во-вторых, МВФ выступает в качестве проводника принятой Западом, по инициативе США, установки на демонетизацию золота, ослабление его роли в мироВнвой валютной системе.

Первым шагом на пути устранения золота из поВнслевоенного международного валютного механизма стало прекращение Соединенными Штатами в августе 1971 г. продаж золота за доллары, принадлежащие официальным органам других стран. В соответствии с вступившим в силу в 1978 г. новым Уставом МВФ страны-члены не могут использовать золото в качестве средства выражения стоимости их валют (Статья IV, раздел 2,в), равно как и их валютных паритетов, если они будут восстановлены Фондом (приложение С, паВнраграф 1); одновременно были упразднены золотое содержание единицы СДР и официальная цена золота в долларах. В соответствии со Статьей V, раздел 2,а, МВФ должен руководствоваться в своих действиях "целью не допускать регулирования цены или установВнления фиксированной цены на рынке золота», что равВннозначно трактовке золота как обычного рыночного товара.

По действующему Уставу взнос стран-членов по подписке в золоте в размере 25В°/о квоты заменен взноВнсом в СДР и конвертируемых валютах. 1/6 часть золоВнтого запаса МВФ (около 25 млн. тройских унций, или 777,5 т) в 1977тАФ1980 гг. была возвращена странам-членам в обмен на их национальные валюты по цене 35 СДР за 1 тройскую унцию пропорционально их квоВнтам. Другая (1/6) часть была продана в 1976тАФ1980 гг. на открытых аукционах по рыночным ценам. ИзмененВнный Устав МВФ предоставил Фонду право реализоВнвать оставшиеся 2/3 золотого запаса по прежней офиВнциальной цене либо на базе рыночных цен. Золото практически исключено из расчетов между МВФ и его членами. Однако, несмотря на внесение в Устав МВФ ряда положений, направленных на окончательное выВнтеснение золота из мировой валютной системы, офиВнциальные золотые запасы остаются резервным фонВндом мировых средств платежа. В периоды обеiенения национальных валют и падения доверия к ним автоВнритет этих запасов, а также рыночная оценка золота соответственно возрастают19.

В-третьих, МВФ осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов. В соответстВнвии с Уставом, определившим принципы Бреттонвудской валютной системы, МВФ контролировал соблюдеВнние странами-членами принятых ими и утвержденных Фондом официальных золотых и валютных паритетов, а также санкционировал их изменения. Легализация в обновленном Уставе (с 1978 г.) режима плавающих валютных курсов не означает, что МВФ вообще устраВннился от воздействия на валютную политику стран-членов. В Статье IV измененного Устава МВФ зафикВнсирована обязанность каждой страны "сотрудничать с Фондом и с другими странами-членами в целях обесВнпечения упорядоченных валютных механизмов и соВндействия поддержанию стабильной системы валютных курсов». Страна-член должна, в частности, "избегать манипулирования валютными курсами или мировой валютной системой, направленного на то, чтобы преВнпятствовать эффективной перестройке платежного баВнланса или получать несправедливые конкурентные преВнимущества перед другими странами-членами».

Вторая серия поправок к Уставу МВФ предоставила странам-членам возможность выбора: либо сохранять плавающий курс валюты, либо установить и поддержиВнвать фиксированный курс валюты (центральный курс), который может быть выражен в единице СДР или иной международной счетной денежной единице, либо, накоВннец, "привязать» валюту (то есть установить твердое стоВнимостное соотношение) к другой национальной валюте или нескольким валютам (валютной корзине) по соВнбственному выбору. При этом возможность выражения стоимости валюты в золоте исключается.

Из сказанного следует, что обязательства стран-членов по регулированию валютных курсов в ныне действующем Уставе МВФ (по сравнению с предыдуВнщим) носят расплывчатый характер. Это дает странам возможность различных толкований тех или иных полоВнжений, предоставляя им относительную свободу для принятия собственных решений в данной области. СоВнгласно Уставу МВФ может установить, что "междунаВнродная экономическая ситуация позволяет ввести широВнкую систему валютного регулирования, базирующегося на стабильных, но изменяемых паритетах». При такой системе допускаются отклонения рыночных валютных курсов от паритетов в пределах В± 4,5%. Переход к данной системе возможен при одобрении ее странами-членами, располагающими большинством в 85% голоВнсов, то есть практически при согласии США и стран ЕС.

В-четвертых, важным направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных ограничений. Статьи Соглашения МВФ регламентиВнруют функционирование механизма валютных рынков, режим валютных операций. Статья VIII содержит обяВнзательство стран-членов не вводить без согласия Фонда ограничений в отношении платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса, не использоВнвать дискриминационных валютных режимов и не приВнбегать к множественности валютных курсов. Валютные ограничения допускаются только в двух случаях: 1) на основании Статьи XIV Устава их могут сохранять или устанавливать новые члены МВФ в течение переходВнного периода, продолжительность которого не опредеВнлена; 2) официальное заявление Фонда о дефицитности определенной валюты дает право любой стране-члену после консультации с Фондом вводить временные ограВнничения операций в этой валюте.

С момента создания МВФ постоянно добивается от стран-членов устранения валютных ограничений и множественности валютных курсов. Однако значиВнтельная часть развивающихся, а также восточноевроВнпейских стран все еще не имеет возможности устаноВнвить в полном объеме свободную конвертируемость своих валют.

В-пятых, МВФ участвует в регулировании междуВннародных валютно-кредитных отношений путем преВндоставления кредитов странам, а главное, в результате выполнения им функции координатора международВнного кредитования. Частные коммерческие банки расВнсматривают МВФ как гаранта получения максимально высоких прибылей и инструмент, способствующий расВнширению их кредитной деятельности в странах-заемВнщиках. Заключения МВФ об экономической политике и уровне платежеспособности того или иного правиВнтельства раiениваются частными банками как покаВнзатель международного доверия к заемщику. Поэтому даже небольшой кредит, полученный от МВФ, приобВнретает эффект цепной реакции, открывая возможность привлечения более крупных сумм на рынке ссудных капиталов. Таким образом, происходит фактическое согласование кредитной политики МВФ. с одной стоВнроны, и главных кредиторов (как государственных, так и частных) мирового рынка ссудных капиталов тАФ с другой20.

МВФ наряду с другими международными органиВнзациями активно участвует в урегулировании внешнего долга развивающихся стран, стран Восточной Европы, России, других государств СНГ. Что касается ТНК и ТНБ, то они поддерживают мероприятия МВФ лишь в той мере, в какой его кредитная политика отвечает их собственным интересам, обеспечивая регулярность платежей стран-должников. Поэтому эффективность регулирования спекулятивных перемещений краткоВнсрочных капиталов, координации процесса выравниваВнния диспропорций в международных платежах, целенаВнправленного воздействия на международную ликвидВнность в ряде случаев ослабляется противодействием частных компаний и банков.

В-шестых, МВФ осуществляет постоянный надзор и наблюдение за макроэкономической политикой стран-участниц и состоянием мировой экономики. Он собирает огромный массив информации, относящейся к отдельным странам и к мирохозяйственным процесВнсам в целом. Эта информация включает сведения о динамике экономического роста и цен, денежном обВнращении, экспорте и импорте товаров, услуг, капитаВнлов, состоянии платежных балансов, официальных зоВнлотых и валютных резервов, производстве, экспорте и импорте золота, размерах заграничных капиталовлоВнжений, движении валютных курсов и многом другом и подвергается тщательной аналитической обработке. Страны-члены обязаны беспрепятственно предоставВнлять Фонду эти сведения и консультироваться с ним по вопросам их макроэкономической и валютной политиВнки.

МВФ осуществляет надзор за макроэкономической и валютной политикой двумя путями. Одним из них являются предусмотренные Статьей IV Устава конВнсультации с правительственными учреждениями стран-членов. Другой путь тАФ это регулярные (дважды в год) обсуждения доклада "Мировой экономический обзор». Такие обсуждения представляют собой анализ глоВнбальной экономической ситуации в многосторонней перспективе. МВФ занимается также оказанием технической помощи странам-членам и предоставлением им разнообразного набора консультационных услуг.

За время своего существования МВФ превратился в подлинно универсальную организацию, добился широВнкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-креВндитных отношений, авторитетного центра междунаВнродного кредитования, координатора межгосударстВнвенных кредитных потоков и гаранта платежеспособВнности стран-заемщиц. Одновременно он начинает игВнрать важную роль в реализации решений "семерки» ведущих государств Запада, становится ключевым звеВнном формирующейся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласоваВнния национальных макроэкономических политик. Фонд зарекомендовал себя активно функционируюВнщим мировым валютным институтом, накопил больВншой и полезный опыт21.

Конечно, как и всякая международная организация, МВФ является ареной не только партнерства, но и соперничества национальных экономических и политиВнческих интересов. США лишились возможности моноВнпольно определять политику Фонда. Они вынуждены согласовывать свою линию поведения с главными гоВнсударствами Западной Европы и Японией. ОдновреВнменно в МВФ усиливается "ияние развивающихся стран Азии, Африки и Латинской Америки, отстаиВнвающих свои интересы. Начинают активнее заявлять о себе и бывшие страны тАФ члены СЭВ, особенно Россия и другие государства СНГ. Из этого вытекает потребВнность в более эффективном механизме сопоставления, учета и примирения конфликтных интересов в рамках МВФ к выгоде всего мирового сообщества, необходиВнмость совершенствования как институциональных структур Фонда, так и реализуемых им программных политических установок

2.3. Политика надзора и оказание технической помощи.


В первые годы все страны, вступая в МВФ, обязались применять один и тот же метод расчета стоимости своей валюты. Это была так назыВнваемая паритетная система. В то время Соединенные Штаты выражали стоимость доллара в золоте. Цена одной унции золота составляла ровно 35 долларов. Золотое содержание доллара обеспечивалось правительством США, которое в случае надобности обменивало золото на доллары именно по этому курсу. Вступая в МВФ, все остальные члены также должны были выражать стоимость своей валюты в золоте, а поскольку, если каждый из двух предметов равен третьему, то они равны между собой, стоимость всех валют для большего удобства было принято котировать в долларах США. Государства-члены поддерживали стоимость своих валют в пределах 1 процента данного паритета, и, если они считали, что изменение курса отвечает их экономическим интересам, они обсуждали предлагаемые изменения с другими странами в рамках МВФ и должны были получить их согласие на такие изменения. Система паритетной стоимости имела то значительное преимущество, что курс валют оставался стабильным и предсказуемым. Это было весьма удобно для международных инвесторов, дилеров и туристов, но со временем проявились и некоторые недостатки системы. Изменение паритетной стоимости валюты представляло собой огромную проблему для правиВнтельства, связанную со значительным политическим риском, и каждое изменение паритетной стоимости одной из основной валют грозило общим кризисом системы. Паритетная система достаточно успешно применялась в течение приблизительно 25 лет. Однако она была отменена в начале 70-х годов, когда золотые запасы США оказались недостаточными для удовлетворения спроса всех желающих обменять доллары на золото: возможность получить унцию золота за 35 долларов представлялась слишком заманчивой сделкой.

После отмены паритетной системы государства-члены МВФ решили, что каждая страна будет иметь право самостоятельно выбирать метод определения стоимости валюты. Единственное требование - страны не должны больше определять стоимость валюты в золоте и должны точно информировать других членов, по какому методу устанавливается стоимость валюты. Существуют самые разнообразные методы. Многие крупные промышленно развитые страны используют плавающий валютВнный курс: деньги стоят столько, сколько за них готовы платить участВнники рынка. Другие страны привязывают курс валюты к одной из основных валют или группе валют, и тогда, например, при росте стоимости доллара США растет и курс их валют. Многие европейские страны поддерживают курс своей валюты по отношениям к другим валютам группы в определенном заранее установленном диапазоне22.

Может сложиться впечатление, что переход от паритетной системы к нынешней системе открытого обмена означает подрыв "ияния МВФ. Но это не так, поскольку нынешний подход требует еще более активного участия МВФ в определении экономической политики государств-членов, "ияющей на валютный курс. При переходе к нынешней системе страны-члены просили МВФ не только включить в сферу своей деятельности вопросы обменного курса, который в конечном итоге является лишь отражением широкого круга экономических мер, а рассматривать все аспекты экономической жизни стран-членов, которые сказываются на стоимости валюты, и объективно оценивать развитие экономики всех членов. Словом, нынешняя система предполагает большую транспарентность политики государств-членов и предоставляет более широкие полномочия МВФ. Данная деятельность МВФ именуется "надзором», или контролем за политикой членов в отношении обменного курса. ОсущеВнствление надзора основывается на той посылке, что твердая и послеВндовательная внутренняя экономическая политика обеспечивает стабильВнность обменного курса, а также развитие и процветание мировой экономики.

Проводя периодические консультации с государствами-членами, МВФ получает информацию, позволяющую судить, насколько ответственно и открыто действует страна, определяя условия купли и продажи ее валюты правительствами и гражданами других стран, а также информацию об общем экономическом положении страны. Эти консультации дают к тому же возможность МВФ содействовать отмене ограничений, которые вводятся странами в отношении прямого перевода национальной валюты в иностранную. В первые годы существования МВФ такие периодические консультации были обязательны только для членов, установивших ограничения на обмен валюты, но с 1978 года они проводятся со всеми членами23.

Обычно консультации проводятся ежегодно, но Директор-распорядиВнтель может предложить дополнительные обсуждения, если страна начиВннает неожиданно испытывать серьезные экономические трудности или считается, что она придерживается практики, противоречащей интересам других членов. Каждый год в столицу страны направляется группа из четырех или пяти сотрудников МВФ, которые проводят около двух недель, собирая информацию и проводя дискуссии с представителями правительства по вопросам государственной экономической политики. Первый этап консультаций связан со сбором статистических данных по экспорту и импорту, уровню заработной платы, ценам, занятости населения, процентным ставкам, денежной массе в обращении, инвестиВнциям, налоговым поступлениям, бюджетным расходам и другим аспектам экономической жизни, "ияющим на обменный курс валюты.

Второй этап заключается в проведении обсуждений с высокопоставленными государственными лицами для определения эффективности экономичеВнской политики в течение предыдущего года и ожидаемых изменений в следующем году, а также прогресса, достигнутого страной в устранении возможных ограничений на валютный обмен. По завершении совещаний группа возвращается в штаб-квартиру в Вашингтоне и готовит подробный доклад персонала для обсуждения на Исполнительном совете. В обсуВнждениях, естественно, участвует исполнительный директор, представВнляющий страну. Он поясняет экономическое положение страны и заслушивает оценки ее экономических показателей другими исполниВнтельными директорами. Резюме обсуждения, часто содержащее предВнложения по преодолению экономических недостатков, затем передается правительству страны.

Помимо периодических консультаций МВФ также проводит специальВнные консультации со странами, политика которых оказывает значительВнное "ияние на мировую экономику. В ходе таких специальных консульВнтаций рассматривается экономическая ситуация в мире и определяются возможные изменения в экономике. Результаты этих и других обсуждеВнний публикуются МВФ дважды в год в издании "World Economic Outlook" (ВлПерспективы мировой экономики»). Это издание содержит ценную информацию о мировой экономике и прогнозы ее развития, и, поскольку в нем указываются различные варианты политики, оно помогает странам строить экономическую политику с учетом возможных изменений в политике других государств.

Кроме контроля за международной валютной системой и финансовой поддержки стран-членов, МВФ оказывает содействие путем подготовки кадров в своем учебном институте в Вашингтоне, предоставления технической помощи в некоторых специальных областях своей деятельВнности, а также выпуска разнообразных публикаций по вопросам междуВннародных денежно-кредитных отношений.

В Институте МВФ, с момента его основания при штаб-квартире в Вашингтоне в 1964 году, были организованы курсы и семинары для почти 10 000 должностных лиц из практически всех стран-членов, которые по работе тесно связаны с деятельностью МВФ. Большинство слушателей являются работниками министерств финансов, центральных банков и других государственных финансовых ведомств. За это время Институт добился значительных успехов в ознакомлении слушателей с работой валютной системы и ролью МВФ в ее функционировании. Обучение в Институте также помогло стандартизировать в мировых масштабах методы сбора и представления статистических данных о платежном балансе, денежно-кредитной системе и финансах, что было на пользу всему сообществу. Кроме того, около 1 300 человек прошли обучение на курсах и семинарах МВФ в Объединенном венском институте, используеВнмом МВФ и другими международными организациями24.

Иногда из-за отсутствия кадров, обученных технически сложным вопросам государственных финансов и деятельности центрального банка, многие страны обращаются к МВФ за помощью в решении проблем в этих областях или просят предоставить эксперта для работы с государВнственными финансовыми ведомствами, пока не появятся достаточно квалифицированные отечественные кадры. Такие просьбы об оказании помощи особенно часто поступали в 60-е и 70-е годы, когда многие вновь независимые страны неожиданно столкнулись с проблемами создания центральных банков, выпуска новой валюты, создания налоговой систеВнмы и введения других финансовых и денежных систем современного суверенного государства. МВФ направлял экспертов из числа своего персонала или опытных консультантов для передачи необходимых знаний и подготовки кадров. В 90-е годы решение стран Восточной Европы и бывшего Советского Союза перейти от централизованного планирования к рыночной экономике и войти в международную валютную систему поставило перед МВФ необычайно сложные задачи по оказанию им технической помощи. В настоящее время поступают просьбы об окаВнзании специальной помощи в области бухгалтерского учета, подготовки бюджета, разработки денежно-кредитных инструментов, систем социВнального обеспечения и социальной защиты, формирования денежных рынков, банковского регулирования и надзора, статистики, исследоваВнтельской работы, законодательства, налоговой политики и управления.

Доступ к данным о положении в налогово-бюджетной и денежно-кредитной сферах и размере внешнего долга каждого государства-члена позволил МВФ стать уникальным источником такой информации для всего сообщества. МВФ рассматривает обмен статистическими данными как неотъемлемый элемент сотрудничества в рамках организации. Практически со времени своего основания МВФ издает ежемесячные и ежегодные статистические публикации, такие как "International Financial Statistics" (ВлМеждународная финансовая статистика»), которые не только информируют страны о финансовом положении других членов, но являются и самым надежным источником статистической информации для банков, исследовательских институтов, университетов и средств информации.

В дополнение к статистическим публикациям и выходящему два раза в год справочнику "World Economic Outlook" (ВлПерспективы мировой экономики»), МВФ издает серию брошюр, разъясняющих его политику и программы, непериодические серии документов по долгосрочным вопросам финансов и торговли, экономические обзоры по странам, "Обзор МВФ» (выходящее раз в две недели издание, в котором помеВнщаются статьи об экономическом положении в странах и международных финансах), ежеквартальный академический журнал ("Staff Papers"), рассказывающий о результатах экономических исследований персонала МВФ, а также ряд книг по правовым, институциональным и экономиВнческим аспектам международной валютной системы.


Глава 3.

ВлПомощь в урегулировании финансовых кризисов.»

3.1. Участие в преодолении мексиканского долгового и финансового кризиса.

Внешняя задолженность Мексики и других латиноамериканских стран обусловила в начале 80-х годов самый глубокий со времен "великой депресВнсии" экономический спад в регионе, носивший структурный характер.

Стратегия предыдущих лет, ориенВнтированная на "развитие в кредит" в расчете на высокие доходы от экспорта нефти, обанкротилась, как только был преодолен мировой кризис и цены на этот вид топлива существенно снизиВнлись. Резкое сокращение валютных поступлений Мексики потребовало ноВнвых займов, чтобы поддерживать прежВнний довольно высокий прирост произВнводства 8% и сохранить уровень заняВнтости населения. В то же время увеВнличение процентных ставок как по гоВнсударственным, так и особенно по частВнным кредитам, взвинтило расходы по внешней задолженности. В результате за один только 1982 г. выплаты МексиВнки в счет процентов возросли на 4 млрд долл., а в целом расходы по обслуживанию внешнего долга доВнстигли 12% ВВП, а по отношению к стоимости экспорта тАФ 75%.

Страна оказалась не в состоянии выполнять внешнедолговые обязательства и вынуждена была в августе 1982 г. прекратить на три месяца выплаты как процентов, так и основной суммы долга. За Мексикой последовали и другие госуВндарства Латинской Америки.


Год

ВВП

ВнешВнний долг

ОбслуВнживание внешнеВнго долга

ПогашеВнние осВнновной суммы долга

ПроценВнты по внешВннему долгу

Экспорт товаров и услуг

Импорт товаров и услуг

1970

35,4

6,1

1,0

0,7

0,3

2,7

3,4

1975

66,8

15,4

2,3

1,2

1,1

6,0

8,5

1980

198,8

48,6

9,0

2,7

6,3

23,5

25,7

1981

154,8

74,9

13,0

4,6

8,4

28,9

33,5

1982

214,6

87,6

19,7

7,0

12,4

26,2

19,9

1983

182,1

93,8

10.2

4,0

10,3

27,1

12,7

1984

172,8

96,7

14,3

2,4

11,9

30,0

16,2

1985

219,9

97,8

13.5

3,6

9,9

27,4

18,4

1986

186,3

100,5

11,7

3,4

8,3

21,9

16,3

1987

189,6

102,4

13,7

5,6

8,1

27,6

17,2

1988

219,1

100,9

16,5

7,9

8,6

36,8

34,3

1989

228,4

95,1

17,2

7,9

9,3

42,4

42,6

1990

240,4

106,7

21,3

12,0

9,3

48,8

51.9

1991

250,6

117,8

20,1

10,8

9,3

51,5

60,9

1992

260,0

116,5

тАФ

тАФ

9,7

55,5

74,1

1993

264,8

130,5

тАФ

тАФ

11,2

61,4

77,4

1994

277,1

139,8

тАФ

-

11,9

71,2

92,3

1995

258,9

165,8

тАФ

тАФ

13,8

89,2

81,4

1996

272,3

160,0

тАФ

тАФ

13,7

106,8

99,7


Табл.1. ОБЪЕМ ВНЕШНЕГО ДОЛГА МЕКСИКИ И ВЫПЛАТЫ ПО ЕГО ОБСЛУЖИВАНИЮ (в млрд долл.)25

В результате перегоВнворов Мексике удалось продлить на 20 лет выплату 44 млрд долл. основного долга, срок погашения которых прихоВндился на период 1982тАФ1990 гг. Что касается новых займов, то с октября 1986 г. по декабрь 1987 г. кредиторы обеВнщали предоставить Мексике 12 млрд долл. (6 млрд долл. тАФ частные банки, остальные б тАФ МВФ, МБРР, МАБР, а также страВнны тАФ члены Парижского клуба).26

Новым и весьма важным моментом соглашения Мексики с кредиторами явилась выдвинутая ею взаимосвязь между внешним финансированием и конъюнктурой мировых цен на нефть, а также состоянием экономики страны. В случае падения цен на нефть ниже 9 долл. за баррель предусматривалось дополнительное кредитование. Для этой цели МВФ ассигновал 720 млн. долл. В свою очередь Мексика взяла на себя обязательство автоматически перевоВндить в иностранные банки в счет аморВнтизации внешнего долга всю разницу валютных поступлений в случае увеВнличения экспортных цен на нефть свыше 14 долл. за баррель.

Падение цен на нефть (с их последуюВнщей компенсацией за счет новых креВндитов) оборачивалось в конечном счете наращиванием долговых обязательств Мексики со всеми вытекающими отВнсюда последствиями. В случае же поВнвышения нефтяных котировок дополВннительные поступления шли на погаВншение внешнего долга, сдерживая тем самым темпы экономического роста.

Если учесть, что объем обещанных кредитов приближался к сумме обслуВнживания долга, то можно заключить, что они практически служили лишь гарантией для ежегодных выплат по кредитам. При этом новые займы, увеВнличивая внешнюю задолженность, а следовательно, и ежегодные обязательства по ее погашению, далеко не обеспечивали потребности страны в ускорении темпов хозяйственного развития.

Итоги десятилетия 80-х годов свиВндетельствуют о том, что реструктуризация внешнего долга, стоившая больших усилий мексиканскому правительству, лишь ослабила на какое-то время остроВнту проблемы, но отнюдь не решила ее. За 80-е годы только по процентам была выВнплачена сумма, равная объему долга на 1989 г., а с учетом амортизационных отВнчислений она превысила его на 44 млрд долл. (см. таблицу).

Имея в виду, что с 1982 по 1989 г. среднегодовой прирост ВВП составлял всего 0,4%, можно сделать вывод, что экономика Мексики работала практиВнчески на обслуживание внешнего долга в течение этого периода, вошедшего в исВнторию как "потерянное десятилетие". Однако общий долг при этом не сократилВнся, а увеличился. Его отношение к ВВП выросло с 24% в 1980 г. до 42% в 1989 г.

Таким образом, претворение в жизнь тезиса "расти, чтобы платить" увязываВнлось по результатам реструктуризации не столько с сокращением ежегодных выплат по долгам, сколько с получением новых кредитов, что усилиВнвало зависимость дальнейшего эконоВнмического развития страны от внешнеВнго финансирования.

Очередным важным этапом в деле реструктуризации внешнего долга явиВнлось принятие в 1989 г. новой америВнканской инициативы, известной как "план Брейди". Для Мексики он ознаВнчал частичное сокращение (примерно на 1/3) задолженности 500 частным банкам-кредиторам, которая составляла 54 млрд долл., или половину всего внешВннего долга страны; снижение учетных ставок по оставшейся его части до 6,25%; предоставление новых кредитов на сумму около 3 млрд долл. в год в течение последующих четырех лет. Кроме того, предполагалась конверсия краткосрочных долгов в облигации долгосрочного займа (сроком на 30 лет из расчета 6,25% годовых) под гаранВнтию США, МВФ и МБРР.

Привилегированное положение МекВнсики объяснялось также ее лидерством (в рамках региона) в проведении в 80-е годы неолиберальных реформ в эконоВнмике. По замыслам США и МВФ, Мексика была призвана продемонВнстрировать другим странам Латинской Америки все преимущества этих преобВнразований. Следует отметить, что в ответ на привилегии Мексика сменила в конце 80-х годов свою прежнюю роль "буфера" между США и латиноамериВнканскими странами на функции проВнводника и рупора стратегических плаВннов северного соседа, активно пропаВнгандируя модель открытой экономики и идею общеконтинентального свободВнного рынка.

Если экономический кризис послуВнжил основой для пересмотра уже изВнжившей себя стратегии импортзамещающей индустриализации, то проВнблема внешнего долга, требовавшая неотложного решения, явилась своего рода катализатором последующих неоВнлиберальных реформ. Именно стремлеВнние Мексики как можно быстрее выВнбраться из "долговой ямы", с одной стоВнроны, и использование внешними кредиВнторами долга как мощного рычага давлеВнния, с другой, ускорили претворение в жизнь  монетаристских  рекомендаций МВФ и рыночных рецептов, изложенных в планах Бейкера и Брейди.

Столкнувшись с жесткой позицией транснациональных банков (ТНБ) и убедившись в тщетности попыток доВнговориться напрямую с частными банВнками о новых кредитах, мексиканское правительство вынуждено было все шаги в этом направлении связывать с МВФ, фиксируя в соглашениях с ним свои обязательства по дальнейшей лиВнберализации хозяйственной жизни.

В результате структурных реформ и наметившейся в 90-е годы макроэкоВнномической стабилизации повысилось доверие к Мексике со стороны междуВннародных финансовых организаций, ТНБ, а также стран тАФ членов ПаВнрижского и Лондонского клубов, что выразилось прежде всего в предоставВнлении Мексике дополнительных кредиВнтов, которые за первую половину десяВнтилетия выросли на 40 млрд долл.

Все это вызвало настроение эйфоВнрии в правительственных кругах МекВнсики и США. Последние широко рекВнламировали Мексику как пример для подражания не только перед латиноВнамериканскими странами, но и перед всем развивающимся миром. Однако ускоренные темпы неолиберальных реВнформ вскоре продемонстрировали и свою отрицательную сторону. Прежде всего это проявилось в чрезмерном привлечении иностранного капитала в виде краткосрочных портфельных инВнвестиций спекулятивного характера. Из 100 млрд долл., поступивших в страну за период "салинастройки", портфельВнные инвестиции иностранных, в осВнновном американских, компаний соВнставили 76,7 млрд долл.27 Как известВнно, подобного рода вклады могут приВнвести к массовому бегству капитала за рубеж в любой момент.28

Это случилось в конце 1994 г., когВнда правительство только что пришедВншего к "асти президента Э.Седильо было вынуждено девальвировать мекВнсиканское песо. Девальвация произоВншла на фоне срыва переговоров с поВнвстанцами штата Чьяпас, которые проВндолжались десять месяцев) не дав поВнложительных результатов. Все это выВнзвало опасения иностранных вкладВнчиков не только за экономическую, но и за политическую стабильность в Мексике. В результате, только по офиВнциальным данным, отток капиталов за рубеж составил 6 млрд. долл. в 1994 г. и 5 млрд долл. в 1995 г. Массовый пеВнревод средств за границу привел к криВнзису ликвидности банковской системы, сокращению официальных инвалютных резервов, банкротству ряда коммерВнческих банков и в конечном итоге к новоВнму валютно-финансовому потрясению, коВнторое по масштабам и глубине могло сравниться с кризисом 1982 г.

Мексиканский кризис 1994тАФ1995 гг. поставил под сомнение ряд принципиВнальных положений концепции неолиВнберальной стратегии развития, в том числе и по вопросу полной отмены внутренних ограничений на движение иностранного капитала. Его масштабы вызвали вполне обоснованные опасеВнния и в отношении НАФТА, а также будущего инициативы США по обраВнзованию под своей эгидой общеамериканской зоны свободной торговли. Можно полагать, что именно это обВнстоятельство, наряду с вполне реальной угрозой очередной дестабилизации миВнровой финансовой системы, побудило США вместе с МВФ принять срочные меры по спасению мексиканской экоВнномики и выступить гарантами пакета помощи в 51 млрд долл. Об этом презиВндент США Б.Клинтон заявил 31 января 1995 г., а уже 2 февраля было подписано соглашение, по которому Мексике выдеВнлялось 20 млрд долл.29 Из них 10 млрд должны были быть предоставлены до середины года для финансовой стабилизаВнции, а остальные тАФ в зависимости от складывающейся в стране ситуации. В целом пакет состоял из краткосрочных (до 1 года), среднесрочных (3тАФ5 лет) и долгоВнсрочных (до 10 лет) займов. Они не связыВнвались с состоянием текущих выплат и предназначались только для реструктуризации долга.

В результате новых долларовых "иваВнний в мексиканскую экономику кризис не был затяжным. Резкое падение производВнства в 1995 г. на 6,6% сменилось уже в следующем году приростом в 5,2%, а в 1997 т., по оценкам ЭКЛАК, отмечен самый высокий за последние 16 лет рост ВВП на уровне 7%. Инфляция, составившая в 1995 г. 52%, снизиВнлась в 1997 г. до 17%.30

Большое значение в плане восстаВнновления внутрифинансовой стабилизации имело превышение, начиная с 1995 г., экспорта над импортом, что способствоваВнло росту платежеспособности Мексики. Быстро восстановились ее позиции и на международном рынке капиталов. В 1997 г. страна разместила здесь правиВнтельственные облигации долгосрочных займов на сумму в 9 млрд додл.. Это позволило ей в том же году произвести досрочные выплаты по задолженности казначейству США и МВФ, а также по банковским обязательствам, выпущенным в 1996 г. В результате государственный долг сократился со 111,6 млрд долл. в 1996 г. до 99 млрд в 1997 г., а общая задолженность снизилась соответственВнно со 160 до 156 млрд долл.31

Макроэкономические показатели свидетельствуют о том, что экономика Мексики вошла в стадию относительВнной стабильности. Вместе с тем доВнвольно трудно предсказать, насколько длительной она окажется. С точки зреВнния обслуживания внешнего долга наВнстораживает тот факт, что хозяйственВнная структура страны остается уязвиВнмой по отношению к конъюнктуре международного финансового капитаВнла. Наметившаяся тенденция превышеВнния экспорта над импортом оказалась нестабильной, продемонстрировав с 1995 по 1997 г. снижение положительного торгового сальдо с 8 до 1,4 млрд долл., несмотря на то, что в торговле с США в 1997 г. это сальдо составило 13 млрд долл. в пользу Мексики.32

В целом, видимо, можно говорить об определенных позитивных результаВнтах массированного внедрения модели открытой рыночной экономики. ВмесВнте с тем главным фактором развития страны до сих пор остается внешнее финансирование. Это означает, что, как и в 80-е годы, Мексика продолжает развиваться в кредит. Острота долговоВнго кризиса была снята прежде всего за счет пролонгирования сроков погашеВнния  ранее полученных кредитов. ОднаВнко в целом данная проблема весьма далека от решения и продолжает висеть тяжелым грузом на мексиканской экоВнномике, усиливая зависимость страны от внешних факторов.

3.2. Организация финансовых пакетов для стран Юго-Восточной Азии.

А зиатский финансовый кри зис, затронувший в 1997-1998 г г. Таиланд, ИндонеВн зию, Малайзию, Южную Корею и, в меньшей степени, Филиппины, был кри зисом краткосрочной частной задолженности, увеличившим сверх критического уровня дефицит платежного баланса и вы звавшим обвал регионального финансо вого и фондового рынко в. Кризис показал опасность завышения курсов национальных ваВнлют и сохранения при любых условиях их привя зки к подорожавшему в 1996-1998 гг. американскому доллару. Он высветил структурные и технологические слабости экоВнномики а зиатских НИС, исчерпавших ре зервы стратегии "догоняющей индустриалиВнзации ".

Для преодоления финансового кризиса в Азии с помощью МВФ и под его давВнлением ра зработаны меры финансо вого, экономического и социального характера. Претворение в жи знь рекомендаций МВФ по зволило добиться опр еделенных успеВнхов, но в то же время имело негативные социально-экономические и политические последствия. Меры, принятые в а зиатских странах для их преодоления, представВнляют собой вторую составляющую программы выхода и з кризиса. Третьей составВнляющей стала экономическая дипломатия а зиатских государств, нацеленная на обеспечение внешних условий преодоления кри зиса. Четвертой - поиск руковоВндством и общественностью а зиатских стран ответов на два вопроса: к то несет отВнветственность за финансовый обвал и какова приемлемая цена финансовой стабиВнли зации?

Философской основой политики финансового оздоровления в А зии стала конВнцепция усиления роли государства в стабили зации национальных финансовых рынВнков при использовании косвенных м етодов финансового регулирования без прямого административного вмешательства.

Реализация мер по преодолению а зиатского финансового кризиса поставила перед мировым сообществом ряд фундаментальных вопросов;

- остались ли у азиатских НИС резервы для продолжения ускоренного ра звиВнтия или их ожидает длительная стагнация прои зводства?

- каковы наиболее уя звимые места взаимодействия валютного и фондового рынка ра звивающихся стран с реальной экономикой?

- какие угрозы несет развивающимся обществам глобализация мировых фиВннансовых рынков и мировой экономики?

- как оценить роль МВФ в погашении а зиатского кри зиса и, более широко, в регулировании мировой экономики?

- есть ли способы предотвратить расползание финансового кризиса и не наВнстало ли время для глобального регулирования мировых финансовых потоков в инВнтересах стабильности национальных экономик и мировой экономики в целом?

Эти фундаментальные вопросы имеют непосредственное отношение к РосВнсии. Как представляется, России трудно будет найти выход и з нынешней кри зисной ситуации (независимо от того, каким будет ее правительство) бе з учета экономичеВнского опы та а зиатских НИС и бе з ответа на эти вопросы - применительно к российВнским реалиям.

Финансовые меры по преодолению кризиса, ра зработанные а зиатскими НИС совместно с МВФ, включают:

- отка з от привя зки национальных валют к доллару и предоставление обменВнным курсам во зможности упасть до "естественного уровня";

- повышение ставки рефинансирования ради укрепления национальной валюВнты;

- проведение жесткой фискальной политики для уменьшения дефицита госуВндарственного бюджета;

- урегулирование проблем частной задолженности национальных финансовых и хозяйственных институтов посредством (а) переговоров с иностранными партнеВнрами о реструктуризации долга и (б) финансовой помощи национальному частному сектору со стороны государства (в том числе на средства, полученные от МВФ) в поВнгашении внешнего долга;

- оздоровление банковской системы путем (а) ликвидации "бе знадежных" банВнков или их национализации с последующей продажей крупным национальным или иностранным финансовым институтам, (б) с л ияния, под диктов ку правительства, проблемных, но потенциально жи знеспособных банков с более крепкими, (в) списаВнния "плохих " частных долгов и их приобретения государством с последующей река-питализацией. Для о здоровления банков в НИС созданы специальные государстВнвенные агентства по оценке надежности финансовых институтов и разработке и осуществлению мер против слабых и "плохих" банков. Частные финансовые инстиВнтуты должны стать прозрачными для контроля со стороны государства и междунаВнродных финансовых органи заций;

- полное выполнение обязательств банков перед фи зическими лицами;

- открытие финансового рынка для иностранного капитала в целях развития конкуренции и интернационализации национальных экономик;

- осуществление на прак тике реального, а не только декларируемого принциВнпа независимости центральных банков:

- предотвращение перегрева (необоснованного в здувания цен на акции и земВнлю) национального фондового рынка и рынка недвижимости.

Основанные на рекомендациях МВФ меры социально-экономического харакВнтера предполагали:

- свертывание дорогостоящих экономических проек тов и отмену государстВнвенных субсидий на любые товары;

- и зменение в заимоотношений в треугольнике "бизнес - профсоюзы - политиВнческая "асть", направленное, с одной стороны, на борьбу с коррупцией, клановыми (в Южной Корее и Таиланде) и семейными (в Индоне зии) финансовыми льготами, а с другой - на отмену системы пожи зненного найма и ра звитие государственного соВнциального страхования,

- реформирование внутрикорпоративных свя зей (особенно в Южной Корее) с тем, чтобы устранить сложившуюся систему перекрестного кредитования внутри промышленно-финансовых групп и тем самым заблокировать появление "плохих" кредитов.

Негативными побочными последствиями реализации рецептов МВФ стали спад производства, массовые банкротства мелкого и среднего би знеса, крах систеВнмы здравоохранения и социального обеспечения, рост безработицы, сокращение импорта, сужение внутреннего спроса, падение жи зненного уровня, усиление социВнальной и политической напряженности. Ответные действия руководства азиатских НИС концентрировались на следующих мерах:

- снижение вопреки давлению МВФ ставки рефинансирования. Малай зия, даВнбы не усложнять доступ национальных производителей к заимствованиям, вообще отка залась от кредитов МВФ. Южная Корея сра зу же начала торг и, стабилизировав курс национальной валюты, добилась от МВФ согласия снизить ставку рефинансиВнрования с первоначальных 25% до 10%. Центральные банки в большинстве НИС на деле остаются под контролем правительства;

- с мягчение тяжелых для наемных рабочих последствий массовых увольнений и з-за реструктуризации крупных корпораций. НИС, несмотря на жесткие бюджетные установки МВФ, увеличили государственные расходы на программы переподготовки уволенных рабочих и притормо зили увольнения даже ценой замедления и снижения эффективности корпоративных преобра зований;

- усиление прямого вмешательства государства в экономику, опять же неВнсмотря на противодействие МВФ. В Малайзии с сентября 1998 г. был отменен плаВнвающий и введен фиксированный курс национальной валюты (на 10% выше рыночВнного курса), установлен жесткий контроль за национальным и иностранным капитаВнлом. Таиланд неохотно открывает внутренний фондовый рынок иностранцам. В ЮжВнной Корее пре зидент исполь зует политическое давление на крупнейшие монополии, добиваясь от них взаимного обмена определенными видами прои зводств с тем, чтоВнбы, скорректировав специализацию монополий, повысить их эффективность. ИндоВнне зии еще предстоит восстановить разрушенную кри зисом систему государственноВнго регулирования рынка:

- ускорение научно-технического прогресса и повышение наукоемкости нациоВннального производства. Лидером здесь выступает Южная Корея, активно испольВнзующая тайваньский опы т создания небольших, но не бюрократизированных венВнчурных фондов для освоения новых технологий.

Неотъемлемой составной частью мер по преодолению кри зиса в азиатских странах стало пропагандистское обеспечение реформ. При этом особо важными считаются:

- пропаганда идеи сплоченности нации перед лицом общей опасности. В ТаиВнланде и Южной Корее с успехом прошли кампании по сбору золота в государственВнные фонды, что позволило этим странам пополн ить золото-валютные ре зервы. В Малайзии во зымели действие призывы экономить проду кты питания;

- во зложение вины за кри зис на предыдущие администрации. В Южной Корее был взят под стражу бывший министр финансов. В Индонезии финансовые провалы списаны на происки семьи Сухарто.33

В странах АСЕАН, в первую очередь в Индоне зии, негативной стороной проВнпагандистской кампании, явно или неявно подогреваемой "астями, стали притесВннения и погромы китайской общины, обнаружившей больший иммунитет к финансоВнвым встряскам и тем самым вы звавшей ненависть местного населения. Руководству стран не удалось погасить и ра здражение населения тем, что главную роль в осущеВнствлении экономических реформ играют международный капитал, США и МВФ, а не национальные правительства.34

Политическая составляющая комплекса мер по преодолению а зиатского фиВннансового кри зиса связана с кризисом "асти, сопровождавшим финансовые потряВнсения. В Индонезии в мае 1998 г. под давлением народа ушел в отставку пре зидент Сухарто. В Южной Корее недовольство и збирателей провальной политикой бывшего пре зидента Ким Ен Сама стало одним из факторов победы на пре зидентских выбоВнрах в декабре 1997 г. оппо зиционера Ким Дэ Чжуна. В Таиланде в ноябре 1997 г. кри зис привел к отставке кабинета министров. Премьер-министр Малай зии Махатир Мохамад устоял, однако в сентябре 1998 г. ушел в отставку бывший вице-премьер и правая рука Махатира Анвар Ибрагим.

Новое руководство НИС столкнулось с застарелыми политическими проблеВнмами, обострившимися во время финансового кризиса, и вынуждено было провозВнгласить политические реформы. В Индоне зии новый пре зи дент заявил о готовности дать больше прав регионам, начиная с предоставления "особого статуса с широкой автономией" Восточному Тимору. На расширение полномочий местных органов "аВнсти и ослабление зависимости политиков от крупного капитала направлена политиВнческая реформа в Южной Корее, начатая в середине 1998 г. В Таиланде "асти реВншают вопрос, как - в интересах банковской реформы - ограничить "асть королевВнской семьи и военных, контролирующих два крупнейших, но нерентабельных банка страны.

Внешнеполитическое обеспечение реформ включало:

- укрепление отношений с США, имеющими наибол ее весомые по зиции в МВФ, и с Японией, главным донором НИС:

- присоединение к международному давлению на Китай, чтобы предотвратить девальвацию юаня, чреватую новой волной кри зиса, а также на Токио - с требованиВнем оживить японскую экономику и откры ть ее для а зиатских товаров;

- использование китайско-тайваньского соперничества, позволившее НИС поВнлучить около 4 млрд.долл. помощи от Тайбея и около 2 млрд.долл. - от Пекина.

Попытки АСЕАН скоординировать антикризисные действия и усилить интеграВнцию внутри Ассоциации не удалось и з-за того, что не все страны-участницы оказаВнлись в одинаково тяжелом положении и не все одинаково понимали характер кризиВнса и пути выхода и з него. Наибольшие экономические и социальные трудности исВнпы тала Индонезия, тогда как Сингапур сумел вообще и збежать кризиса. Таиланд ищет выход и з ситуации в либерали зации рынка при опоре на МВФ, в то время как Малайзия остается привержена жесткому государственному вмешательству в эко номику и отвергает помощь МВФ. Из-за наплыва б еженцев и з Индоне зии обостриВнлись малазийско-индонезийские отношения. Таможенные ра зногласия ухудшили отВнношения между Малай зией и Сингапуром. Сингапур негативно отреагировал на отВнставку Сухарто, что не могло не омрачить отношения с Джакартой.35

Результаты осуществления мер, при званных вывести азиатские экономики из кри зиса, неоднозначны. С одной с тороны, советы МВФ повысить ставки рефинансиВнрования и ужесточить фискальную политику позволили остановить валютный и фонВндовый кризис. К середине 1998 г. а зиатские валюты и фо ндовые рынки стабили зиВнровались, хотя и на более ни зком (на 40-50%, в Индоне зии - на 80%) уровне по сравнению с серединой 1997 г. В то же время экономические последствия политики финансовой стабили зации оказались более тяжелыми, чем ожидалось. ПервонаВнчальные предположения, что страны выберутся и з кризиса уже к концу 1998 - началу 1999 г., ока зались слишком оптимистичными. По последним оценкам, ВВП азиатских НИС в 1998 г. уменьшился на 5-8%, Индоне зии - на 15%. Дальнейшая стратегия восстановления экономики НИС предполагает: - завершение структурных реформ финансового, фискального и администраВнтивного характера;36

- начало восстановления экономик посредством наращивания экспорта и приВнвлечения иностранных инвест иций;

- переход к фа зе роста путем увеличения внутреннего потребления и частных инвестиций. На преодоление социально-экономических последствий финансового кризиса уйдет, таким обра зом, не менее 4-5 лет.

А зиатский финансовый кризис снизил на 2-3 процентных пункта темпы эконоВнмического роста Китая, Тайваня и Сингапура, чьи большие валютные резервы, поВнложительное сальдо текущего платежного баланса и умеренность в зарубежных чаВнстных заимствованиях позволили и збежать финансового шока. В то же время уязвиВнмым местом китайской экономики стал Гонконг. Экономика Гонконга, построенная на фондовых спекуляциях и реэкспорте, продолжает функционировать под решающим воздействием стагнирующих а зиатских рынков. В годы экономического подъема ГонВнконг мог бы способствовать привлечению иностранных капиталов в Китай. Однако в условиях финансового кризиса в Азии и оттока международных капиталов с рынков ра звивающихся стран Гонконг, чей ВВП в 1998 г. сократился на 2-3%, превращается в угрозу экономической стабильности Китая.

Осенью 1998 г. Пекин оказался перед выбором: либо продолжать массироВнванные государственные интервенции на гонконгский фондовый и валютный рынки, чтобы уберечь их от спекулятивных атак и пр едотвратить во зможный обвал, либо смириться с девальвацией гонконгского доллара и нестабильностью на гонконгской бирже. Первый вариант был бы оправдан в случае весьма быстрого оживления азиВнатской экономики - тогда у К итая и Гонконга хватило бы валютных резервов для рыВнночных интервенций. Однако длительная стагнация в А зии может исчерпать резерВнвы Китая и Гонконга и поставить под удар финансовую стабильность Китая в ср едВннесрочной перспективе. Немедленный же отка з от интервенций в Гонконге чреват оттоком капитала не только из Гонконга, но и из самого Китая, с последующей пракВнтически неминуемой девальвацией юаня. Китаю потребуется ужесточить контроль за выво зом иностранного капитала и валютными операциями, приостановить реформы банковского сектора и государственной промышленности, чтобы смягчить удар чеВнрез гонконгское "окно".

Перерастание азиатского финансового кри зиса в кризис общеэкономический заставляет отдельные НИС и змен ить свои подходы к таким, казалось бы, устоявВншимся направлениям стратегического развития стран, как интеграция и глобали заВнция экономики и финансов. Во второй половине 1998 г. в А зии наметилась тенден ция к изоляции национальных экономик. К уже упоминавшимся шагам Малайзии (введение валютного регулирования и ограничений на вывоз капиталов) добавились схожие шаги Гонконга и Тайваня, введших жесткие ограничения на приток и отток краткосрочных капиталов иностранных спекулятивных фондов.

Продолжающая сохранять верность откры той экономике Южная Корея в окВнтябре 1998 г. потребовала от МВФ (в качестве компенсации) серье зных уступок, коВнторые, по мнению Сеула, должны будут оживить национальное хо зяйство. НакопВнленный к этому времени 40-миллиардный (в долларовом исчислении) валютный реВн зерв позволил южнокорейскому правительству жестко поставить перед МВФ вопрос о дальнейшем снижении процентных ставок, увеличении дефицита госбюджета и денежной эмиссии как средств оживления внутреннего спроса и запуска новых проВнизводственных мощностей.

Ставя вопрос об ответственности за финансовый кризис, МВФ полагал, что ни в коем случае не должны пострадать мелкие вкладчики, а бремя расходов на антиВнкризисные меры должны нести руководители ненадежных финансовых институтов и политические лидеры. По мнению МВФ, экономический спад является неи збежной платой за ошибки и минимальной ценой выхода из кризиса.

На деле, однако, именно наименее обеспеченные слои населения, а также мелкие и средние предприниматели оказались в наибольшем проигрыше от кри зиса и от рекомендованных МВФ мер по его преодолению. Сегодня банки отказываются давать кредиты мелкому и среднему би знесу, концентрируя ресурсы в больших транснациональных корпорациях. В меньшей степени пострадали от кризиса экспорВнтеры, работающие на национальном сырье, и фирмы, не имеющие долгов в иноВнстранном валюте. Выиграл от реформ по iенарию МВФ крупный иностранный каВнпитал, получивший возможность дешевле и легче, чем прежде, приобретать акции наиболее жи знеспособных азиатских компаний.

Общая оценка рецептов МВФ по преодолению а зиатского кризиса не одноВнзначна.И в самих НИС, и в ме ждународных организациях, таких как ОЭСР, и в амеВнриканских политических и научных кругах распространено мнение, что политика МВФ, направленная на завышение ставок рефинансирования и борьбу с бюджетным дефицитом, не только тормо зят рост национального прои зводства, но и опасна для мировой экономики, находящейся сегодня под угрозой вступления в дефляционный этап своего развития.

Сила предложенных МВФ мер в том, что они заставили а зиатские страны меньше тратить, лучше собирать налоги, аккуратнее заимствовать на международВнном рынке частных кредитов, реальнее смотреть на истинный вес национальной ваВнлюты, начать борьбу с административно-политическими и семейно-клановыми преВнпятствиями к оздоровлению национальных банковских систем. Минусы рецептов МВФ в том, что они не учитывают социально-экономических и политических последВнствий жесткой монетарной и фискальной политики, не принимают во внимание спеВнцифики стран - в Индонезии это спровоцировало народные волнения и, в конечном счете, отставку президента.

МВФ, по существу, не справился с ролью лидера в оздоровлении азиатских экономик. Его рецепты ра зработаны экспертами и з ра звитых стран, с устойчивыми финансами и фондовыми рынками, и далеко не во всем годны для ра звивающихся государств и государств с переходной экономикой. Слепое следование типовым реВнцептам МВФ может привести к катастрофе.

Применение жесткой фискальной политики и поддержание высоких процентных ставок в стране, страдающей от бартера и неплатежей, лишает эконоВнмику дефицитных денег и усиливает денежный голод, сдерживая и спрос и инвестиВнции. Требования МВФ о дерегулировании, либерали зации торговли и инвестиционВнного процесса, приватизации государственных предприятий бе з учета экономико -географических характеристик страны и ее историко-психологических управленчеВнских традиций в такой стране как например, Россия, делают и бе з того еще слабый национальный частный сек тор уя звимым для иностранного спекулятивного давления и лишают общество во зможности справедливо (чере з бюджет) распределять доходы от ра зработки национальных природных богатств (нефти, га за, драгоценных металВнлов и т.д.).

Вместе с тем а зиатский кризис выявил готовность МВФ корректировать свои программы в зависимости от складывающейся ситуации - так было в Индоне зии, коВнгда в ответ на коллапс потребительского рынка МВФ снял требование об отмене субсидий на товары первой необходимости, или в Южной Корее, когда МВФ все же пошел на уменьшение ставки рефинансирования.

Трудно согласиться с идеями об упразднении МВФ как органи зации , не спраВнвившейся со своими задачами. Трудно согласиться и с теми, к то рекомендует свести роль Фонда лишь к роли последнего бастиона обороны для слабых и попавших в финансовую беду экономик. Напротив, представляется, что МВФ мог бы стать ба зой для со здания международного центра регулирования мировой экономики. На первых порах МВФ мог бы усилить контроль за потоками спекулятивного капитала и, при соВнтрудничестве стран, пр едупреждать проблемные экономики о надвигающейся опасВнности. В дальнейшем МВФ должен (или, в более мягком варианте, мог бы):

- стать центром по ра зработке и координации осуществления мировой и реВнгиональной социально-экономической стратегии ра звития;

- осуществлять свои программы помощи и координации с анали зом и учетом социальных и политических особенностей стран;

- и зменить кадровую политику подбора своих экспертов, усилив штат за счет специалистов из стран с переходной и ра звивающейся экономикой;

- в случае увеличения своих финансовых во зможностей МВФ смог бы сыграть роль "последнего рубежа обороны" для стран, попадающих в финансовые трудноВнсти, не заставляя их завышать процентные ставки ради остановки падения нациоВннальной валюты и тем самым обрекая спасаемые страны на долгие годы экономиВнческого спада и депрессии.

Наконец, принимая во внимание, что финансовая и экономическая бе зопасВнность в период после окончания холодной войны становится не менее, а во многих случаях более важным фактором международной стабильности, чем военная безоВнпасность, МВФ и мировое сообщество должны пойти на усиление политического контроля за работой Фонда со стороны не только одних США, а всех постоянных членов Совета Бе зопасности ООН. В этом контексте, кстати, включение Японии и Германии в число постоянных членов Совета Бе зопасности было бы весьма обосноВнванным.

Уроки преодоления азиатского финансового кризиса для России состоят в том, что рецепты МВФ надо применять, но с учетом российской специфики - убеждая руководство МВФ в необходимости скорректировать типовую модель помощи приВнменительно к российской ситуации и помогая экспертам Фонда глубже понять не только макроэкономическую, но и социально-экономическую и политическую ситуаВнцию в России.

3.3. Финансовая помощь России.

Главный принцип МВФ заключается в том, чтобы помогать странам, испы тывающим временные трудности в уравновешивании платежного баланса. Россия же с самого начала (она стала членом Фонда в 1992 г.), по существу, рассматривала его кредиты как средство спасения режима от хроническо го финансового кри зиса. В настоящее время Россия является крупнейшим должником Фонда. По состоянию на конец авгуВнста 1998 г. ее долг составлял около 19 млрд. долл. (более 22% мирового итога). Следом идут Южная Корея (свыше 17 млрд.) и Мексика (8,7 млрд.). Однако есть большая ра зница: основная часть долга Кореи представлена так называемым креВндитом "стэнд-бай", то есть суммой иностранной с вободной валюты, которая еще не взята ею, но может бы ть использована в любой момент.

Фонд практикует в последние годы формирование крупных кредитных пакетов, включающих деньги других международных органи заций, правительств развитых стран и коммерческих банков.  Это помогает Фонду экономить свои большие, но все же жестко ограниченные ресурсы, главным источником которых являются в зносы ра звитых стран во главе с Соединенными Штатами. Конгресс США все неохотнее идет на очеВнредное увеличение квот, величина которых определяет ра змеры в зносов, а для стран-должников служит мерой исполь зования кредитов МВФ. В настоящее время Россия получила кредитов на сумму, почти в 4 ра за превышающую ее квоту, что представляет собой особую льготу.

Дискуссия о благотворности или злокозненности МВФ идет чуть ли не со вреВнмен его основания в 40-х годах. В Советском Сою зе было принято относиться к нему ре зко отрицательно и изображать орудием закабаления американскими империалиВнстами ослабленных войной европейских стран , а затем на протяжении десятилетий -развивающихся. Во многих ра звивающихся странах также существует сильная оппоВн зиция Фонду и его политике. Дело в том, что он ока зывает помощь только при услоВнвии жесткой экономии бюджетных средств, соблюдения принципов рыночной эконоВнмики, налоговой и кредитной диiиплины. По многим причинам нравится это далеко не всем. Суровую антиинфляционную политику, на которой настаивает Фонд, во многих случаях прежде всего обвиняют в том, что она тормозит экономический рост, а то и прямо вы зывает спад в экономике. Как и звестно, подобные обвинения стали постоянными на российской политической iене. Политика, которую рекомендует своим "клиентам" МВФ, не с руки популистским режимам и политикам: она мешает им проводить социальное расточительство, за что населению потом приходится тяВнжело расплачиваться. Чиновники, живущие за счет всевозможных ограничений, льгот, квот, ра зрешений и запрещени и, против которых принципиально выступает Фонд, тоже часто не в восторге от его деятельности. МВФ настаивает на необходиВнмости до пос леднего защищать стабильный курс национальной валюты. Это проти воречит интересам хо зяев экспортных отраслей экономики, которые предпочитают наживаться за счет очередной девальвации вместо того, чтобы сокращать и здержки.

То, что Фонд "увяз" в России, усиливае т в последнее время его критику и на Западе. Противники нынешней кредитной ак тивности, ра звернутой Фондом, указыВнвают на то, что его ресурсы недостаточны, чтобы спасти все неэффективные и расВнточительные режимы. Уверенность, что в крайнем случае Фонд так или иначе на поВнмощь придет, толкает правительства многих стран к популистской экономической политике, к утрате финансовой диiиплины. Таким обра зом, МВФ сам косвенно гоВнтовит почву для финансового кри зиса.

Единодушное мнение западных экспертов вне МВФ заключается в том, что его политика в России провалилась. Но часто пишут и о том, что он в немалой степени несет ответственность и за кри зис в Азии и что его помощь Бразилии может не столько выручить ее, сколько углубить кризис.

Российский финансовый кри зис требует особого обсуждения, в котором роль МВФ все же должна быть подчиненной. Нельзя не признать, что взаимодействие с МВФ сыграло определенную роль в том, что впервые с начала реформирования российской экономики инфляция была существенно снижена и направлена в контролируемое русло. Была остановлена бесконтрольная эмиссия денег, раздувание дефицита бюдВнжета, обвальное падение курса рубля. Россия присоединилась к восьмой статье Устава МВФ, сделав тем самым значительный шаг на пут и достиВнжения внешней конвертируемости рубля. Эти успехи позволили России вступить в 1997 г. в новый, низкоинфляционный и в целом более управВнляемый этап экономического развития, благодаря чему на повестку дня можно поставить новые задачи выхода из кризиса.

Какие же направления решения экономических проблем в России предлагаются Фондом и адекватны ли они российским условиям?

Контроль уровня бюджетного дефицита.

По-прежнему требование регулирования уровня бюджетного дефиВнцита выступает приоритетным направлением политики Фонда в отноВншении России. Это требование основано на убежденности в том, что фиВннансовая стабилизация, достигаемая прежде всего путем снижения уровВння бюджетного дефицита, выступает важнейшей предпосылкой эконоВнмического роста в реформируемой стране. А именно возобновление экоВнномического роста (рост реального ВВП) служило бы важнейшим покаВнзателем выхода России из кризиса и появления условий для повышения народного благосостояния.

Проблема достижения экономического роста или увеличения его темпов стоит перед всеми странами с переходной экономикой. Многие из них уже имеют успешный опыт в решении данной проблемы. В связи с этим представляется целесообразным обратить внимание на то, как при этом изменяется дефицит бюджета таких стран.

Недавние эконометрические исследования, проведенные экспертами МВФ, показывают, что существует сильная положительная корреляция между снижением дефицита бюджета и снижением инфляции, а также между снижением инфляции и ростом реального ВВП . Для 26 стран с переходной экономикой, включающих страны бывшего СССР, ВосточВнную Европу и Монголию, статистически подтверждено существование такой корреляции.

Существует много крупных предприятий проВнмышленности (вокруг них возникли целые города), продукция которых чрезмерно дорога, низкокачественна и на нее зачастую нет спроса. СоВнхранение таких предприятий в их нынешнем виде требует огромных средств из госбюджета37. Необходимо подчеркнуть, что МВФ вовсе не требует их закрытия, однако если снижать уровень дефицита госбюджеВнта, то такие предприятия нужно санировать, перепрофилировать, приВннимать другие меры для ликвидации их убыточности, но в России пока делать это не торопятся. Конечно, трудности России на этом пути велиВнки: отсутствие средств для модернизации, низкая мобильность рабочей силы и т.д. и т.п., однако необходимо находить выход из таких ситуаций.

МВФ имеет опыт содействия реформированию таких "утяжеленВнных" отраслей в странах Восточной Европы и Балтии. Этот опыт ценен, но не всегда применим к России. В данных странах доля таких отраслей в общей структуре экономики ниже, чем в России, при единичных случаях закрытия предприятий рабочая сила имела возможность мигрировать на другие рабочие места без значительных трудностей, в том числе в другие населенные пункты при характерной для этих стран небольшой удаленВнности населенных пунктов друг от друга. Зачастую решение проблемы облегчалось созданием новых рабочих мест в традиционно высоко разВнвитой легкой промышленности, которая уже перестроилась и функциоВннирует в полную силу.

Итак, не вызывает сомнения, что сокращать бюджетный дефицит необходимо. В пользу этого свидетельствуют как теоретический анализ, так и практический опыт. Однако в России решение данной задачи предВнполагает активное участие государства в создании новых рабочих мест, стимулировании структурной перестройки промышленности, осуществВнляемой в соответствии не только с экономическими, но и социальными требованиями, другие меры, уменьшающие, если не исключающие, соВнциальные осложнения оздоровления государственного бюджета. ДейВнственность таких мер зависит не от МВФ, а от самой России.

Налоговая реформа.

Острый бюджетный кризис в России обусловлен в первую очередь неполным сбором налогов, что, в свою очередь, не позволяет правительВнству выполнять свои обязательства по расходной части, приводя к огВнромной социальной напряженности.

Неприятие значительной частью общества текущей политики праВнвительства (главным образом из-за невыплаты пенсий и зарплат работВнникам бюджетной сферы), подогреваемое политикой прокоммунистических партий и объединений, имеет своей первопричиной прежде всего ситуацию со сбором налогов. Это неприятие привело к формированию негативного отношения широких слоев населения к МВФ. Однако МВФ, естественно, не имеет никакого отношения к невыплатам пенсий и зарВнплат: напротив, требуя соблюдения взаимного соответствия доходов и расходов, МВФ исходит, в частности, из того, что это необходимо для выполнения финансовых обязательств государства перед населением. Именно неспособность российского правительства достичь предусмотВнренного бюджетом уровня доходов побудило МВФ включить осенью 1996 г. в список своих требований новое требование - по уровню собиВнраемости налогов.

В 1997 г. в фокусе политики Фонда оказалась пробле ма налоговой реформы в целом. В обращении директора-распорядителя МВФ Мишеля Камдессю к студентам и сотрудникам МГИМО МИД РФ проблема налоговой реформы была названа в числе трех основных проВнблем России, наряду с достижением экономического роста и борьбой с коррупцией. М. Камдессю подчеркивает, что налоговый кризис близок по своей сущности к кризису демократии как основы современного росВнсийского государства: "Кризис неплатежей налогов все еще является сеВнрьезной проблемой. Он близок к кризису демократии, поскольку демоВнкратия по своему происхождению есть свободное согласие граждан плаВнтить налоги и признавать роль государства в их сборе. Когда государВнство оказывается неспособным к этому, оно порождает огромный риск установления анархии или диктатуры "38. По мнению М. Камдессю, причины налогового кризиса кроются не в отсутствии средств у предВнприятий-налогоплательщиков, как утверждают многие представители директорского корпуса, а в простом уклонении от уплаты налогов.

По мнению экспертов Фонда, одной из основных причин такой сиВнтуации является тесная связь правительственных чиновников и ряда крупных предприятий, что позволяет последним извлекать выгоду из получаемых налоговых освобождений либо просто уклоняться от уплаВнты официально начисляемых налогов. Проблема сбора налогов, таким образом, тесно связана с проблемой борьбы с коррупцией.

Экспертами Фонда предлагаются различные пути решения проблеВнмы сбора налогов. Они сводятся к упрощению налоговой системы и миВннимизации исключений из нее, что, в свою очередь, должно сформироВнвать новую культуру платежей налогов. Так, экономист Эндерс Эсланд в своем выступлении перед Университетом Джонса Хопкинса, Вашингтон, отметил, что "единственное долгосрочное решение [проблемы сбора наВнлогов] - снизить налоговые ставки, расширить их базу, устранить исВнключения и заставить платить всех, кто должен платить ".

Стратегия упрощения налоговой системы с одновременным снижеВннием налоговых ставок и сведением к минимуму исключений с одновреВнменным повышением эффективности и "прозрачности" государственных расходов представляется нам целесообразной и единственно верной для долгосрочного решения данной проблемы.

Реформа системы социального обеспечения.

В числе обсуждаемых и согласовываемых с Фондом мер видное место занимает реформа системы социальной защиты в России. НеобхоВндимость изменения существующей системы обусловлена такими проблеВнмами переходного периода, как возросшая безработица, сложности исВнполнения государственного бюджета и др. Вопросы социальной защиты осложняются неполнотой и искаженностью имеющейся информации о группах населения, нуждающихся в помощи. Это является следствием наличия теневой экономики, трудностями учета деловой активности, а следовательно уровня доходов, и т. д. Хотя вышеперечисленные проблеВнмы в той или иной степени встречаются во всех странах, они наиболее характерны именно для переходного периода.

Предлагаемые Фондом пути проведения реформы социального обеВнспечения основываются на опыте других стран с переходной экономиВнкой. Так, в исследовании экономистов Кеянг Чу и Санджив Гапта предВнлагаются три группы мер . Первая группа связана с реформированием структуры социальных льгот и критериев для их получения. Основными мерами в этой группе выступают повышение пенсионного возраста и снижение пенсий для работающих пенсионеров. Такие меры проводит, в частности, Эстония: пенсионный возраст ежегодно увеличивается на 6 месяцев для достижения планового уровня в 65 лет для мужчин и 60 лет для женщин. Даже на фоне таких мер политика Эстонии вызывает нареВнкания у экспертов МВФ, поскольку позволяет включать время обучения в университете в трудовой стаж39.

Вторая группа мер озаглавлена как "мобилизация финансовых реВнсурсов" и предусматривает, в основном, расширение налогооблагаемой базы и включение в нее элементов трудового вознаграждения, ранее не облагавшихся налогами.

Третья группа мер носит название "снижение административных расходов". Для такого снижения предусматривается повысить эффективВнность целевой социальной помощи, однако конкретных механизмов для этого не предлагается.

Вопрос об осуществлении вышеуказанных мер в России стоял на повестке дня во время переговоров директора-распорядителя МВФ МиВншеля Камдессю с Правительством России в апреле 1997 г.

Нужно, однако, отметить следующее: даже если признать вышеназВнванные меры в принципе уместными, нельзя не обращать внимание на низкий жизненный уровень значительной части населения России, что делает такие меры для него особенно болезненными. Представляется, что данное обстоятельство, очевидно, не учитывается МВФ при разраВнботке его рекомендаций. Хотя МВФ опирается при этом на имеющийся международный опыт решения аналогичных проблем, в т. ч. опыт друВнгих стран с переходной экономикой. Ясно, что перенести его на российВнские реалии без существенных корректировок невозможно вследствие, как правило, более сложной социальной ситуации, во многом порожденВнной как безответственным принятием во многом невыполнимых бюдВнжетных планов, так и неудовлетворительным исполнением доходной части бюджета, низкой бюджетной диiиплиной и т. д. Необходимо принимать во внимание и такие российские особенности, как высокий удельный вес лиц, имеющих доходы ниже прожиточного минимума, глубокая имущественная дифференциация населения, традиционная ориентация общества на патернализм государства. По этим характериВнстикам Россия значительно отличается от стран Восточной Европы. В этой связи приходится констатировать недостатки традиционно механиВнстического подхода МВФ к решению социальных проблем.

Борьба с коррупцией.

Недавно, впервые с начала экономических реформ, тема коррупции в высших эшелонах российской "асти зазвучала с высоких трибун межВндународных организаций. До сих пор проблема коррупции в России ниВнкогда не поднималась дипломатами высокого уровня, традиционно отВнличающимися сдержанностью и осторожностью в своих высказываниях и оценках. Для уяснения проблем экономического развития России этот факт весьма существенен. По мнению экспертов Фонда, основа коррупВнции в России лежит в излишнем вмешательстве государства в экономику. Так, М. Камдессю отмечает, что "там, где государственное регулироваВнние бесконечно, и бесконечно сложно, и где субсидии и налоговые освоВнбождения доступны немногим избранным - там стимулы поиска специВнальных выгод и личного обогащения становятся ненормально высоки, так же как и возможности их предоставлять ». Многие западные эконо мисты исходят из того, что роль государства состоит прежде всего, в обеспечении условий для саморегуляции рынка, а именно - в создании законодательной базы, применимой ко всем экономическим субъектам, обеспечении свободной конкуренции, безопасности ведения бизнеса и пр., а также в перераспределении национального дохода в соответствии с принятой концепцией социальной политики. В России же, согласно шиВнроко распространенному убеждению, государство не создает правового "игрового поля", а напротив, препятствует ведению честного бизнеса40.

Выход, следовательно, заключается, прежде всего, в устранении изВнлишней зарегулированности российской экономики, в ограничении вмеВншательства государства в деловую активность экономических субъектов, в обеспечении одинаковых правил для всех, что, в свою очередь, сущеВнственно снизит возможности для коррупции. Ясно, что такая политика может воплотиться в жизнь только при соответствующем стремлении высших эшелонов "асти.

Реформирование внешнеторговой политики.

В области внешнеторговой политики России усилия МВФ направВнлены, главным образом, на устранение протекционизма во внешней торВнговле и недопущение государственного субсидирования экспортноориентированных отраслей. Необходимо отметить, что сфера внешнеторгоВнвой политики России и ранее являлась объектом пристального внимания Фонда. Так, в 1996 г. Россией были отменены экспортные пошлины на нефть и газ, что в значительной степени произошло под "иянием МВФ41.

Отказ от протекционистской внешней политики, на наш взгляд, имеет решающее значение для повышения конкурентоспособности росВнсийской продукции. Проблема протекционизма теоретически достаточВнно глубоко исследована; доказано, что протекционистские барьеры приВнводят к уменьшению национального д охода и его неоправданному переВнраспределению в пользу одних в ущерб другим слоям населения.

Политика протекционизма, тем не менее, оправдана для создания новых отраслей, при условии адекватных инвестиционных усилий госуВндарства, направленных на создание материальных условий для их конВнкурентоспособности, и временности применения протекционистских баВнрьеров. На наш взгляд, для проведения такой политики необходимо, во-первых, наличие четких планов правительства по реформированию заВнщищаемой отрасли и наличие реальных возможностей достижения ею конкурентоспособности и, во-вторых, ясное представление о периоде применения протекционистских мер. В России эти условия не выполня ются, поэтому протекционизм приводит только к общему ухудшению экономической ситуации в стране.

В условиях низкой управленческой культуры, бюрократизированности госаппарата и отсутствия четких временных рамок реформироваВнния неблагополучных отраслей недопустимость политики протекциоВннизма можно проиллюстрировать на примере функционирования уже упоминавшейся автомобилестроительной промышленности. ПоддержиВнваемая государством на протяжении всей истории ее существования, эта отрасль не ощущает необходимости реагировать на конкуренцию со стороны зарубежных производителей и до сих пор стояла в стороне от достижений научно-технического прогресса.

Напротив, примером высокотехнологической отрасли, выросшей с нуля в условиях жесточайшей мировой конкуренции, является сборка компьютеров и бытовой техники в России. По оценкам экспертов, проВндукция, собираемая в России, является достаточно конкурентоспособной и даже превосходит аналоги, произведенные в передовых странах Юго-Восточной Азии. Отрасли по сборке компьютеров, бытовой техники, производству программного обеспечения и ряд других являются яркими примерами того, что высокотехнологичная отрасль может быть создана только в условиях конкуренции извне.

Необходимо отметить, что усилия Фонда, направляемые на неприВнменение протекционизма в России, приобретают исключительно важное значение в свете будущего вступления России в ГАТТ/ВТО. РеформироВнвание сферы внешней торговли при поддержке такой авторитетной орВнганизации, как МВФ, будет способствовать скорейшему принятию РосВнсии в ВТО.

Заключение.


       В результате выполненного дипломного исследования мы можем сделать следующие выводы и заключение.

Быстрые изменения, происходящие в 90-е годы, поставили перед МВФ наиболее сложные задачи за всю его историю. В то же время 50-я годовщина Бреттонвудсской конференции привлекла дополнительное внимание к МВФ, чья деятельность и механизмы должны соответствовать новому мировому порядку интегрированных глобальных рынков капитала. Гибко реагируя на изменение задач и условий, МВФ продолжает остаВнваться исключительно эффективным орудием решения международных финансовых вопросов.

С начала 90-х годов МВФ проводит широкую кампанию по оказанию помощи государствам Центральной Европы, странам Балтии, России и другим государствам бывшего Советского Союза в осуществлении трудного перехода от централизованно планируемой к рыночной эконоВнмике. Значительные усилия направлены на предоставление информации и кадров для создания финансовых и экономических структур (центральВнных банков, налоговых систем, конвертируемой валюты, тарифных режимов), необходимых для функционирования системы свободного предпринимательства. МВФ принял активное участие в урегулировании финансовых кризисов стран-членов. Он предоставил крупную денежную помощь Мексике и ряду стран Азии.

В середине десятилетия в Мексике разразился финансовый кризис, который продемонстрировал уязвимость государств-членов по отношению к резким изменениям настроения участников рынка, что ведет к непредсказуемым значительным оттокам капитала. Мексика быстро приняла меры по утверждению решительной программы стабилизации, а МВФ также оперативно предоставил помощь, приняв 1 февраля 1995 года крупнейший пакет финансирования, когда-либо предоставВнлявшийся любому государству-члену, на общую сумму в 12,1 млрд СДР (19 млрд долларов). Эти исключительные меры были призваны укрепить доверие к международной финансовой системе и остановить распроВнстранение "болезни» среди других государств-членов.

После финансового кризиса Мексики государства-члены обсуждают различные механизмы чрезвычайного финансирования для преодоления аналогичных кризисов в других странах. Вместе с тем выдвигаются другие предложения, направленные на предотвращение в первую очередь самих таких кризисов путем укрепления надзора за национальной экономической политикой и финансовыми рынками. МВФ уже предприВннял несколько шагов для улучшения диалога по вопросам политики с государствами-членами, например, стал делать более откровенные оценки рисков, сопряженных с политикой государств-членов, запраВншивать более своевременные данные, более тщательно наблюдать за финансовыми секторами государств-членов и внимательнее следить за странами, экономические потрясения в которых скорее всего могут нанести большой ущерб международному сообществу.

МВФ также призывает государства-члены публиковать важные финанВнсовые данные, с тем чтобы сделать экономическую политику более прозрачной для участников рынка и других сторон. Такая открыВнтость должна усилить тенденцию последних лет, когда международные организации, коммерческие банки, академические круги, неправительВнственные организации и общественность в целом все чаще рассматриВнвают МВФ, а также Всемирный Банк в качестве источников информации, которая недоступна в других местах. Ответная реакция МВФ заключается в том, что он расширил свою программу внешних связей и публикаций, делится информацией с другими международными учреждениями и публикует экономические и статистические документы по отдельным странам при условии, что эти страны не возражают. Между тем руководящие органы МВФ осознают необходимость правильного сочеВнтания конфиденциальных отношений между Фондом и его государствами-членами с целесообразной открытостью операций и политики для неправительственных кругов.

Требования к МВФ относительно предоставления финансовой помощи Мексике, а также другим развивающимся странам и странам с переходВнной экономикой привели к возникновению исключительно крупных потребностей в ресурсах. Государства-члены активно рассматривают предложения об укреплении финансовой базы МВФ (например, о предоставлении чрезвычайного финансирования, повышении квот или выпуске дополнительных СДР) для удовлетворения нужд государств-членов в условиях все более неопределенной мировой экономической ситуации.

Список использованной литературы.


  1. Барковский В.Б.Риск-менеджмент. тАФ М.; Финансы и статистика. 1998. тАФ188 с.тАФ188 С.
  2. Богуславский М.М. Международная передача технологии: правовое регулирование. тАФ М.;Наука, 1998.
  3. Богуславский М.М. Правовое регулирование международных хозяйственных отношений. М.: Наука, 1997.
  4. Вавилов Ю.Я., Горчаренко Л.И., Родионова В.М. и др. Финансы. тАФ М.: Финансы и статистика,1999.
  5. Вельяминов Г.М. Правовое урегулирование международной торговли. Опыт ЮНКТАД, -- М., Международные отношения, 1997.
  6. Вестник Межпарламентской Ассамблеи государств-участников Содружества Независимых Государств. Вып. 1-14, тАФ СПб.: ВЕСТИ, 1998-99.
  7. Внешнеэкономические связи. Сб. нормативных материалов: в 4 т.тАФМ.: Международные отношения, 1998.
  8. Внешнеэкономические связи. Сб. типовых контрактов/ Сост. В.М.Лавров. тАФ М.: Недра, 1997.
  9. Герчикова И.Н. Маркетинг и международное коммерческое дело. тАФ М.: Посткриптум, 1990. тАФ264 с.
  10. Гражданское и торговое право капиталистических государств / Под общ. ред. Р.Л. Нарышкина. тАФ М.: Международные отношения, 1996.
  11. Грачев Ю.Н. Практика внешнеэкономической деятельности. тАФ М.Посткриптум: 1998. тАФ 233 с.
  12. Зыкин И.С. Обычаи и обыкновения в международной торговле. тАФ М.: Международные отношения, 1996.
  13. Информационный Бюллетень. №№ 1-10, Межпарламентская Ассамблея государств-участников Содружества Независимых Государств. тАФ СПб.: ВЕСТИ, 1998.
  14. Комаров А.С. Ответственность в коммерческом обороте. тАФ М.: Юридическая литература, 1998.
  15. Контрактное право. В 4-х томах. / Под ред. Г.В. Петровой тАФ М.: Изд. дом ИМИДЖ, 1997.
  16. Краткий англо-русский толковый словарь экономических и финансовых терминов / Пер. с англ. А.Н. Полякова, С.Н. Поташева, Н.В. Свиридова / Под ред. Е.М. Четыркина. тАФ М.: Финансы и статистика, 1997.
  17. Кузьмичев А.Л.,Шапкин И.Н. Отечественное предпринимательство. тАФМ.: ПРЕСС-АКАДЕМИЯ, 1998. тАФ198 с.
  18. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. тАФ СПб.: ГМП ФОРМИКА, 1999.
  19. Международные банки и страховые компании в мире капитала. Экономико-статистический справочник/Сост. И.А. Бубнов и др. тАФМ.: Мысль, 1998.
  20. Мозолин В.П. Фарнсфорт Е.А. Договорное право США и СССР. тАФ М.: 1988. Мусин В.А. Международные торговые контракты. тАФ Л.: 1986.
  21. Недужий И.И. Международные торги. тАФ М.: Международные отношения, 1998.
  22. Основы внешнеэкономических знаний. Словарь-справочник / С.И. Долгов, В.В. Васильев, С.П. Гончарова и др.тАФМ.: Высшая школа, 1999.
  23. Регистр текстов международных конвенций и других документов, касающихся права международной торговли, т. 1. Нью-Йорк, 1999.
  24. Рябов В.А. Международный обмен технологическими знаниями. тАФ М.: Международные отношения, 1998.
  25. Рубанов А.А. Теоретические основы международного взаимодействия национальных правовых систем.тАФМ.: Наука, 1997.
  26. Справочник финансиста государственного предприятия (объединения). Справочное издание / Под ред. М.В. Романовского, И.Н. Лазарева, В.В. Бочарова. тАФ 5-е изд., перераб. и доп. тАФ М.: Финансы и статистика, 1998. тАФ662 с.
  27. Федоров Б. Англо-русский глоссарий новых валютно-кредитных терминов / Отв. ред. М.А. Портной. тАФ М.: Институт мировой экономики и международных отношений АН СССР, 1988.
  28. Банки на развивающихся рынках: В 2 т.: Пер. с англ.: Т. 1: Укрепление руководства и повышеВнние чувствительности к переменам / Д. Мак  Нотон, Д. Дж. Карлсон, К. Т. Дитц и др.тАФ М.: Финансы и статистика, 1998.
  29. Банковский маркетинг / Сост. АО "МосковВнское Финансовое Объединение» / Под ред. А. В. Фалько.тАФ М.: Вече, 1999.
  30. Банковское дело: Справ, пособие / Под ред. Ю. А. Бабичевой.тАФ М.: Экономика, 1998.
  31. Березина М. П., Крупнов Ю. С. МежбанковВнские расчеты.тАФ М.: Финстатинформ, 1998.
  32. Бор М. 3., Пятенко В. В. Стратегическое упВнравление банковской деятельностью.тАФ М.: Приор, 1998.тАФ 164 с.
  33. Валютный портфель: Кн. финансиста. Кн. коммерсанта. Кн. банкира / Отв. ред. Е. Д. Платонова, Ю. Б. Рубин.тАФМ.:Соминтек, 1998.
  34. Гамидов Г. М. Банковское и кредитное дело .тАФ М .: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1998тАФ 94 с .
  35. Ганидов П.К. Деньги, банки и кредитно-финансовые отноВншения в современной рыночной экономике.тАФ М .: Посткриптум., 1999.
  36. Жангериев Ю. А. Кредитные отношения в условиях рынка: Методол. и теорет. вопр.тАФ НаВнльчик: Эль-Фа, 1999.
  37. Нуреев Р. М. Деньги, банки и денежно-креВндитная политика: Учеб. пособие.тАФ М.: Финстатинформ, 1999.
  38. Предпринимателю о банках, биржах, бизнесе: Справ , изд./Авт.-сост. А. С. Марков.тАФКалининВнград: Кн. изд-во, 1999.
  39. Расчеты. Банки. Кредиты: Законодат. акты, примеры оформления док.: Вып. 2.тАФ М .: Атлас, 1998.
  40. Ривуар Ж. Техника банковского дела: Пер. с фр. / Общ. ред. И. В. Широких.тАФ М .: Прогресс-Универс, 1998. (Деловая Франция).
  41. Рудько-Силиванов В. В. Банковское дело в регионе: Учеб. пособие / Под ред. Л. И. Вотинце-вой, М. Р. Оленичевой.тАФ "адивосток: Дальнаука, 1998.
  42. Сарчев Д. М. Ведущие коммерческие банки в мирово й экономике.тАФ М.: Финансы и статистика, 1998.
  43. Симановский А. Ю. Финансово-банковский сектор российской экономики: Вопр. формироваВнния и функционирования / Отв. ред. Ю. Б. Рубин.тАФ М.: Соминтэк, 1999.
  44. Усоскин В. М. Современ ный коммерческий банк: Управление и операции.тАФ М .: Все для Вас, 1998.
  45. Финансово-кредитный механизм и банковВнские операции / Под ред. В. И. Букато, М. X. Лапидуса.тАФ М .: Финансы и статистика, 1998.
  46. Халевинская Е. Д. Евробанк: политическая структура, банк развития, коммерческий банк.тАФ М.: Финансы и статистика, 1998.
  47. Шенаев В. Н.,Наумч ен ко О. В. Центральный банк в процессе экономического регулирования: Зарубеж. опыт и возможности его использова ния в России.тАФ М .: Консалтбанкир, 1998.
  48. Ширинская Б. Б. Операц ии коммерческих банков и зарубежный опыт.тАФ М .: Финансы и стаВнтистика, 1998.
  49. Беренс В ., Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. перераб. идоп. изд.тАФМ .: Интерэксперт: Инфра-М, 1997.
  50. Боссерт В. Д. Инвестиционные проблемы ре Внформируемой экономики России.тАФ М .: ПСБ Трайдинг Инк ., 1999.
  51. Денежно-кредитная система России: состояние и пути выхода из кризиса // Деньги и кредит. 1994. № 2.
  52. Десять широко распространенных заблуждений по поводу деятельности Международного Валютного Фонда. Отдел внешних сношений МеждунаВнродного Валютного Фонда. 1993.
  53. Долгосрочная концепция развития денежно-кредитной системы Россиии // Деньги и кредит. 1993. № 1.

1 The IMF at Fifty: Facing the Challenges AheadтАФFour Addresses by Michel Camdessus (1994), р. 49.

2 А.Бельчук. Финансовые кризисы в Азии и России и страны СНГ. М.,Из-во Академии наук РФ., 1999., с.79.

3 Обухов Н. П. Кредитный рынок и денежная политика // Финансы. 1995. № 2, с. 28.

4 Десять широко распространенных заблуждений по поводу деятельности Международного Валютного Фонда. Отдел внешних сношений МеждунаВнродного Валютного Фонда. М.,Посткриптум.,1993, с. 53.

5 Cheney, David M. and Everaert, Luc D. Promoting Economic Stability: The IMF's Compensatory and Contingency Financing Facility, 1994, р. 86.

6 Смыслов Д. В. Международный валютный фонд: соВнвременные тенденции и наши интересы. тАФ М.: Финансы и статистиВнка, 1993, р. 61.

7 Е. Хесин.Финансовый кризис и европейская экономика.,М., Из-во Академии наук РФ.,1999г.,с.47.

8 Е. Хесин. Финансовый кризис и европейская экономика., М.,Из-во Академии наук РФ., 1999г.,с.47.

9 Исаева Е. Б. Денежно-кредитная политика в России: возможности и результаты // Деньги и кредит. 1993. № 9, с. 42.

10 Г.Матюхин. В сб-ке статей "Причины мирового кризиса». Пора перестать искать внешние причины наших бед. М.Из-во Академии наук РФ.,1999.,с.84.

11 Старрелс, Джон М. Поддержка реформ в Центральной и Восточной Европе.. (1992) , с. 28.

12 IMF " International Financial Statistics». Yearbook, 1998, p.21.

13 Ray, E. Funding the IMF: Why an increase in Quotas?.London, 1990, р. 69.

14 Ray, E. Funding the IMF: Why an increase in Quotas?.London, 1990, р. 86.

15 Самуэльсон П. Экономика. М.Изд-во "Финансы»., 1992. Т. 1, с. 97.

16 Симонов В. В. Кредитная система и государственное регулирование // Деньги и кредит. 1992. № 4, с. 104.

17 Самуэльсон П. Экономика. М.Из-во "Финансы»., 1992. Т. 1, c. 86.

18 Е. Хесин. Финансовый кризис и европейская экономика.,М.,Из-во Академии наук РФ.,1999г.,с.47.

19 Лакшина О. А. Банковские резервы как условие эффективного функционирования кредитной системы // Деньги и кредит.М., 1994. № 7, c. 92.

20 Старрелс, Джон М. Государства Балтии в период перехода к рыночной экономике. (1993) , с. 97.

21 Cheney, David M. and Everaert, Luc D. Promoting Economic Stability: The IMF's Compensatory and Contingency Financing Facility, 1994, р. 45.

22 Старрелс, Джон М. Государства Балтии в период перехода к рыночной экономике. (1993) , c. 28.

23 Fisher, S., Sahay, R. & Vegh, Carlos A. Stabilization and Growth in Transition Economies: The Early Experience. IMF Working Paper. April 1996. IMF, Washington D.C. , р. 121.

24 Обухов Н. П. Кредитный рынок и денежная политика // Финансы. 1995. № 3, c. 61.

25 Источники: Reporte de coyuntura. Mexico, 1985, N 18-19; CEPAL. Anuario estadistico de America Latina у el Caribe, 1988, 1989, 1991, 1996; CEPAL. Estudioecon6micode America LatinayelCaribe. Santiago de Chile, 1985, 1988, 1991, 1992, 1994, 1996, 1997; CEPAL. BaВнlance preliminar de la econornfa de America Latina у el Caribe. Santiago de Chile, 1997.

26 Мексика: капитализм и общество. Противоречия развития. М., 1990, с. 94; Латинская Америка, 1989,№ 6, с. 142-144.

27 Смыслов Д.В. Международный валютный фонд: Современные тенденции и наши интересы. М.,Посткриптум., 1993.,с.155.

28 Д.В.Белов. Латинская Америка: переВнстройка экономики и государство. М., 1996, с. 30.

29 Д.В.Белов. Латинская Америка: переВнстройка экономики и государство. М., 1996, с. 30.

30 Estudio economico de America Latina у el Caribe. 1997.,р.125.

31 Estudio economico de America Latina у el Caribe. 1997.,р.154.

32 Estudio economico de America Latina у el Caribe. 1997.,р.232.

33 А.Бельчук. Международный финансовый кризис: новый этап., М., РАН.,ИМЭМО, 1999, с. 79.

34 Федоровский А. Китай и восточноазиатский кризис.,М.,Из-во Академии наук РФ.,1999.,с.59.

35 Там же.

36 Г.Матюхин (бывший председатель Центробанка России).Пора перестать искать внешние причины наших бед. М.1999.,с.83.

37 Russia Commited to Reform. Sturs Memorial Lecture. IMF Survey, London.16 December .1996.

38 Долгосрочная концепция развития денежно-кредитной системы Россиии // Деньги и кредит. 1998. № 6, р. 92.

39 Чекмаева Е. Н. Межбанковский кредитный рынок и его регулирование // Деньги и кредит. 1994. № 6, р. 142.

40 Социально-экономическое положение России. 1993 тАФ 1994. М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике. 1995, с. 49.

41 Обухов Н. П. Кредитный рынок и денежная политика // Финансы. 1995. № 5 , с. 86.

Страницы: Назад 1 Вперед